週日戰略家：這就是為什麼施樂想要收購惠普 - 彭博社
Peter Coy
攝影師：RUNSTUDIO/Getty Images我在1982年開始報道現在稱為施樂控股公司的公司，那時我24歲，併為美聯社在紐約州羅切斯特開設了一個通訊站。施樂已經過了輝煌時期。它因失去了大部分複印機市場份額而聞名於世，尤其是被日本公司超越。它發明了——但從未利用——進入1984年發佈的Macintosh計算機的關鍵計算技術。那幾年我的一些標題是：“施樂推出高容量複印機。” “施樂重啓辦公自動化驅動。” “在‘914’發佈25年後，施樂面臨新考驗。”
彭博社商業週刊總統選舉並未阻止國際學生來美國退伍軍人幫助填補美國電動車和電池工廠的勞動力短缺價值30億歐元的集裝箱盜竊案體育博彩應用程序比你想象的更具毒性考慮到施樂在這一路上經歷了多少問題，令人驚訝的是它足夠健康，能夠提出一個可信的收購另一家衰退傳奇公司惠普公司的報價。更令人驚訝的是，自從可能達成交易的消息傳出後，其股價已經上漲。11月8日收盤時每股38.35美元，較11月5日的36.37美元上漲。在併購中，收購公司的股票通常會下跌，因為投資者擔心其支付過高。
施樂股東的樂觀似乎基於預計的節省。消除重複的合併將使合併後的公司在萎縮的業務中節省成本。施樂生產打印機和複印機，而惠普（已剝離其服務器業務）生產打印機和個人電腦。考慮到合併公司巨大的市場份額，該交易可能還會引起反壟斷機構的審查。彭博情報分析師羅伯特·施夫曼對可能的交易表示：“與惠普的合併將創造一個收入近700億美元的龐大打印和個人電腦製造商。儘管在中期可能仍面臨收入增長挑戰，但協同效應可能有助於將年度自由現金流提升至50億美元，並實現未來的去槓桿化。”
在一次採訪中，施夫曼表示：“從施樂的角度來看，雙方公司目前都沒有過度負債。”如果交易達成，施樂將承擔更多債務，因為它提議主要以現金支付惠普股東，而現金在其康涅狄格州諾沃克的總部並不多。如果施樂主要以自己的股票支付，它將不得不發行如此多的股票，以至於惠普股東最終將控制合併後的大部分公司。這就引出了一個問題，如果合併在財務上是合理的，為什麼惠普不是收購方。施夫曼表示，這仍然可能發生。惠普的問題在於，其董事會在今年早些時候審視了施樂，當時施樂基本上處於拍賣狀態，並決定不出價。現在惠普在價格顯著更高的情況下出價收購施樂將很難接受。
《商業週刊》及其他
發表於《彭博商業週刊》，2019年11月11日。立即訂閲。* 不要惹惱迪士尼的 鮑勃·艾格