北京的幾個選擇 - 彭博社

中國對最新的貿易發展反應冷淡，香港示威活動中傷亡人數增加，颱風哈吉比斯在日本造成嚴重破壞。以下是市場上人們今天討論的一些事情。

冷淡的反應

中國官方對與美國的“第一階段” 貿易協議的回應是 謹慎但歡迎，強調了北京如果想緩解其經濟放緩的壓力，幾乎沒有其他選擇，只能配合特朗普總統。實際上，中國官方的 聲明和主要國家媒體根本沒有將會議的結果稱為“協議”。除了取消原定於本週的小幅關税增加外，國家幾乎沒有從美國的關税壓力中獲得任何緩解。作為回報，中國除了對其貨幣和知識產權實踐的模糊承諾，以及購買其本身需要的農產品外，幾乎沒有讓步。“這個小協議是可以預期的最好結果，”AMP Capital Investors的投資策略負責人兼首席經濟學家Shane Oliver表示。但它並沒有對沉重的 經濟陰霾產生太大影響。

頸部傷口

香港街頭持續的暴力事件中，一名警察在與抗議者的對抗中 頸部被割傷。週日，示威者在18個地區分散開來，進行臨時抗議，施壓政府滿足他們的剩餘要求，包括選擇和選舉自己領導人的權利。警方表示，該警察在地鐵站遭到“鋭利物體”的攻擊，並補充説，執法部門在多個地方發射催淚彈，以驅散破壞商店和公共設施的人羣。

哈吉比斯災難

在幾十年來襲擊日本的最大風暴造成死亡和破壞後，救援和清理工作正在進行中。颱風哈吉比斯在其最強時帶來了高達252公里（157英里）每小時的風速。到週日早晨，它已離開日本。數十萬人停電，強降雨摧毀了日本各地的河岸，導致房屋被淹和橋樑倒塌。 這組照片記錄了破壞情況。與此同時，風暴造成的經濟影響尚未確定，因為公司被迫暫停商店和工廠的運營。

市場前景

亞洲股市看起來將以上漲開始新的一週。美國與中國貿易談判的進展跡象提振了美國股市，並推動國債收益率上升，儘管由於投資者對協議表示懷疑，情緒可能受到限制。股指期貨在亞洲普遍上漲，但日本因假期休市。人民幣在週五上漲後小幅下跌。由於歐盟談判代表對英國脱歐的樂觀情緒造成了另一次打擊，英鎊回落。現在的焦點轉向即將開始的財報季，包括摩根大通、高盛和摩根士丹利等大型美國銀行。其他方面，西德克薩斯中質原油上漲2.2%，至每桶54.70美元，黃金下跌0.3%，至每盎司1,489.01美元。

不夠好

英國首相鮑里斯·約翰遜在週日告訴內閣，脱歐協議是可以達成的，但歐盟談判代表似乎不同意：他們相當直言不諱地警告説，他的計劃尚不足以成為協議的基礎。這個警告似乎反映了布魯塞爾的情緒。首席歐盟脱歐談判代表米歇爾·巴尼耶向該集團的政府特使通報，談判沒有取得足夠的進展，根據兩位熟悉此事的官員的説法。英國首相承認仍需進行大量工作——但強調英國必須準備在月底離開歐盟。儘管如此，即使他能夠與歐洲同行達成協議，約翰遜也需要確保他在英國議會中有足夠的支持來推動這一協議——而他目前並未獲得反對派工黨、自由民主黨、民主統一黨或蘇格蘭民族黨的支持。談判預計將持續到週一。

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最新一期的《奇異的交易》播客邀請了野村研究所的首席經濟學家Richard Koo。Koo因創造“資產負債表衰退”這一術語而聞名，用以描述一種經濟收縮類型，在這種情況下，公司因剛經歷的事情而受到嚴重創傷，以至於即使中央銀行降低利率也不會借錢。在這一集中，Koo談到了他目前在世界各地看到的資產負債表衰退，以及他認為潛在泡沫正在醖釀的地方。（資產負債表衰退通常是大泡沫破裂的另一面，因此他考慮這個是很自然的）。

對話中最有趣的部分之一是Koo的解釋，為什麼政府通常不願意通過財政刺激支出以使經濟擺脱衰退。他認為，教科書經濟學基本上是建立在一個過時的世界觀上，在這個世界中，有很多投資機會，公司總是願意借錢來從中獲利。在這種情況下，政府支出會擠出私營部門的投資，通常是壞事。但Koo認為那個世界已經消失，因此政策制定者應該重新考慮他們對貨幣寬鬆的依賴。

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