搭上中國經濟的“高速鐵路”_風聞

原創： 顧子明 政事堂2019  2019-02-27

2月26日，證監會發布了京滬高鐵IPO上市輔導情況，隨即，鐵總官微發文，表示將於今年年內完成輔導驗收，這意味着A股將迎來久違的大白馬登陸資本市場。

此前，社會一直以為高鐵投資大、收益差。但是，京滬高鐵改變了人們的看法。

這條“全世界最賺錢的高鐵”，開通以來客運量複合增長率40%，如今已達到年1.8 億人次，而且，建成三年旋即實現盈利，並在2017年取得了300億的營收和127億的利潤。

看着這40%的利潤率，妥妥的現金大奶牛啊。

而正是如此，某種程度上看，京滬線在中國高鐵裏面，就像利潤率最高的沙特阿美在全球石油公司中那樣，一直都是“非賣品”。

而且，就像沙特阿美一直受制於信息公開而遲遲無法上市一樣，京滬高鐵的大股東鐵總，也同樣不願意把自家現金奶牛的信息擺在公眾面前。

畢竟，不是所有的高鐵都像京滬線那樣是奶牛，我們中西部很多線路是虧損的，因此負債經營的中鐵總，和看似土壕的沙特類似，都屬於“八個蓋子十個鍋”，需要拿京滬的奶，來喂其他的孩子。

而一旦上市，不僅資本市場融到的錢鐵總拿不走，以後也沒辦法再向子公司“借錢”，因此，大股東鐵總對於京滬高鐵IPO是一萬個不願意的。

但是，京滬高鐵其他的小股東們，則希望儘快上市，且不説賬目公開之後分紅必然大幅增加，而且按照節節提升的利潤乘以市盈率，京滬高鐵輕鬆千億市值，能讓他們賺的盆滿缽滿。

所以，某種角度上來看，節前突然冒出來的高鐵大討論不是沒有原因的。

當然，個人的奮鬥也要看歷史的進程，那點資本怎麼掰得過鐵總的腕子？京滬高鐵的IPO本質是國家行為在背後推動，鐵總再怎麼強勢也不得不遵循國家意志。

因為這條鐵路當初的建設，也是國家意志。

很多人可能不知道，京滬高鐵是新中國以來最大的投資建設項目，而他開工建設的時候，又正好趕上了07年的美國次貸危機。

因此，項目啓動時並不被看好，認為很難賺到錢，以至於募資的時候，是國務院逼着各省甚至社保和保險資金進來抬轎子。而當時，各地方政府參與投資主要也是為了高鐵拉動當地的經濟、就業和地價，也沒想要盈利。

只是沒想到，隨着國家啓動的大規模基建投資，不僅幫助中國成功渡過了那一輪經濟危機，還帶來高速的經濟增長。而且，看看京滬兩地的房價，也會發現這些年資產飆漲的速度，幾乎就與當時基建投資成正比。

歷史呢，往往會給我們提供一些借鑑。

上一個豬年，在美國次貸危機之際，我們逼着各方的資金，一起搞出了建國以來最大投資建設項目的京滬高鐵，進一步打通了中國兩大經濟中心的京滬，這是過去十年經濟模式之下的傳統基建。

那麼這一個豬年，隨着如今全球經濟下行壓力越來越大，美國也在全球戰略收縮，我們也必將驅動資本來推動新一輪的新基建建設，來迎接新一輪的經濟週期。（估計又要被喊“顧基建”了）

只不過，上一輪週期的“軌道高鐵”，運的是人和貨物，帶動的是傳統行業的就業，而本輪的“信息高鐵”，運的是數據和資本，帶動的是新興產業的就業。

而任何的大基建，都需要龐大的資金募集能力，尤其是需要募集遠遠超越自身經濟規模的資金。就像當年偉大導師馬克思説的：

“如必須等待積累去使某些單個資本增長到能夠修築鐵路的程度,那麼恐怕直到今天世界上還沒有鐵路。但是,集中通過股份公司瞬間就把這件事完成了。”

當年中國能夠建設全球七成的高鐵，依靠的是我們的體制優勢，能夠依靠行政手段，逼着地方政府和各路國有資本與金融機構，集中力量辦大事兒。

而未來，隨着中美走向緩和，我們也將逐步開放資本和減少管制以迎接新時代。過去大量的政府補貼行為就必然要逐步退出，轉變為通過市場行為和股份來解決。

反過來説，就是未來中國的資本市場要起到過去政府的作用，來進行逆週期的大規模新基建建設。

所以，傳統基建的鐵路要混改，不能依賴政府，要改從市場募集資金，新興基建的電信運營商也要混改，也不能再依賴政府，必須從市場募集資金。甚至就像改開初期“靚女先嫁”的邏輯一樣，用過優質的資產來調動資本市場的熱情。

因為，在接下來的大國崛起中，比拼的就是資本市場的募資能力。

中國的資本市場必須要成功，也一定會成功。就像當年四萬億時那樣源源不斷的政府投入那樣，現在誰能幫未來中國的蘋果、谷歌、特斯拉們融到資，就讓誰上場。CDR如果不行，那麼就換科創板。新時代的改革開放，還是那句老話，白貓黑貓，能抓到耗子就是好貓。

而在這個大方向之下，一切都要以為新基建們融到資本為基準。所以，過去很多慣性思維就必須摒棄，就像南巡時説的，不換思想就換人。

而一旦換了思想，很多事情就會豁然開朗，我們現在推動的，何嘗不是在建設一條新的數據化“京滬高鐵”？

所以，接下來一段時間，資本市場上的那些“武智衝”們，頗似當年墊資承接京滬高鐵工程的包工頭，組織起來膽大敢幹就有機會賺。

而未來真正的普惠機會，是隨着5G6G的信息化高速鐵路的通車，也必然會出現過去十年京滬兩地暴漲的“新房地產”。

只不過，這“新房地產”不再是房子了…….