這家百年老公司正在進行100億美元的購物狂歡 - 彭博社

插圖：喬治·懷爾索爾為彭博商業週刊帕克漢尼芬公司，飛機和工廠的運動控制技術製造商，並不是一個家喻户曉的名字。但其市值達到200億美元，超過了 諾德斯特龍、 哈雷戴維森和 TripAdvisor 的總和。該公司成立於1917年，位於克利夫蘭，幾乎等了一個世紀才進行一筆超過5億美元的交易。但在托馬斯·威廉姆斯擔任首席執行官的近五年裏，帕克宣佈了不止一筆，而是三筆超過10億美元的大型收購。

首先是2017年以 43億美元 收購過濾公司Clarcor Inc.。今年四月，帕克宣佈以 收購粘合劑和塗料製造商Lord Corp.，交易金額為 37億美元。到七月，帕克再次出現在併購新聞中，以 收購 Exotic Metals Forming Co.，交易金額為 17億美元，該公司為包括 波音公司的737 Max在內的飛機制造高温發動機組件和排氣管理系統。

彭博社商業週刊博格包，類似Crocs的手提包，如何贏得美國媽媽的青睞美國芯片指導的俄羅斯導彈擊斃6歲女孩亞當·紐曼的最新項目是WeWork的競爭對手做空者的攻擊如何威脅到這家西班牙家族公司Clarcor交易是唯一已完成的交易，但這三筆交易都是威廉姆斯推動帕克公司財務更不易受到經濟波動影響的一部分，旨在增強其利潤率和增長前景。到目前為止，這一策略奏效了：成本節約超出最初目標，帕克從其收入中榨取了更多利潤。但儘管Clarcor從較少波動的維修和保養工作中獲得了更高的收入份額，其業務，像大多數帕克的業務一樣，仍然與週期性機械市場緊密相關。

在調整了貨幣波動和併購的影響後，帕克在截至6月30日的三個月內銷售增長轉為負值，這是兩年半以來首次出現這種情況。公司預計2020財年的銷售最多將保持不變，但美國與中國的貿易戰的持續使得這一悲觀預測也面臨風險。在這種背景下，威廉姆斯尋求一劑強心針是可以理解的。

雖然Clarcor並不是便宜貨，但帕克在該公司銷售增長剛開始從2015年和2016年的製造業衰退中恢復時就進行了收購。與Lord和Exotic Metals一起，帕克為這些業務支付了高昂的價格，這些業務可以説接近頂峯，且明顯的成本削減和利潤提升機會較少。它還在增加債務，導致標準普爾在7月下調了其信用評級。

收購熱潮可能會改變公司。但分析師和評級機構一致認為：帕克還有很多需要證明的。

一點一滴

自2016財年以來，調整後的Ebitda利潤率已從14.7%上升至截至6月30日的約18%。

仍有改進空間

帕克表示，它可以在2023財年實現20%的Ebitda利潤率。它最近的交易可能會幫助它達到這個目標。 薩瑟蘭是彭博社觀點**的交易專欄作家。