緊急狀態 - 彭博社

香港將禁止佩戴口罩，迫在眉睫的美國勞動力市場數據，以及市場的輕微緩解。以下是今天市場上人們討論的一些事情。

不再佩戴口罩

據包括《南華早報》在內的當地媒體報道，香港將首次在超過半個世紀以來使用罕見的緊急法令禁止在公共集會上佩戴口罩。有關當局採取的最新措施以遏制動盪的報道使得香港股票在週四下午交易中上漲，抹去了早前的下跌。行政長官林鄭月娥辦公室的發言人未能立即發表評論。與此同時，蘋果應用商店最近決定拒絕一款旨在追蹤警察活動的香港應用程序，該決定是在日益暴力的抗議活動中作出的。蘋果在拒絕通知中告訴開發者，該應用被視為“促進、使能和鼓勵不合法活動的應用”。

勞工的哀嘆

人們對貿易戰和全球經濟放緩對美國勞動力市場的影響感到擔憂，這正值週五關鍵的月度就業報告發布之前。令人擔憂的原因包括：製造業就業的指標已經降至2016年以來的最低水平，其他數據顯示私營部門工資增長放緩。小企業招聘計劃急劇下降，最新的數據點是五年來最糟糕的美國服務業就業指數，或者九年來（取決於你更喜歡哪個指標）。最後一個指標導致國債收益率暴跌，股票也隨之下跌，直到華爾街感染了“壞消息是好消息”的病毒。分析師們正在為週五更多的悲觀數據做好準備，他們的悲觀情緒與2017年颶風襲擊國家或2013年聯邦政府關閉時的情況相當。

市場緩解

亞洲股市似乎將以 緩解 的狀態結束本週，因為一系列糟糕的經濟數據增加了市場對美聯儲本月降息的預期。日本和澳大利亞的期貨小幅上漲，而香港的合約變化不大。早些時候，標準普爾500指數在經歷了超過1%的跌幅後反彈，創下一個月以來的最大漲幅，原因是美國服務業的表現創下三年來的最低水平。隨着數據發佈，市場對美聯儲在下次會議上進一步放鬆政策的預期激增，此時正值十年來最糟糕的工廠數據發佈。10年期國債收益率連續第六天下跌，美元也有所下滑。在其他地方，油價下跌0.6%，至每桶52.31美元，黃金價格為每盎司1,505.10美元。

導彈在前

總統弗拉基米爾·普京表示，俄羅斯正在 幫助中國 開發反導早期預警系統，同時他批評美國放棄1987年的《中程核力量條約》（INF），並損害了穩定性。“這是非常嚴重的事情，將大幅提升中國的防禦能力，因為現在只有美國和俄羅斯擁有這樣的系統，”他在索契的一個外交政策專家會議上説道。美國指責俄羅斯違反INF條約，莫斯科對此予以否認。特朗普也在週四以自己的方式關注中國。在重申他呼籲烏克蘭對拜登家族展開調查後，他接着建議習近平 也這樣做。

日本銀行的鬥爭

與日本銀行作鬥爭可能並不是瘋狂的想法。一些債券市場分析師認為，日本銀行將無法使收益率曲線陡峭化。來自東京的摩根士丹利MUFG證券公司的分析師認為，日本銀行的工具箱旨在壓低收益率，而不是提高它們。即使中央銀行在一段時間內成功，就像本週那樣，尋求收益的資金潮流將在全球經濟放緩中證明更強大。一位策略師指出，日本機構正在等待在收益率上升時搶購20年或更長期限的債券。日本銀行可能是唯一一個試圖積極對抗全球債券收益率崩潰的主要中央銀行。它已表示將大幅削減10月份的債券購買，並表示可能甚至會停止購買超過25年的債務——這對於一個開創超寬鬆貨幣政策的中央銀行來説是一個重大步驟。

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而且finally，今天早上Cormac感興趣的內容是

隨着令人失望的經濟數據接連而來——最新的是美國私人就業數據——衰退的討論再次升温。這使得策略師們重新翻閲他們的投資手冊，以幫助投資者更好地應對風險的增加。對於富國銀行投資研究所的Scott Wren來説，在股票中抽出一些資金並重新分配到現金或債券等資產上，在今年股市大幅上漲之後是有意義的。考慮到MSCI全球指數仍然保持雙位數的漲幅，如果你有一些利潤，很難反對獲利了結。

對於花旗的Jeremy Hale及其團隊來説，押注美國收益率曲線的陡峭化是交易2020年衰退的最佳方式。雖然該銀行並不預計明年會出現明顯的經濟放緩，但策略師們的思考練習建議進行兩年期和十年期國債曲線陡峭化交易——通過掉期市場——適合那些預計美國將在5月開始衰退的投資者。他們估計到2020年底，這兩種到期日之間的利差可能會從週三的12個基點上升約180個基點。對於那些確實看到短期內經濟下滑的人，花旗有一個重要的觀點需要記住：如果過去的經驗可以作為參考，經濟學界可能需要六個月才能真正宣佈衰退。

Cormac Mullen是彭博社在東京的跨資產記者和編輯。

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