回購市場：也許赤字才是問題 - 彭博社

今天的議程

• 也許 膨脹的預算赤字 正在阻礙金融系統。
• 舉報者報告 加深了特朗普的麻煩。
• 一個失敗的約翰遜 並不意味着快樂的脱歐 結局即將到來。
• 只有 大煙草才能拯救 電子煙。

如今的美聯儲。攝影師：SERGEI SUPINSKY/AFP/Getty Images### 是什麼導致回購市場崩潰？

隔夜回購市場並不完全像核反應堆。但上週它遭遇了一次崩潰，自那以來美聯儲一直忙於控制損害。

回購市場通過讓銀行短暫交換國債和其他證券以換取現金，推動全球金融系統。幾天以來，中央銀行向其注入流動性，以緩解一度導致利率飆升至危險水平的現金短缺。所有這一切可能會在財政季度結束後發生變化，但顯然有些東西沒有正常運作。一個 鮮為人知的因素可能是鉅額的聯邦預算赤字，布萊恩·查帕塔寫道。大規模的國債借款使市場充斥着超出其承受能力的債券，這迫使美聯儲不得不進行干預，以避免真正的市場崩潰。也許赤字果然是重要的？

### 彈劾列車加速

仍需命名的總統醜聞（烏克蘭醜聞？烏克蘭門？烏克蘭-康特拉？）今天以驚人的速度推進。國家情報局局長被眾議院情報委員會嚴厲抨擊。唐納德·特朗普總統暗示，揭發整個事件的舉報者可能應該被 殺掉？最重要的是，該舉報者的報告變得 公開。

而且，真是個大新聞。它將醜聞的範圍遠遠超出了特朗普與烏克蘭總統弗拉基米爾·澤連斯基在7月25日通話的內容，相關備忘錄昨天發佈。所有這些都是有罪的， Noah Feldman 寫道：它顯示了更多的證據，證明特朗普的辯護者所聲稱的交易並不存在。它顯示白宮官員立即意識到通話的嚴重性，並試圖隱藏其逐字記錄（而且這並不是第一次）。主要是，它 可信地講述了可能的犯罪行為，並使列車繼續朝着現在看來不可避免的彈劾方向前進。諾亞寫道，僅僅幾頁內容，它所做的遠遠超過了穆勒報告在數百頁中所能做到的。

在7月25日的通話備忘錄和舉報者的報告中，有兩個名字顯著出現：特朗普最喜歡的律師，魯迪·朱利安尼和比爾·巴爾，表面上是國家的檢察總長。 Tim O’Brien 寫道 兩人都將難以輕易擺脱這一醜聞。

還有很多東西需要學習，但已知的符合特朗普可彈劾行為的長期模式，彭博社的社論委員會寫道。追究特朗普的責任是必要的，但民主黨和共和黨必須以應有的嚴肅態度對待這一過程。我們其餘的人可以起一些愚蠢的名字。

進一步的烏克蘭醜聞閲讀：

• 特朗普關於烏克蘭在2016年選舉中參與的説法是瘋狂的陰謀論，但這不會阻止他不斷宣揚這些説法。– 列昂尼德·貝爾希茨基
• 特朗普仍然痴迷於他認為在2016年受到的不公正對待，這有助於解釋他現在的行為。– 伊萊·萊克

沒有簡單的脱歐答案

在大西洋彼岸，英國首相鮑里斯·約翰遜面臨類似的生存危機，因為他沒有執政多數，幾乎沒有希望以有序的方式達成離開歐盟的協議。現在任何人能希望的最好結果是約翰遜會屈服於議會的要求，延長脱歐截止日期，利昂內爾·洛朗寫道。這將導致另一次選舉，但之後的前景仍然模糊，與歐盟達成協議仍然是一個遙遠的夢想。

與此同時，英鎊愉快地漂浮在一種認為無協議脱歐是不可能的信念上，約翰·奧瑟斯寫道。這看起來像是一廂情願的想法。

電子煙危機

電子煙行業正處於快速發展的危機之中，神秘的與吸煙相關的肺部疾病數量不斷 上升。昨天，這使得Juul Labs Inc.的首席執行官失去了工作。新首席執行官是Altria Group Inc.的老將，該公司在Juul中擁有大量股份。批評者可能會説，這表明電子煙實際上只是大煙草的稍微升級版。但 喬·諾塞拉認為 這可能是拯救行業的關鍵；大煙草在監管和負面宣傳方面有着豐富的經驗。它也有資源使電子煙成為真正安全的傳統煙草替代品。

這一爭議，今天導致英國的帝國品牌公司下調了銷售和利潤預測，可能會使一些電子煙用户迴歸普通香煙，安德里亞·費爾斯特指出。但大煙草需要電子煙和其他替代產品的成功，以應對吸煙的整體放緩。

明顯的圖表

醫療改革的反對者説人們希望保留他們的僱主提供的健康計劃，但 這些計劃變得越來越昂貴，並且越來越不實用，馬克斯·尼森寫道。

德克薩斯州米德蘭和奧德薩的酒店房價下跌是 頁岩氣行業即將面臨困難的跡象， 寫道 利亞姆·丹寧。

### 進一步閲讀

特朗普的貿易戰迄今為止主要 有利於農業而非製造業，這是有原因的。– 大衞·菲克林

與其接受WeWork IPO的苦澀檸檬， 軟銀正在加倍投資，希望能做出檸檬水。– 蒂姆·庫爾潘

亞馬遜公司可以做更多來保護用户隱私，但它 應該因承認 隱私是一個問題而受到讚揚。– 希拉·奧維德

歐洲領導人似乎終於 達到了對伊朗惡作劇的容忍極限。– 博比·戈什

現在民主黨總統辯論規則 過快地縮小了候選人範圍。– 喬納森·伯恩斯坦

卡拉奇有潛力，但 必須徹底改善其形象，字面意義上。– 泰勒·科恩

如果你錯過了

Peloton Interactive Inc.的 IPO 一開始就崩盤了。

委內瑞拉有一筆比特幣儲備，但不知道該如何處理。

出售： WeWork 的私人飛機。

亮點

科學使得 會發光的貓，但這是有充分理由的。（h/t 阿利斯泰爾·洛）

細菌似乎 剝離它們的細胞壁以避免抗生素。（h/t 斯科特·科米納斯）

章魚是 生活在我們中間的智能外星人。

史前嬰兒 從瓶子裏喝動物奶。

注意： 請將會發光的貓和投訴發送給 Mark Gongloff，郵箱 [email protected]。

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