一文解析騰訊金融估值超千億美金的秘密_風聞

來源：新流財經​

放眼2018年，從支付、理財、信貸到保險，騰訊金融都可圈可點，並且在一些相對落後的業務上，都縮小了與螞蟻金服的差距。一文看懂騰金融訊如何一步步成為行業王者。

特約作者 | 董雲峯

2018年是新金融的大洗牌之年。

面對來自監管的持續高壓與傳統金融機構的強勢進擊，在草根勢力紛紛敗退和收縮之際，大型互聯網公司積極謀變，依然屹立潮頭。

這一年，螞蟻金服以140億美元融資和1500億美元估值轟動一時，京東金融完成了新一輪融資並更名京東數科，百度金融完成了分拆、融資並更名為度小滿金融。

唯有騰訊金融，沒有拆分，沒有融資，沒什麼大新聞。儘管如此，它依然稱得上是與螞蟻金服並駕齊驅的隱形王者。

需要説明的是，到目前為止，並不存在一個叫做騰訊金融的實體，本文所説的騰訊金融，泛指騰訊的金融及相關業務。

過去這一年，騰訊迎來20歲生日，騰訊金融依然低調，但是比起以往更加大氣和開放，向外界展示了更多鋒芒。

放眼2018年，從支付、理財、信貸到保險，騰訊金融都可圈可點，並且在一些相對落後的業務上，都縮小了與螞蟻金服的差距。

而憑藉過去數年來的飛速成長與積累，騰訊金融在金融雲、to B服務和監管科技方面亦取得了豐碩成果。

隨着騰訊走向“紮根消費互聯網，擁抱產業互聯網”的戰略升級，騰訊金融迎來了新的發展契機。

隱形王者，千億美金估值

騰訊的金融業務發端於2005年成立的財付通，是國內最早的大型支付平台之一。但在很長一段時間裏，財付通與支付寶之間有着巨大的差距。

2013年，財付通聯合微信推出微信支付，將支付與社交融合起來，並於2014年初上線微信紅包，很快改寫了中國支付市場格局，並由此奠定了騰訊金融帝國的基石。

2015年9月，在財付通十週年之際，騰訊將原來的基礎支付、理財、徵信等業務合併後組建了騰訊支付基礎平台與金融應用線（FiT），隸屬於企業發展事業羣（CDG）。

儘管如此，FiT並非騰訊金融業務的全部，其自身也很難作為一個邊界清晰的獨立個體而存在，諸如微信支付繞不開微信事業羣（WXG），金融雲繞不開新成立的雲與智慧產業事業羣（CSIG）。

從FiT官網的最新介紹來看，其將業務分成了四大塊：理財（理財通、微黃金）、支付（微信支付、QQ錢包、財付通）、證券（騰訊微證券）、創新金融（一生保、手機充值、騰訊徵信、騰訊金融雲、騰訊區塊鏈、微信信用卡還款）。

微眾銀行從一開始就不在FiT體系之內，但騰訊控股的微保（微民保險代理有限公司）沒有被納入進去，還是令人頗感意外。

或許這恰恰説明了騰訊現階段無意做出一個大一統的金融集團。

2017年兩會，馬化騰曾表示，“騰訊互聯網金融業務不會包在一個所謂的‘金融集團’裏面來做，我們沒有必要為了拆分而拆分。”在2018年兩會上，馬化騰更是在一份書面建議中提出，“完善統一的監管規則和監管框架，防範大型互聯網金融平台的業務風險。”

這是典型的騰訊風格，與阿里的高舉高打截然不同。其結果是，螞蟻金服和蘇寧集團在去年被列入了首批5家金控試點公司，而與之相比牌照與實力並不遜色的騰訊尚未在列。

這還可以解釋，在9月底騰訊歷史上的第三次大規模調整組織架構中，金融業務整體維持原狀，並沒有集中或者統一的趨勢。

一個細微卻值得注意的變化是，從2018年9月份開始，FiT正式以“騰訊金融科技”的整體形象對外呈現，其官方網站和微信公眾號亦作出了調整。

在2018年上半年，光大證券曾給予騰訊金融及雲業務的估值為7200億元，天風證券認為騰訊金融科技業務的估值可以達到1200億-1440億美金。

微信支付：乘車碼、國際化

微信支付是騰訊金融的靈魂。在過去一年裏，乘車碼與國際化是微信支付的兩大看點。

在2017年高調推進乘車碼的基礎上，乘車碼在2018年保持了快速拓展態勢，在廣西（8個地級市）、鄭州、深圳、上海、北京、寧波、西安等地都取得了收穫。

截至目前，乘車碼覆蓋了北京、上海、廣州、深圳等上百個城市，支持BRT、公交、地鐵、索道、輪渡等智慧交通移動支付場景。據騰訊三季報披露，乘車碼小程序在全國擁有超過5000萬用户。

