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中國對貿易協議產生疑慮，投資者消化美聯儲降息，盈利潮持續。

疑慮與數據

中國官員對與美國達成全面長期貿易協議表示 懷疑。在最近幾周與訪華者和其他對話者的私下交談中，官員們警告稱，他們不會在棘手問題上讓步，並且對唐納德·特朗普總統的衝動性格感到擔憂。股票和美國股指期貨在這一消息下下跌，這可以理解，因為隨着貿易戰的持續，全球經濟警告信號不斷增加。週四，中國製造業前景的指標降至 自二月份以來的最低水平。西班牙經濟進入 放緩增長的節奏，反映出歐元區的更廣泛不景氣。英國消費者信心 暴跌至六年來的最低點。香港經濟 急劇收縮，進入衰退，超出了經濟學家對數月抗議活動造成損害的最壞估計。台灣是一個罕見的亮點：其經濟以 自去年第二季度以來的最快速度增長。

清晨之後

傑羅姆·鮑威爾和美聯儲似乎在週三成功地走了一條平衡之路，進行了今年的第三次保險性降息，同時暗示 這可能就是最後一次。這一切都在預期之中，市場 從容應對。政策制定者沒有急於收緊政策的信息是一個小小的亮點，使股票再次創下新高，並給國債帶來了一些提振。鷹派但鴿派又有點鷹派的降息與日本銀行的立場相悖，後者今天早上 加強了對其利率政策承諾的措辭。它指出，利率可能會進一步降低，因為中央銀行正在應對全球經濟放緩和疲軟通脹的影響。哦，今天是馬里奧·德拉吉擔任歐洲央行行長的最後一天，所以如果有機會，請在休息室簽名。下午三點會有蛋糕。

收益滾滾而來

投資者不僅在消化中國的消息、美聯儲的信息以及隨之而來的大量分析，他們還有一些相當重要的企業業績需要關注。昨天收盤後，Facebook Inc. 報告了第三季度的收入，比平均分析師預估高出1.7%，而蘋果公司預測的財政第一季度收入超出了分析師的預期。今天早上，法國巴黎銀行發佈了連續第三個季度的增長，在固定收益交易業務上超越了華爾街和歐洲同行。任天堂公司報告的財政第二季度利潤超出了分析師的預期。英國航空母公司國際航空集團報告了第三季度收益的下降，這是自1979年以來英國航空的首次飛行員罷工。荷蘭皇家殼牌公司表示，惡化的經濟可能會減緩對股東的回報速度，儘管它在第三季度表現強勁。在其他企業新聞中，競爭對手汽車製造商PSA集團和菲亞特克萊斯勒汽車公司公佈了他們的合併計劃。福特汽車公司與美國汽車工人聯合會達成了初步協議，就新的勞動合同進行談判。

市場 :-(

隔夜，MSCI亞太指數上漲0.4%，日本的東證指數小幅上漲0.1%。在歐洲，斯托克600指數在東部時間上午6:07下跌0.7%，因為中國對長期貿易協議前景的懷疑在市場中引發了反響。標準普爾500期貨指向開盤下跌，10年期國債收益率為1.74%，黃金價格上漲至1500美元以上。

即將到來……

週五的就業數據將成為焦點，但在此之前我們還有一些其他事情要處理。美聯儲首選的通脹指標，核心PCE平減指數，將在上午8:30公佈，屆時還會有個人收入和支出數據以及初請失業金人數。之後請繼續關注彭博社的消費者舒適度指數和上午9:45的MNI芝加哥商業氣候指數。如果你還沒有看夠財報，還有更多即將發佈。但與本週其他日子相比，這一天的關注度稍顯遜色，卡夫亨氏公司（開盤前）無疑是最引人注目的名字。

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最後，這是喬今天早上感興趣的內容

在昨天的美聯儲會議之前，預期是降息然後暫停。而這基本上就是所交付的內容。但在新聞發佈會上，鮑威爾提供了一些額外的信息。在談到未來加息的前景時，他表示，美聯儲需要看到“一個真正顯著的、持續的通脹上升，才會考慮加息以應對通脹擔憂。”市場立即對這一言論作出反應，標準普爾500指數上漲了約五點。為什麼？交易員將其解讀為鮑威爾提高了未來加息的門檻，因為在過去，即使沒有顯著、持續的通脹上升，他們也曾加息。因此，這一聲明被視為事實上的寬鬆。可以這樣考慮。假設在下次會議上，美聯儲宣佈將其通脹目標從2%提高到4%，假設交易員認為這是一個可信的承諾（即如果通脹達到3%，美聯儲不會退縮）。現在你會有一羣人立即嗤之以鼻，稱：“他們連2%都難以實現，現在居然認為可以實現4%的通脹！”他們的觀點是有道理的。但市場仍然可能將其解讀為寬鬆，因為即使經濟真的加速發展，加息的可能性在可預見的未來也會被排除，因為沒有人認為4%的通脹會很快到來。雖然美聯儲在不久的將來不太可能大幅提高其通脹目標，但這個思維實驗仍然有兩個直接的影響。首先，投資者確實將鮑威爾的言論解讀為略微提高了通脹目標（因此出現了反彈）。其次，儘管人們對美聯儲在再次將利率降至零之前“子彈”有限感到擔憂，但他們可能比人們完全意識到的更具靈活性，可以在不實際降息的情況下放寬貨幣政策。

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