特朗普與中國的貿易協議無法彌補通用汽車罷工造成的傷害 - 彭博社

即使美國和中國之間的貿易休戰似乎正在形成，通用汽車公司的罷工仍然是經濟的一顆苦果，並對製造業就業的未來發出了警告。

這家汽車製造商的工會工人已經罷工近一個月，工資、工作保障和臨時工保護的談判仍在繼續。抗議活動迫使通用汽車關閉了34個美國工廠的生產，並阻礙了其在墨西哥和加拿大工廠的零部件運輸，基於摩根大通的估計，這家公司已經損失了至少10億美元。但這也在通用汽車的供應鏈中產生了連鎖反應：一個貿易組織——原始設備供應商協會估計，相關行業已經有多達12,000個裁員，因為零部件製造商的庫存不斷積壓，物流公司則讓裝滿貨物的拖車在停車場閒置。

我們在週五得以窺見通用汽車罷工可能對更廣泛經濟造成的扭曲程度，當時工業分銷商Fastenal公司——通常是製造業客户的風向標——報告了超出預期的業績，這似乎違背了供應管理協會9月份美國工廠活動的悲觀趨勢。對於製造業的另一個積極信號是，彭博新聞週五報道，美國和中國已達成部分貿易協議，其中包括一些關税減免，並可能為更廣泛的協議鋪平道路。

彭博社智能分析師喬爾·萊文頓本週質疑罷工是否已經持續得足夠長，以至於迫使評級公司下調通用汽車的債務評級。萊文頓指出，穆迪投資者服務公司、標準普爾和惠譽評級都表示，如果罷工持續超過兩週，他們的信用展望可能會被下調，儘管穆迪在週五的一份報告中似乎對此進行了回撤，稱通用汽車“有足夠的流動性來應對這種持續時間的罷工。”通用汽車似乎不願意測試這種耐心：在未公開抨擊聯合汽車工人領導層後，該公司的首席勞資談判代表批評他所認為的通過繁文縟節延長談判過程的嘗試。通用汽車還概述了其最新提案的廣泛細節，顯然是試圖直接吸引正在罷工的工人，他們在工會的應急基金中領取微薄工資，可能對領導層在腐敗醜聞中的意圖感到懷疑。

通用汽車的最新提案包括對美國工廠進行90億美元投資的承諾，一位熟悉此事的人在週五告訴彭博新聞。這比其之前的提議增加了20億美元，觸及談判中的一個最大障礙。細節在這裏很重要。通用汽車之前曾提議在俄亥俄州的洛德斯敦建造電動車電池，以幫助減輕傳統汽車工廠停工的影響，但表示這將是在工資將會大幅下降的前提下進行的。這隻會加劇工會領導人對向電動車轉型的普遍警惕。我的同事亞歷克斯·韋布本週指出，內燃機汽車需要大約30,000個組件，而電動車只需要11,000個，引用了高盛集團的研究。更少的組件需要更少的人來組裝，而這還假設通用汽車在美國電動車的採用上看到足夠的前景，使這些投資在第一時間內是可行的。

這正是罷工最終歸結為的：20世紀對工作安全的期望與21世紀針對享有更低勞動成本或更高生產力的外國競爭對手的技術軍備競賽的碰撞。這對工人來説是一場艱難的鬥爭，也提醒我們為什麼特朗普總統當選後那些被過度宣傳的製造業工作承諾是如此誤導和有害。

