中國的Z世代沉迷於信用 - 彭博社

插圖：Nichole Shinn 為彭博商業週刊繪製

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去年六月的某個時刻，曾金鵬的智能手機應用債務超過了10,000元（1,500美元）。

這位23歲的上海居民通過花唄支付他的食品、衣物和旅行的在線購買，花唄是阿里巴巴集團龐大電子商務資產的一部分。他的消費常常超過他唯一的收入來源：父母每月8,000元的生活費。他嘗試分期償還債務，甚至從另一個阿里巴巴旗下的信用服務借款，但最終他的父母不得不出面幫他還債。

彭博商業週刊印度腐爛的稻米引發對莫迪食品政策的不滿Bogg Bags，托特包的Crocs，如何贏得美國媽媽的青睞美國芯片指導的俄羅斯導彈擊斃6歲女孩亞當·諾依曼的最新項目是WeWork的競爭對手曾的故事是 中國Z世代成員的典型。這些出生於1990年代中期到2000年代初的年輕消費者，收入微薄，因此幾乎沒有信用記錄。然而，他們可以輕鬆獲得來自各種銀行、金融科技初創公司和點對點貸款人的信用，以及其他不受監管的渠道。正式家庭借貸在第一季度上升至國內生產總值的54%，比去年增加了4個百分點以上。根據標準普爾全球的數據，中國的比例仍低於美國（66%）、香港（72%）或韓國（100%）。儘管如此，快速增長令監管機構和分析師感到擔憂。7月中旬，惠譽評級指出，債務驅動消費的時期“往往會伴隨劇烈的市場修正。”

曾金鵬來源：曾金鵬年輕人的消費習慣尤其令人擔憂。去年底，中國人民銀行前行長周小川表示，在某些情況下，年輕一代被誘導通過技術獲得的信用過度消費。根據上海財經大學在七月發佈的一份報告，如果債務累積到“開始侵蝕家庭流動性並擠出需求”的程度，可能會對更廣泛的經濟產生後果，這意味着還款佔用了大量可支配收入，幾乎沒有剩餘用於新購買。

中國正處於從出口和投資驅動的增長模式向更像現代消費經濟的長期轉型之中。消費債務危機將在出口生產受到貿易戰限制的時刻使這一戰略偏離軌道。

中國家庭短期消費貸款

以人民幣計

數據：人民銀行

自2008年以來，中國無擔保消費貸款每年增長20%，日益激烈的競爭迫使金融機構追逐信用較差的借款人，如曾。花唄每天向他收取0.05%的費用，年化利率為18.25%。該服務提供500到50,000元的循環信用額度。餘額可以按月分期償還。阿里巴巴的競爭對手，包括京東，也有類似的產品。

與信用卡債務不同，這些平台提供的貸款在官方數據中大多未被計算在內。諮詢公司艾瑞諮詢預計，到2021年，通過互聯網獲得的消費金融金額將從去年的7.8萬億元增加到19萬億元，翻一番以上。

攝影師：王趙/法新社/蓋蒂圖片社監管機構去年對點對點借貸進行了打擊，這不僅是一個輕鬆獲得信貸的來源，還成為了一個受歡迎的投資工具。由於強制關閉，該行業的規模已縮小到峯值的一半以下。官方數據顯示，中國5000萬P2P投資者中幾乎有70%年齡在40歲以下。

至於曾，他試圖更加節儉，儘管他現在在上海的實習中獲得了一小部分收入。“我故意將信用額度設定在較低水平，”他説，“希望我能更好地將收入與支出匹配。”—與羅俊、韓淼、胡温迪合作