中美貿易戰衰退已經在路上 - 彭博社

今天的議程

• 如果存在的話，貿易休戰不會拯救經濟。
• 歐洲必須解決其歐元問題。
• 特朗普的支持率很低但沒有變化。
• 美國經常實施制裁，但不一定做得好。
• 務實的扶貧鬥士獲得了諾貝爾經濟學獎。

幾乎和倒掛收益率曲線一樣有趣。攝影師：桑迪·哈夫克/Getty Images 北美### 貿易休戰可能不會拯救我們

在過去的18個月裏，全球經濟經歷了一場痛苦的過山車之旅，火焰之拳貿易戰爭的痛苦。在過去幾天裏，我們從高峯跌入了令人心痛的低谷。最終，衰退在等待着我們。

週五，特朗普總統表示他與中國達成了貿易休戰，股市飆升。今天早上，中國表示需要更多談判才能達成休戰，市場暴跌。你們玩得開心嗎？不。（想要更多這種“娛樂”，請參見英國脱歐傾斜與噴灑，今天又出現了糟糕的轉折。）

老實説，即使是特朗普週五聲稱的那種停火也不會對經濟前景有太大幫助，寫道蒂姆·杜伊。全球經濟似乎正朝着衰退的方向發展，美國將難以避免。因此，美聯儲可能會在本月再次降息。它已經開始購買債券，以解決隔夜回購市場的技術問題。（它不想稱之為量化寬鬆，注意到穆罕默德·埃爾-埃裏安，但在實際操作中，這就是它的本質。）

由於貿易希望和美聯儲的債券購買，“收益率曲線”——長期和短期利率之間的差距——在經歷了幾周的“倒掛”後，已經恢復正常，短期利率高於長期利率。倒掛的收益率曲線是衰退的警告，但其恢復正常並不一定意味着一切安全，寫道約翰·奧瑟斯。收益率曲線的衰退信號通常有較長的提前期。

由於失業率低和消費者支出保持良好，許多人認為衰退並非不可避免。加里·希林並不是其中之一；他寫道，製造業部門的收縮足以引發衰退，而消費者信心也在減弱。

而且沒有跡象表明中國和美國在全面貿易協議方面接近，寫道大衞·菲克林。如果有什麼的話，雙方似乎越來越遠。預計會有更多令人心痛的下跌。

歐洲的煩惱

在2015年7月，希臘10年期債務的收益率高達驚人的18%。如今，這一收益率 barely 超過1%。希臘最近甚至能夠以 負收益率借款，就像是德國一樣。希臘和意大利，曾經是歐洲的病夫，如今卻恢復了健康，費爾迪南多·朱利亞諾寫道。但 這兩個國家仍然有大量的債務和需要回答的問題。

目前，歐洲的新病夫可能是德國，儘管它正遭受着不同的疾病——不是破產預算，而是 經濟增長前景黯淡，約翰·奧瑟斯寫道。只有在發明出革命性的新產品之前，它才會擺脱困境。比如飛行的大眾汽車。

不過，歐洲最大的問題是一個不完整的貨幣聯盟。 支離破碎的應對措施使危機更加嚴重，彭博社的社論委員會指出；統一的應對方式可能會讓希臘避免災難的邊緣。例如，現在是一個很好的時機，在相對平靜的時候來解決這個問題。否則，下一個危機可能會帶來更可怕的民粹主義反彈。

特朗普安靜的彈劾日，支持率數字

在彈劾方面，今天相對平靜，這對特朗普來説似乎是個好消息，但對試圖保持故事簡單的民主黨人來説可能是更好的消息。上週對魯迪·朱利安尼的助手的起訴為故事增添了新的複雜性，但 諾亞·費爾德曼寫道，他們 不應該分散民主黨人主要信息的注意力——特朗普本人在全世界面前濫用職權以謀取個人利益。

烏克蘭醜聞讓特朗普處於危險之中，已經持續了三週，在此期間，支持彈劾的民調數字激增。但特朗普自己的支持率雖然仍然很低，卻奇怪地保持不變，喬納森·伯恩斯坦寫道，他對此有一些理論。

又一天，又一輪制裁

在給土耳其綠燈允許其入侵敍利亞庫爾德地區不到一週後，特朗普對土耳其因其入侵敍利亞庫爾德地區實施了制裁。特朗普一直是制裁的忠實支持者，這並不一定是壞事，博比·戈什寫道。但過度使用制裁可能會削弱其有效性。確保制裁能夠達到預期目標是重要的——這首先要明確其目標，彭博社的社論委員會寫道。

反貧困鬥士獲得諾貝爾獎

今年的諾貝爾經濟學獎授予了麻省理工學院的阿比吉特·班納吉和埃絲特·杜弗洛，以及哈佛大學的邁克爾·克雷默。這三位學者通過實驗研究反貧困策略。有些人稱他們的方法過於科學，但去政治化是一種特徵，而不是缺陷，米希爾·沙爾馬寫道。他們的獎項是謙遜、解決問題的經濟學的勝利，諾亞·史密斯寫道，這與追求普遍真理形成對比。

克雷默研究的一個問題是難民政策，注意到 斯蒂芬·卡特；他支持讓 富裕國家支付給貧窮國家以接納難民。世界總是需要更多的資金來支持難民；現在有1700萬，是自第二次世界大戰以來最多的，寫道 艾琳·袁·孫。 金融可以在幫助他們方面發揮作用，通過儲蓄賬户、小額貸款等。

**進一步的諾貝爾閲讀：**對 彼得·漢德克的諾貝爾文學獎的批評誤解了他。 — 列昂尼德·貝爾希茨基

顯著圖表

如果你需要週二民主黨辯論的視覺輔助，這裏有一張來自 馬克斯·尼森 和 艾琳·何 的圖表，顯示所有民主黨人在全民醫保上的立場：

第二次美國頁岩油繁榮正在結束，寫道 朱利安·李。第三次繁榮即將到來，儘管它將不如其他繁榮那樣壯觀。

### 進一步閲讀

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航班羞辱、過度旅遊和老齡化人口正在 導致虛擬旅行的興起。 — 亞當·敏特

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