通用電氣讓員工承擔費用在工人受到不公對待的其他地方，通用電氣公司本週宣佈將 凍結 約20,000名薪資員工的美國養老金福利和700名高管的補充支付。這是一個 痛苦但必要的決定，顯然應該早就做出，這將有助於限制通用電氣日益增長的養老金負債，儘管利率依然低迷。這個決定來得如此之久讓我再次對通用電氣最近一系列去槓桿化活動的時機感到疑惑。該公司應該在削減債務負擔，而所有這些步驟都被標記為正在考慮之中，但養老金變更在50億美元的 債務招標和出售其在貝克休斯能源業務的第二部分股份之後迅速出台，這確實有些奇怪。至少，與貝克休斯出售和養老金凍結相關的費用將使第三和第四季度的業績結果變得模糊，這在疲軟的宏觀經濟背景下 可能會令人失望。在更具象徵意義的層面上，這次養老金凍結再次引起了人們對那些讓公司陷入困境的通用電氣高管們仍然未受影響的天文數字支付的關注。根據通用電氣2018年的代理聲明，前首席執行官傑夫·伊梅爾在2017年底退休時積累了8500萬美元的養老金福利。由於他已經開始領取養老金福利，因此這些變更不會影響他。新任首席執行官拉里·卡爾普將約翰·賴斯從退休中召回，擔任監督公司陷入困境的電力部門的兼職工作，截至通用電氣的最新更新，賴斯的養老金福利總額為6300萬美元。這還不包括他在2006年至2017年期間獲得的6300萬美元的薪水和獎金。在他目前的角色中，賴斯的年薪為200萬美元，超過了摩根大通首席執行官傑米·戴蒙的基本工資。卡爾普本人，和2011年後加入的所有員工一樣，不參與通用電氣的養老金計劃，顯然，他並不是造成該計劃巨大資金缺口的責任人。但我有點驚訝的是，他沒有采取某種形式的減薪以示團結。回想一下，卡爾普的四年僱傭協議獎勵他，如果他能將通用電氣的股票推向150%的增長，將獲得超過2.3億美元的一次性股權獎勵。我知道通用電氣的大部分牛市論點依賴於對卡爾普的信任，但 沒有人是一座孤島。交易、活動家與公司治理****聯合技術公司和雷神公司股東周五投票批准了兩家公司的合併，消除了交易預計在2020年上半年完成的一個障礙。激進投資者比爾·阿克曼和丹·洛布曾 反對這筆交易，認為雷神是一家劣質企業，會削弱聯合技術即將進行的拆分的價值。我 從未同意這種 評估，而且似乎大多數股東現在已經支持或將資金轉向其他地方。阿克曼 已經出售了他在聯合技術的股份，而洛布的第三點有限責任公司截至6月30日仍然是主要投資者，數據由彭博社編制。現在，這些公司只需要獲得監管機構的批准。歐司朗光電股份有限公司的未來仍然不明朗，收購該公司的激烈競爭戰的成功幾率正在上升，可能根本不會達成交易。回想一下，AMS AG的40億歐元（44億美元）報價未能獲得足夠的歐司朗股東的支持。這家奧地利傳感器製造商表示將 繼續追求交易，並尋求監管批准以提高其在歐司朗的19.99%股份，但在沒有公司同意的情況下，它無法再次出價。AMS已經在努力使交易在當前價格下可行，因此它提供額外誘因的能力有限。而且歐司朗的工會強烈反對這筆交易。代表IG Metall工會的副主席克勞斯·阿貝爾向AMS最大的股東淡馬錫發送了一封 信件，警告這家主權財富基金，允許此次收購進行將損害其在德國的聲譽。工會似乎驚人地更傾向於出售給貝恩資本和阿德文國際，但歐司朗首席執行官奧拉夫·貝爾連週四表示，這些私募股權公司尚未提出正式的反報價。考慮到AMS在公司的股份，貝恩和阿德文需要提供足夠高的價格以誘使其出售並放棄對歐司朗的追求，我的同事克里斯·休斯指出，他們需要 “挖掘一些真正的黃金”來證明這一點。加德納·丹佛控股公司本週宣佈，艾米莉·韋弗將於12月1日成為其首席財務官。韋弗目前是福特維公司首席會計官。她在福特維公司從丹納赫公司分拆時過渡到福特維公司，當時她是財務副總裁。根據加德納·丹佛的新聞稿，她在領導該拆分和福特維的自動化和專業業務的反向莫里斯信託剝離中發揮了“重要”作用。這一技能將在加德納·丹佛與英格索蘭工業部門的反向莫里斯信託組合中派上用場。隨着通用電氣首席財務官傑米·米勒即將辭職，標準普爾500工業公司中將僅剩六位女性首席財務官，因此請再多僱用像韋弗這樣的女性。趣聞：工業首席財務官中名為帕特里克和保羅的人數與女性數量相同。另一個趣聞：韋弗曾在通用電氣擔任過高管。

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