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一些令人驚訝的良好歐洲數據，市場關注中央銀行，沙特阿拉伯有了新的石油負責人。

英國，德國

英國經濟在今晨的6月份GDP數據公佈後，立即威脅到衰退的跡象減弱，數據顯示其 增長了0.3%，快於經濟學家的預期。英鎊在數據公佈後扭轉了早前的下跌，攀升至1.23美元以上。雖然這些數據提供了一些希望，表明經濟在應對脱歐不確定性方面表現得比預期更好，但當前 英國政治的混亂表明，前景風險在一段時間內仍然很高。德國也有一些好於預期的經濟消息，該國公佈了 四個月以來最大的貿易順差，出口表現出意外的韌性。

鴿派？

市場希望 中國人民銀行週五的寬鬆是全球趨勢的開始，而不是局部事件。對週四歐洲中央銀行的決定期望很高，預計將宣佈進一步降息至負利率區域。週四，土耳其政策制定者可能會宣佈 另一次大幅降息，預計7月份的425個基點的降幅將會在本週再跟進300個基點的調整。下週將舉行美聯儲、日本銀行和瑞士國家銀行的會議——三家機構都有可能進行 寬鬆政策。

新的人，舊的計劃

沙特能源部長哈立德·法利赫在週末被解職，由國王薩勒曼的兒子阿卜杜勒阿齊茲王子接任。分析師們預計，隨着高層的更換，王國的石油政策不會發生重大變化，雄心仍然是 推高原油價格。歐佩克及其盟友將在本週晚些時候召開會議，預計不會改變當前的生產限制。西德克薩斯中質油10月交貨的價格今晨 在57美元以上。

市場上漲

在過去的夜間，MSCI亞太指數上漲了0.4%，而日本的東證指數上漲了0.9%，投資者對中國的存款準備金率下調反應積極。在歐洲，斯托克600指數在東部時間上午5:45基本持平，交易員們在等待本週歐洲央行的決定，倫敦的富時100指數因英鎊上漲而下跌。標準普爾500期貨指向 開盤時的上漲，10年期國債收益率為1.599%，黃金略有上漲。

即將到來……

儘管今天在美國的經濟數據和事件相對平靜，但英國議會似乎準備在稍後提供更多幹擾。預計首相鮑里斯·約翰遜將再次 呼籲舉行選舉，並預計再次失敗。今天是政府可以 休會議會的第一天，因此也有可能發生這種情況。儘管有超過三年的相反證據，約翰遜表示他仍然相信可以在10月18日之前達成退出歐盟的協議。

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• 寶馬公司正在失去吸引力，這讓德國感到擔憂。
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• 尋找宇宙中的第一顆恆星。

最後，這裏是喬今天早上感興趣的內容

儘管對美國經濟感到焦慮，一些知名消費品牌最近卻表現出色。像麥當勞、星巴克、好市多、沃爾瑪和塔吉特這樣的公司都達到了或接近歷史最高點。我在考慮這個問題時，想到了最近Tracy Alloway和我與O’Shaughnessy資產管理公司的聯合首席投資官Chris Meredith錄製的播客，主題是價值投資。對於那些不知情的人來説，這種配置策略近年來表現得非常糟糕。（它通常被定義為根據市淨率等指標購買最便宜的股票。）這讓許多投資者感到焦慮，因為昂貴的成長股（想想FANG）已經大幅超越了整體市場。問題是——這是不斷爭論的源頭——價值何時會反彈。根據Meredith與他的同事們所做的研究，市場曾經歷過與科技繁榮相關的類似價值表現不佳的時期。例如，從1926年到1941年，價值表現非常糟糕，這一時期與汽車繁榮和其他大規模生產的突破相關。Meredith表示，當技術週期變得更加分散，非科技公司能夠利用這些創新時，潮流就會轉變。這讓我想到了沃爾瑪和星巴克這樣的公司。它們當然是實體零售商，但我認為它們在未來將高度關注技術，涉及交付、訂購和其他後端流程。誠然，它們可能不算“價值”本身。但它們提供了證據，表明非科技公司能夠在這種環境中蓬勃發展，並且一些公司正在找出如何收穫之前集中在科技突破上的回報。整個對話都很有趣，值得一聽。

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