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北京對美國的制裁避免了貿易，特朗普拒絕參加彈劾聽證會，歐洲政治中有很多值得關注的事情。

反應

中國對美國支持香港民主運動的法案的首次反擊避免了與貿易相關的任何措施。一位外交部發言人表示，將對 在香港運營的美國人權組織實施制裁，同時暫停美國海軍艦艇對香港的港口訪問。聲明承諾中國將採取“進一步必要的行動”，但沒有暗示這些行動可能是什麼。與此同時，世界第二大經濟體可能在 財新制造業指數上升至51.8後走向更強勁的產出。

特朗普説不

通過他的律師，特朗普總統表示 他將不參加眾議院司法委員會週三的首次彈劾聽證會，同時保留在未來會議上被代表的選項。總統顧問帕特·西波洛尼表示，整個過程對特朗普來説是不公平的。本週的聽證會將給民主黨人機會將數週的證詞 轉化為贏得選民的敍述，同時允許共和黨人為總統辯護。與此同時，特朗普正在 前往倫敦參加北約峯會。

歐洲政治

週末有更多跡象表明德國總理安格拉·默克爾的執政聯盟可能進入最後階段，社民黨選出了政府批評者諾伯特·瓦爾特-博爾揚斯和薩斯基亞·埃斯肯作為新黨首。默克爾的基督教民主聯盟表示 不會重新談判他們聯盟的條款，並補充説如果社民黨無法接受這一點，可以退出政府。在英國，針對 12月12日的選舉的競選活動集中在安全問題上，此前倫敦發生的 恐怖襲擊造成兩名受害者死亡。

市場上漲

來自中國的積極製造業數據，加上 超出預期的歐洲數據，正在推動股票上漲。隔夜，MSCI亞太指數上漲了0.5%，而日本的東證指數收盤上漲了0.9%。在歐洲，Stoxx 600指數在東部時間上午5:50上漲了0.4%，礦業和石油公司表現最佳。標準普爾500期貨指向 開盤時的漲幅，10年期國債收益率為1.848%，黃金價格下跌。

即將到來…

新任歐洲中央銀行行長克里斯蒂娜·拉加德 今天將面對歐洲立法者，她對該機構使命的重新評估計劃可能在上午9:00的質詢中發揮重要作用。Markit 11月製造業PMI將在上午9:45發佈，ISM製造業和10月建築支出將在上午10:00發佈。在在線銷售創下黑色星期五的記錄後，今天是網絡星期一， 預計銷售將比去年增長19%。

我們正在閲讀的內容

這是我們在週末關注的內容。

• 奇怪的交易：債券違約如何 改變中國市場。
• 擺脱債務依賴的世界經濟 的出路？更多債務。
• 香港零售銷售 暴跌近25%。
• OPEC+ 賭注 美國頁岩的黃金時代 已經結束。
• 摩根大通預計 全球經濟復甦 將推動平庸的回報。
• 這位擁有量子雄心的億萬富翁對沖基金經理。
• 經濟行為的 生物基礎。

最後，這就是喬今天早上感興趣的內容

今天早上的重大動態發生在債券市場，各國政府債務的利率都在劇烈波動。一個可能的原因是德國國內政治的意外震盪。在週末，德國執政聯盟的 junior 成員（社民黨）更換了領導層，新黨首希望挑戰默克爾對平衡預算的承諾。我對此有兩個想法，一個是微觀的，一個是宏觀的。微觀的想法是，德國的財政立場在短期內不太可能發生變化。每個人都會這麼説，他們可能是對的。然而，市場中的一切都是在邊際上發生的。因此，對於仍在負利率區間交易的德國政府債券來説，你不需要在不同未來經濟結果的分佈上發生重大變化就能引發市場波動。只需稍微改善再通脹財政政策的可能性就可能改變市場。這裏更大的宏觀問題是，全球範圍內我們正在重新思考財政政策作為經濟穩定驅動因素的角色。閲讀恩達·庫蘭對此的看法。經過多年令人沮喪的緩慢增長，利率接近零，以及越來越多的傳統智慧認為貨幣政策是在“拉動一根繩子”，知識界和政治界的觀點開始轉向認為更多的政府支出和更多的政府債務並不一定是壞事。因此，回到德國，雖然少數黨領導層的變化可能不會成為遊戲規則的改變者，但它可以被視為全球財政政策巨大（但緩慢變化）重新思考的一部分。如果最終那道堤壩崩潰，其影響可能是巨大的。

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