公共交通場景覆蓋廣、影響大，是目前騰訊、阿里和銀聯爭奪最為激烈的場景。對騰訊來説，推廣乘車碼還可以反哺微信，幫助其進一步向下滲透，並提高用户黏性。

另外，7月5日，騰訊與中國鐵路投資有限公司、吉利共同組建的國鐵吉訊科技有限公司正式揭牌成立，這家公司負責動車組Wi-Fi平台建設經營，包括Wi-Fi服務、休閒文化娛樂、在線點餐、特色電商、智慧零售等，其未來充滿了想象空間。

微信支付的另一個發力點是國際化，騰訊採取了跨境支付（中國人出境遊）、微信支付境外本地化（WeChat Pay）和支付平台開放三條路徑並肩前進的策略。

在微信用户量比較高的地區，例如香港和馬來西亞，騰訊申請了當地的支付牌照，以本地錢包向當地用户提供移動支付服務。繼微信香港錢包上線之後，2018年7月18日，騰訊上線了馬來西亞版的微信錢包。

更具意義的突破是，9月26日、騰訊宣佈開通微信香港錢包跨境雙向支付功能，是目前唯一支持香港用户在內地使用的香港電子錢包。

第三路是支付平台開放。11月27日，微信支付與LINE Pay宣佈合作在日本共同推廣移動支付。日本商户通過一個集成系統，既可為日本本地用户提供LINE Pay，又可為赴日中國遊客提供微信支付的收款選擇。

根據騰訊三季度財報，包括微信支付、QQ錢包在內的騰訊移動支付，按月活躍賬户及日活躍賬户計，保持在中國移動支付市場的領先地位——日均交易量同比增長逾50%，其中線下日均商業支付交易量同比增長200%。

洗牌過後，全面開火

之所以先提微信支付，在於沒有它，微眾銀行、理財通和微保等業務，很難在短時間內取得今日之成就。

作為騰訊牽頭髮起的互聯網銀行，微眾銀行一直是民營銀行領域的明星，其通過內置於微信九宮格的微粒貸，對傳統銀行個貸業務形成降維打擊，累計放款量達到萬億級別。

根據2018年10月坊間流傳的一份微眾銀行老股轉讓材料，微眾銀行最新市場估值為1200億人民幣起，且公司預計在未來幾年實現A股上市，屆時預計估值5000億元左右；這份文件還顯示，2018年上半年，微眾銀行營業收入達到41.9億元，淨利潤11億元，接近2017年全年水平。

與此同時，理財通在不聲不響之間，資產保有量攀上了5000億元，並且產品日益豐富。

在行業整體增長放緩的背景下，理財通的快速成長，一定程度上要歸因於8月份起微信信用卡還款的全面收費。雖然官方解釋是基於成本考量，但外界普遍認為，騰訊的一個重要意圖是推動用户使用理財通——在理財通裏使用貨幣基金還款無需手續費，現階段還有一些現金紅包獎勵。

還有一個姍姍來遲的產品，就是11月16日上線公測的零錢通。有意思的是，零錢通看起來並不屬於理財通的一部分，而是單獨的一個產品，二者在微信裏面有着不同的入口和界面。

在金融雲方面，除了騰訊雲單獨與金融機構建立合作，在集團層面，金融雲通常是騰訊與金融機構的戰略合作協議的重要組成部分。

騰訊雲公佈的數據是，目前騰訊雲服務的金融客户超過6000家，其中銀行150多家，包括四大行、股份行等；保險公司40多家，囊括保險行業超過80%新籌建保險公司；證券公司20多家，包括富途證券、國泰君安等。

另外，4月23日，騰訊宣佈以約4億人民幣的金額完成對長亮科技的戰略投資，目標是共同打造端到端的智能金融雲服務，為金融機構提供智能金融解決方案。

還有微保，這家成立於2017年末的互聯網保險平台，作為微信九宮格的最後一塊，同樣實現了爆發式增長。第三方數據顯示，截至2018年9月，微保小程序月活用户近2000萬，連續半年位居保險類小程序排名第一位。

此外，在2018年1月底，騰訊信用一度開啓全國公測，但在監管“關注”後第二天就下線了。在信貸業務方面，騰訊在2018年一度大規模推廣信用卡代還產品“微樂分”，並在9月推出了現金貸產品“週轉”。

