香港進入關鍵時期 - 彭博社

香港抗議的下一步是什麼。美國官員對貿易談判發出混合信號。意大利總理説再見。以下是今天市場上人們討論的一些事情。

香港的關鍵時刻

接下來的六週對香港的民主抗議活動來説尤其敏感。10月1日是中華人民共和國成立70週年，將在北京舉行由習近平主席親自檢閲的軍事遊行。這引發了一些擔憂，即習近平可能會在那之前試圖控制香港，以避免任何搶佔頭條的暴力事件。許多事情可能取決於9月的第一週，當時推動抗議活動的學生將重返大學和高中。與此同時，以下是中國如何在不派遣軍隊的情況下平息抗議活動。

我們不要達成協議

儘管華為問題引發摩擦，美中貿易談判可能會繼續進行。美國國務卿邁克·蓬佩奧在接受CBS採訪時表示，其他公司存在國家安全風險，但沒有具體提及。他還呼籲北京尊重香港示威者的權利和該市的自治，以履行其承諾——這對達成貿易協議至關重要。特朗普總統對解決與中國的貿易摩擦沒有表現出緊迫感，表示“我還沒有準備好與中國達成協議。”他還呼籲俄羅斯重新加入G-7，威脅對歐洲汽車徵税，並同意大幅縮減計劃削減數十億美元的對外援助。

臉書受到抨擊

Libra正處於歐盟的瞄準之中。反壟斷監管機構已經在調查臉書兩個月前的數字貨幣項目，根據彭博社看到的一份文件，“調查潛在的反競爭行為。”官員們擔心Libra可能會對將要交換的信息和消費者數據的使用造成“可能的競爭限制”。這又增加了歐盟對社交網絡是否利用其規模來擠壓小型競爭對手的調查。臉書還受到英語媒體《中國日報》的抨擊，因為關閉了賬户，稱這些賬户源自中國並試圖操控關於香港抗議的新聞。

我們感到困惑

“一部模糊的傑作。”分析師如此描述WeWork的股票發行説明書。We Co.預計將籌集約35億美元，Triton Research首席執行官Rett Wallace表示，該公司一定付出了很大努力來掩蓋其發行背後的單位經濟學。“如果基本事實是積極的，為什麼一家公司要如此費力地阻止你理解它們？”

孔特承認

意大利總理朱塞佩·孔特表示他將辭職，並將意大利當前的政治危機歸咎於“不負責任的”副總理馬泰奧·薩爾維尼。預計總統塞爾吉奧·馬塔雷拉將接受辭職，並將於週三開始就可能的替代政府進行磋商。意大利債券上漲，領先於歐元區的漲幅，而其基準股票指數下跌。

中國檢查

中國正在 打擊 被懷疑誇大債券交易量以贏得更多業務的銀行和經紀商，知情人士表示。中國人民銀行的一家子公司一直在監控X-Bond系統上的大額交易，以尋找異常交易的跡象，此前中國開發銀行的一筆票據的成交量在7月16日飆升至創紀錄水平後又驟降。

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最後，以下是Tracy今天早上感興趣的內容

目前債券市場上有一些驚人的統計數據。美國銀行美林證券的策略師漢斯·米克爾森指出，非美國政府債務的平均收益率首次為負，達到-3個基點。這意味着收益率現在是“美國製造的現象”，根據BofAML的估計，全球95%的可用正收益投資級債務來自美國資產。不出所料，這導致大量資金湧入美國公司債券，因為外國投資者逃離歐洲和日本的負利率（米克爾森稱之為“新資金的牆”）。

如此多的資金流入美國資產引發了一個問題：我們能從債券中獲取多少信息——特別是在美國國債中，最近的曲線倒掛被許多人解讀為即將到來的衰退信號。這也是摩根大通集體思考過的一個想法。正如尼古拉斯·帕尼吉爾佐格魯領導的分析師最近所説，美國國債曲線的倒掛“更少反映美國衰退風險，而更多反映外國投資者對收益的絕望。”即使你不同意曲線倒掛——用老市場格言的話説——“這次不同”，考慮到流入美國債務的海外資金牆是一個很好的提醒，收益並不是在真空中存在的，而是會受到（並扭曲）世界其他地方發生的事情的影響。

你可以關注彭博社的特雷西·阿洛威在 @tracyalloway。

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