開始你一天的五件事 - 彭博社

人民幣匯率再次穩定市場，石油生產商再次嘗試穩定價格，意大利聯盟再次需要修復。

穩定性

中國政策制定者試圖通過將人民幣匯率定得比預期更強來平息全球擔憂。雖然這個新水平（僅僅）比7對美元弱，這是自2008年以來的第一次，但與市場預期相比的強勢被視為北京尋求穩定的信號。全球資產在中國的舉動後變得更加平靜。看起來唐納德·特朗普總統希望削弱美元的計劃將不太成功，因為他的貿易立場增加了外國對避險國債的需求，這也提升了對美元的長期需求。

石油復甦

昨天的交易中，原油價格跌至七個月低點，受到市場風險規避情緒和美國庫存意外增加的影響。該下滑在尾盤交易中開始反彈，今晨這一趨勢持續，沙特表示他們正在聯繫其他石油生產商討論應對突然下跌的措施。到東部時間上午5:50，九月份交付的西德克薩斯中質油交易價格為52.21美元，仍比周三的開盤水平低超過1美元。

意大利分裂

儘管今晨主權債券市場出現一些拋售，但表現不佳的突出者是意大利，再次出現執政聯盟接近崩潰的跡象。由於副總理馬泰奧·薩爾維尼向總理朱塞佩·孔特施壓，要求其在週一之前滿足他對內閣改組的要求，該國10年期債券與德國債券之間的利差攀升至一個月來的最高水平。財政部長喬瓦尼·特里亞是薩爾維尼希望更換的人之一。

市場上漲

在過去的夜間，MSCI亞太指數上漲了0.4%，而日本的Topix指數在日元對美元持續走強的情況下收盤下跌了0.1%。在歐洲，Stoxx 600指數在早上5:50上漲了0.9%，投資者對中國減少與美國緊張關係的嘗試作出反應。標準普爾500期貨指向開盤時的 增長，10年期國債收益率為1.734%，黃金價格跌破每盎司1,500美元。

即將到來……

最新的每週失業救濟申請人數將在早上8:30公佈，而批發庫存數據將在早上10:00發佈。在債券市場經歷了所有近期的波動後，今天美國財政部將在下午1:00出售190億美元的30年期債券，可能值得關注。在今天的財報中，優步科技公司將成為關注的焦點，因為該公司試圖説服投資者它 可能有一天會盈利。卡夫亨氏公司、Dropbox公司和新聞集團等其他公司也將在稍後公佈業績。

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最後，喬今天早上感興趣的事情

我昨天為彭博終端寫了一篇文章，認為當前市場開始感覺類似於2011年：歐洲傳出的許多擔憂，美國政治混亂，瑞士法郎飆升，以及貴金屬的強勁反彈。我指出，當時白銀相對於黃金絕對飆升，但在過去的八年裏卻表現不佳。從理論上講，如果2011年的氛圍持續，白銀有很大的相對反彈空間。也就是説，我有一個關於白銀與黃金在不同階段的理論，以及不同相對錶現所傳達的信息。大致如下：

階段 1. 正常的好時光：白銀應該表現優於黃金，因為前者有更多的工業應用，而沒人真的在乎兩者的避險吸引力。

階段 2. 正常的壞時光：黃金應該表現優於白銀，因為白銀的工業特性變得不那麼受歡迎，人們想要一種閃亮的金屬。

階段 3. 極端的壞時光：白銀再次開始表現優於黃金，因為人們腦海中某種開關被打開。説真的，白銀有某種東西能激發人們的瘋狂。如果你曾經遇到過一個狂熱的白銀愛好者，他們中的很多人都非常極端，讓黃金愛好者在相對正常性方面看起來像珍妮特·耶倫。

階段 4. 絕對危機時期：黃金錶現優於白銀。如果世界要結束，誰會想要白銀呢？

問題是，我們是否正在進入階段 3？

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