這一切都説明，騰訊金融變得比以往更加活躍了——當然，前提是監管整頓與市場洗牌之後。

to B服務：4天內結盟4家大機構

對BATJ而言，在強監管環境下，開放與合作是必然選擇。它們從金融行業的攪局者，轉身成為服務者，且這種服務的廣度和深度都在不斷提升。

從公開信息來看，去年騰訊金融在to B服務方面表現搶眼，拿下了多家重量級金融機構。

2月8日，騰訊公司與富滇銀行舉行戰略合作簽約儀式，雙方將就移動支付、理財、大數據應用、區塊鏈等進行深度合作。

3月29日，騰訊公司與中國光大集團舉行戰略合作協議簽約儀式，雙方將在大數據、雲繳費、信用卡、理財、供應鏈金融、創新實驗室等業務上開展多維度、多層級的戰略合作。

4月，騰訊先後與江蘇張家港農村商業銀行、江蘇江南農村商業銀行和江西銀行簽署金融科技合作協議。

5月30日，騰訊公司與東北中小企業信用再擔保股份有限公司簽署戰略合作協議，雙方將在大數據風控、智能客服、生物識別等金融科技領域開展深入的交流與合作。

進入6月，騰訊在4天之內，與浦發銀行、中國人壽、農業銀行和郵儲銀行等4家金融機構簽訂了戰略合作協議或者全面深化戰略合作協議。

6月11日，騰訊與浦發銀行簽署了全面戰略合作協議 ，雙方將重點圍繞金融科技領域，在雲計算、大數據、支付結算、反欺詐、人工智能、生物識別、區塊鏈等多個維度深化合作。

同樣在這一天，騰訊與中國人壽簽署戰略合作協議。騰訊將為國壽提供包括雲計算、大數據、反欺詐、智能客服、智能理賠、智能核保、人工智能、生物識別等多方面的諮詢和技術服務。

6月14日，騰訊和中國農業銀行簽署全面合作協議。雙方將在數字銀行建設、智慧城市和鄉村生態圈建設、金融科技、投融資等業務領域開展深入合作。

同日，騰訊、微眾銀行與中國郵政儲蓄銀行簽訂了全面深化戰略合作協議。騰訊和郵儲銀行將在消費信貸、供應鏈金融、公司金融等領域進行合作，雙方還將共同打造全新的“智慧網點2.0”項目，助郵儲銀行儘早實現數字化轉型。

9月6日，騰訊與浙江省農村信用社聯合社簽署了全面戰略合作協議。雙方將圍繞大數據金融安全、互聯網移動支付服務等探索優化和創新。

11月29日，騰訊與國泰君安正式簽署金融科技戰略合作協議，雙方將探索以雲端金融科技提升業務運營及創新效率，為投資者提供系統化的智能金融服務體驗。

同日，騰訊與恒生銀行宣佈成為金融科技戰略合作伙伴，將在科技應用、開户流程及零售支付等領域展開合作或研究，共同為用户提供數字服務方案。

監管科技：牽手北深廣金融局

金融科技的快速發展，也帶來了監管科技概念的逐漸升温。

監管科技是騰訊在2018年重點發力的方向，馬化騰高度重視，併為此多次發聲和站台。

2018年兩會期間，作為全國人大代表的馬化騰在《關於防範互聯網環境下金融風險 築牢金融安全防線的建議》中提出，建議發展金融監管科技，打破信息孤島，推動人工智能等技術在防範風險方面的應用，推動監管部門與互聯網技術企業加強密切合作。

在產品方面，騰訊於2017年底推出了靈鯤大數據金融安全平台。該平台定位為金融監管科技平台，基於騰訊自有數據及監管單位本地數據實現數據打通，經過人工指標和機器學習生成的指標反覆互相校驗和優化，穩定後正式上線部署。

靈鯤平台最早與北京金融局建立了合作。在2018年 ，騰訊將合作對象拓展到了廣州市金融局、深圳市金融局和河北省金融辦。

5月23日，騰訊同廣州市金融局就金融監管科技簽署戰略合作框架協議，雙方將聯合不斷優化基於廣州地區的金融安全大數據風險預警平台靈鯤。

7月2日，深圳市金融辦與騰訊聯合召開靈鯤金融安全大數據平台上線暨金融安全監管科技實驗室揭牌發佈會。馬化騰在會上表示，騰訊希望認真扮演好“助手”的角色，開放自己的技術與能力，協助政府部門和監管機構，拿下防控金融風險這場“攻堅戰”的勝利。

8月1日，騰訊與河北省金融辦簽署戰略合作協議，雙方將共建金融安全大數據科技平台，助力地方金融監管。

值得一提的是，9月27日，全國人大代表、中國人民銀行副行長朱鶴新，帶領全國人大代表調研團到訪騰訊公司，調研金融科技發展情況並聽取騰訊在助力防範金融風險等方面的嘗試。

騰訊官方新聞稿稱，“在視察中，朱鶴新對騰訊金融科技在金融安全風險防範上的努力表示認可，高度評價了騰訊的智能風險防控系統。他表示，騰訊金融科技在防範金融風險上有一套成熟的體系，可以更大範圍推廣使用。”