説説常識：中國目前的金融業發展狀況基本上是正常的_風聞

       近來，關於中國金融業發展“過快”的討論不時出現在論壇上。

        2017年7月10日，中國社會科學院財經戰略研究院與中國財富傳媒集團中國財富研究院聯合發佈《中國金融業高增長：邏輯與風險》。

        該報告針對我國經濟運行中的“資金空轉”“脱實向虛”等問題，從金融部門自身的增長出發，基於金融業增加值這一核心指標，【對我國金融業高增長的表現、成因與風險進行了系統研究】。

        研究的結果，是把中國金融業的發展與實體經濟的發展對立起來分析。説【值得警惕的是，2012年以來我國金融業的高增長是在製造業快速下滑的背景下發生的，這意味着金融穩定、可持續發展的基礎正在喪失，預示着風險爆發的可能性正在提高。】

        同時，建行董事長王洪章居然用【2016年，中國銀行業實現淨利潤1.6萬億元，同期全國規模以上工業企業實現利潤總額6.9萬億元，銀行業利潤相當於規模以上工業利潤的1/4。】這樣的數據分析，作為金融業發展不合理的依據！

        作為企業的董事長，説自己的企業不應該賺那麼多的錢，豈不是咄咄怪事！

        當然，如果事實確實是這樣，那也沒辦法。

        可是事實不是這樣的。中國金融業的發展狀況基本上是正常的。

        人們看到的片面現象，不過是因為其它行業的發展受生產力進步不夠快速，以及國際市場變化的影響，發展偏慢的環境下形成的。要解決的問題，不是金融業發展過快，而是努力促進其他行業發展快一點。

         而其他行業的快速發展，困難在於生產力進步不夠。並不是因為中國的金融業發展過快。因為與發達經濟體比較，中國的金融業發展速度明顯低於中國的GDP增長速度。

        安聯集團最新全球財富報告顯示，中國2016年人均金融資產淨值從2000年的全球第40位上升至第27位，為1.2765萬歐元（1歐元約合7.84元人民幣）。

        單單一個絕對數根本無法觀察出存在的問題與取得的成就。怎麼辦？必須進行橫向比較後才能得出準確客觀的結論。那麼，中國人均金融資產淨值與其他國家比較如何呢？

        2016年排名第一的是美國，人均金融資產淨值為17.72萬歐元，之後為瑞士（17.57萬歐元）、日本（9.68萬歐元）、瑞典（9.50萬歐元），德國為5萬歐元。美國、瑞士、日本、瑞典、德國人均金融資產淨值分別是中國的13.88倍、13.76倍、7.58倍、7.44倍、3.92倍。      

         這裏面，除了放棄了自己獨立貨幣的德國，其他國家的人均金融資產淨值對中國人均金融資產淨值的倍數，都超過了他們國家人均GDP對中國人均GDP的倍數。        

        比如，美國人均GDP約為中國的7倍。然而他的人均金融資產淨值卻幾乎是中國的14倍！也就是他的人均金融資產淨值對中國人均金融資產淨值的倍數，相當於他的人均GDP與中國的人均GDP的比值的2倍！        

        這説明，中國人均金融資產淨值追趕美國的速度，比中國人均GDP追趕美國的速度慢了50%！原因當然是中國的金融業發展速度明顯慢於GDP的增長速度！        

        有人會拿德國來説事。可是德國是歐元區國家，是這個統計對象中唯一沒有自己獨立貨幣的國家。因此正好是不應該拿他來做比較。        

        所以，如果把德國這個特例排除出去，我們從這個統計中可以得出結論：越是經濟水平高的國家，其金融業佔國家財富比重越大。

        據有關數據，美國69%的就業人口是從事金融業的；而中國的金融從業人數僅為800萬！由此可見發達經濟體的金融業的規模之大！

        而這個現象的形成，必然是以發達經濟體在經濟成長過程中，金融業的發展速度大幅領先於其他行業為條件。當他們的金融業已經發展到了嚴重超過實體經濟的承受能力以後，金融業的增長自然就會慢下來。

        建行董事長王洪章説：【2015年和2016年，中國金融業增加值佔年度GDP的比重連續兩年達到8.3%，超越了美國這個世界頭號金融強國的7%。】

        他同時應該看到的是，2000～2010年，美國金融業增加值佔GDP比重的均值為7.95%。而中國在2012、2013、2014三年的金融業增加值佔GDP比重，分別為6.51%、6.92%、7.25%，均明顯低於美國的十年均值。

        至於説今天中國經濟發展過程中，金融業增加值的比重超過了美國，首先是因為經濟增速快——這個快是以幾倍於美國的經濟增速體現的，當然同時也要看到，這個比值的上升伴隨的是GDP增速的下行；

        其次是伴隨經濟增速相對較快，通脹率略高——這個略高的通脹率，卻是西方發達國家目前在努力要達到而不得的水平。

        這説明，一方面，中國近年來的金融業增加值佔GDP比重超過美國的同時，伴隨的是中國經濟增速的相對快速，説明中國金融業增加值佔GDP比重的上升，沒有拖累GDP的增長；

        另一方面，中國金融業增加值佔GDP比重的上升，原因更多的在於GDP增速的下滑，也就是其他行業增長速度趨緩的結果。

        因此，今天中國經濟中出現的這個結構變化現象，需要努力做的不是壓制金融業的順應市場發展，而是努力通過促進實體經濟的生產力進步，實現其他行業經濟增長速度的提高。        

        這就像中國的消費對經濟的實際拉動作用遠超西方發達國家，但因為中國的投資與出口對經濟增長拉動也很大，導致人們看到的是，在相對很大的經濟增速中，消費增長的佔比明顯不如西方發達國家高，是一個道理。        

        於是，明明中國的消費增長對GDP的拉動作用在4-5個百分點，比西方發達國家的整個GDP增長幅度都要大，卻被包括本國一些權威經濟理論專家在內的眾多人士批判，説中國的消費增長太少、財富分配不合理等等。            如今中國自己的金融界高管人員又在沒有弄清楚情況的前提下亂説話了。        

        我寫這篇帖子的意思，並不是要加大金融業發展的力度。而是要糾正那些以為中國金融業發展過快了的、違背市場規律的錯誤思維。

        事實上金融業發展有他自己的規律要求。在經濟水平低的階段，實體經濟的成長必然會快於金融業的成長。這時候人為加快金融業的發展，會導致市場投機過度現象，對實體經濟造成不利環境。

        但是當經濟水平提高以後，金融業的發展自然就會加快步伐。其他行業發展緩慢的原因在於生產力進步不夠，而不在於金融業的發展快速。

        在這樣的階段裏，金融業的自然快速發展，對於在因為其他行業發展減速、導致經濟增長失速的環境下，維持經濟增長的必要增長速度，是必不可少的現象。

        比如今天的美國，如果沒有了必要的金融業增長，其經濟狀況會更加暗淡。

        同樣的，今天中國實體經濟的發展，一方面要銀行信貸的各種形式的支持；另一方面更加需要股票市場與債券市場的大幅度發展，這些都是金融業的內容。        

        而金融業要發展也必須以必要利潤空間為條件。這時候説中國金融業發展太快，人為壓制它的發展，只會讓實體經濟發展更加困難。