開始你一天的五件事 - 彭博社

貿易戰有了一些小進展，歐洲央行的決定可能會帶來一些驚喜，石油市場也有很多動態。

小步前進

當總統唐納德·特朗普決定將對中國商品徵收5%的額外關税推遲兩週，以示對10月1日中華人民共和國成立70週年的尊重時，全球發出了一聲集體的鬆口氣。根據知情人士的説法，中國正在考慮允許公司恢復購買包括大豆和豬肉在內的美國農產品。這對特朗普支持的關鍵州的農民來説可能是一個潛在的好消息。不過，請稍微保持一些視角。雖然這一切可能感覺像是從針鋒相對的關税上漲轉向緩和緊張局勢，但再延長兩週的寬限期並不能解決在基本問題上仍然存在的分歧——而特朗普仍然計劃進一步提高關税。

決策日

馬里奧·德拉吉在週四面臨他擔任歐洲中央銀行行長以來最具爭議的政策會議之一，因為他準備在德國、法國和荷蘭存在一些懷疑的情況下加大貨幣刺激力度。儘管如此，經濟學家的共識預期是在10月份恢復債券購買計劃，並將利率降低10個基點至-0.5%。貸款機構還將關注引入一個分層系統，該系統將使銀行的超額準備金免受負利率的影響。

混合信息

特朗普的關税延遲為全球石油需求帶來了一線希望，而美國原油庫存上週下降。但正當歐佩克及其盟友在阿布扎比召開會議時，國際能源署表示，該卡特爾在管理市場方面面臨重大挑戰，因為過剩供應的威脅再次出現。與此同時，彭博新聞報道特朗普已討論放寬對伊朗的制裁以幫助確保本月晚些時候與哈桑·魯哈尼總統的會晤。任何放寬對伊朗石油購買禁令的協議都可能加劇即將到來的2020年過剩。與此同時，阿布扎比的議程上尚未有更深的減產措施，因為歐佩克發佈了自己的報告，強調需求增長放緩、供應上升以及“復發”過剩的風險。

市場

MSCI亞太指數在隔夜上漲0.5%，上海股市領漲，日本的東證指數上漲0.7%。在歐洲，Stoxx 600指數在東部時間上午6:10下跌0.1%，旅遊和能源股遭遇最大損失。標準普爾500期貨指向開盤時的温和上漲，10年期國債收益率為1.726%，黃金價格上漲。

即將到來…

投資者將密切關注週四發佈的美國通脹數據，因為核心消費者價格指數預計將創下年度最大漲幅，而更廣泛的CPI預計將連續第二個月上漲1.8%。如果經濟學家的預期正確，這可能會使美聯儲下週的政策決定變得複雜。而在大西洋的另一邊，英國政府被迫於無奈揭示無協議脱歐可能造成的損失的全部規模，並將在法庭上覆審，這次是在貝爾法斯特，正值蘇格蘭法官裁定首相鮑里斯·約翰遜暫停議會的決定違法後的一天。

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特朗普總統在推特上發文稱美聯儲應該將利率降至零（或更低），並且政府應該利用這個千載難逢的機會，通過將債務再融資為更長期限來獲益。當然，他受到了很多經濟政策專家的批評。但為特朗普辯護，他的呼籲是主流人士對政府財政思考的邏輯延伸。很多人呼籲財政部“鎖定”低利率，並將這筆錢用於基礎設施建設。基本上，這裏的邏輯是，美國政府就像一個賭場經營者，或者像卡夫亨氏，或者可能像蘋果。換句話説，當有機會獲得便宜融資來資助回購或資本支出時，趁熱打鐵是有意義的。但這種觀點基本上有兩個問題。一個是經濟問題，一個是政治問題。經濟方面是，聯邦政府不像私營企業那樣受到資本限制。政府使用自己的資金進行支出。因此，無論利率是0%、1%還是5%，實際上並不重要——這並不是限制支出的原因。政府支出的真正限制是政治。新的支出必須通過國會的批准，而這在華盛頓已經非常困難。沒有人願意在另一方掌控白宮並能從中獲益時投票支持新的支出。再説一次，即使資金是“便宜的”，這也不是一個特別重要的考慮因素。在奧巴馬任內的共和黨和特朗普任內的民主黨並沒有因為利率下降而變得更傾向於支出。這對他們來説並不重要。那麼回到特朗普。他的呼籲在某些經濟方面是錯誤的。但如果你認為美國實際上是受到借貸限制的——正如所有警告赤字的人隱含的那樣！——那麼他的推文就很有意義。

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