這是一份易會滿“坐火山口”後的首秀總結，“科創板沒有首批名單”_風聞

來源：鈦媒體

摘要： 2月27日15：30，證監會主席易會滿出席國新辦就“設立科創板並試點註冊制”舉行的新聞發佈會，這是該位新任主席自上任以來的首次正式亮相。至此，易先生終於迎來“首秀”。

易會滿：已經感受到了“火山口”的味道

“我到證監會工作剛剛滿月，還是新兵，壓力很大，如履薄冰， 不敢有絲毫懈怠，不敢辜負中央和大家的期待。”

2月27日15：30，證監會主席易會滿出席國新辦就“設立科創板並試點註冊制”舉行的新聞發佈會，這是該位新任主席自上任以來的首次正式亮相。

至此，易先生終於迎來“首秀”。

一個月前，現年54歲的易會滿接棒劉士餘，擔任證監會第九任主席。在此之前，易會滿已在銀行系統工作35年。

在首次對外亮相中，自謙“新兵”的易會滿並不諱言自責壓力所在，表示，“履職一個月已經感受到‘火山口’的味道。”

股市牽動着億萬投資者的心。證監會的工作直接面對市場，每一天都在做現場直播，所以不管你願意不願意、不管你喜歡不喜歡，這一個月我已經感受到了什麼叫“火山口”，也感受到了“火山口”的味道。

話音剛落，易主席囑託式的説道，“希望方方面面筆下留情。”

事實上，市場表現對於這位新任主席非常友好。自易會滿履職以來，A股開啓上漲模式，截至“首秀”前的最後一個交易日——2月26日，滬指從1月28日開盤2596.26點以來，漲至2941.52點，漲幅13.29％；深成指從7641.29點漲至9089.04點，漲幅18.94％；創業板從1272.37點漲至1546.99點，漲幅21.58％。

京東數字科技副總裁、首席經濟學家沈建光向鈦媒體表示，“這段時間中國又進入了牛市，從熊市到牛市，這次就用了11天時間，這是創世界紀錄的快速轉換。”

在首秀的演講中，易主席將主要篇幅定位於闡述證監會目前的監管哲學，“四個必須”——必須敬畏市場、必須敬畏法治、必須敬畏專業、必須敬畏風險以及“一個合力”——資本市場改革發展穩定離不開方方面面的支持。

**在這部分監管思路的闡述中，鈦媒體總結了以下值得關注的四個關鍵信息點：**堅持依法治市、依法監管，切實保護投資者的合法權益，把好市場入口和市場出口兩道關，堅持增量和存量並重，實現市場化優勝劣汰。堅決打擊欺詐發行、大股東違規佔用、操縱業績、操縱併購、操縱市場、內幕交易等違法違規行為。推進《證券法》等法律法規的修訂，大幅提升資本市場違法違規成本。打通社保基金、保險、企業年金等各類機構投資者的入市瓶頸，吸引更多中長期資金入市。加強投資者教育，推動將投資者教育全面納入國民教育體系，進一步推動完善證券期貨投資者賠償救濟機制，積極倡導理性投資、價值投資和長期投資。

除此之外，科創板成為本次發佈會的主題。除易會滿外，證監會副主席李超和方星海，上交所理事長黃紅元也一起參與了針對科創板的媒體問答。鈦媒體根據問答實錄，總結了以下值得關注的信息點：

一：為什麼要設立科創板？

證監會主席易會滿稱：

第一，設立科創板主要目的是：增強資本市場對實體經濟的包容性，更好地服務具有核心技術、行業領先、有良好發展前景和口碑的企業，通過改革進一步完善支持創新的資本形成機制。

第二，設立科創板是深化資本市場改革的具體舉措。這次改革不僅是新設一個板塊，更重要的是，堅持市場化法治化的方向，

在發行、交易、信息披露、退市等各個環節進行制度創新，建立健全以信息披露為中心的股票發行上市制度，發揮科創板改革試驗田的作用，形成可複製可推廣的經驗。

第三，設立科創板將堅持“嚴標準、穩起步”的原則，細化相關制度安排，完善風險應對預案，加強投資者教育，注重各市場之間的平衡，確保科創板並試點註冊制平穩啓動實施。

我覺得科創板不是一個簡單的“板”的增加，它的核心在於制度創新、在於改革，同時又進一步支持科創。證監會將會認真地評估推出科創板以後改革創新的效果，並統籌推進創業板和新三板的改革，更好地為經濟高質量發展提供服務。

二：科創板沒有“首批名單”

上交所理事長黃紅元表示：

一段時間以來，財經報道的熱點話題是“首批名單”，我負責任地告訴大家，目前沒有首批名單。交易所確實做了很多摸底瞭解工作，總體來看，按照科創板的定位和准入條件，以及這些企業自身的意願，後備的科創板可以上市的企業數量比較適當。

從這些企業的準備來看也是有快有慢。我們有一個基本判斷，可能不太會出現大批量的集中申報。

從這些企業的地理分佈來看，北京、長三角、珠三角，武漢、成都、西安這些科技企業集中的城市數量比較多。從行業分佈來看，新一代的信息技術、生物醫藥、高端製造、新材料這些領域的企業相對多一點。這些企業總體的特徵是研發投入比較大，成長性比較好。

三：科創板註冊制與核准制的5點區別

證監會副主席方星海表示：

第一，發行上市的硬條件在科創板並試點註冊制下有所放寬。

舉個例子，核准制下要求企業要連續幾年盈利，科創板並試點註冊制是允許沒有盈利的企業上市。這是硬條件上有所放鬆。

第二，實行信息披露為中心的發行審核制度。

發行人符合最基本發行條件的基礎上還必須符合嚴格的信息披露要求，發行人是信息披露的第一責任人，中介機構應勤勉盡責，切實發揮對信息披露核查把關作用。發行人、中介機構應充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息，確保信息披露真實、準確、完整。

在審核過程中，這次主要審核工作放在上交所。審核人員對相關的報送材料和要披露的信息要合理懷疑，要充分問詢，而且要問很專業的問題，嚴格把關。用通俗的話説，審核是要審核出一家真公司來。不是把責任壓給中介機構了，報過來都接受、多過。不是這樣的，審核員是按照專業角度把關的，要向真實、準確、完整的方向不斷努力。

第三，要實行市場化的發行承銷機制。

註冊制試點過程中，新股的發行價格、規模，發的股票市值多少，發行節奏都要通過市場化方式決定，這和現在的做法是有重大的區別。新股發行定價中發揮機構投資者的投研定價能力，建立機構投資者為參與主體的詢價、定價、配售機制。

​第四，要強化中介機構責任。

正因為我們在發行的硬條件准入方面有所放寬，增加了科創板的包容性，所以對中介機構無論是券商、會計師事務所、律師事務所的責任都進一步強化，這樣才能保護投資者利益。

試點註冊制更加強化中介機構的盡職調查義務和核查把關責任，對違法違規的中介機構及相關人員將採取嚴厲的監管措施，對違法違規行為進行強有力追責，實行依法治市、執法必嚴、違法必究，大幅提高違法違規成本。對信息披露造假、欺詐發行等行為要出重拳，切實維護規範有序的市場環境。

第五，要完善更健全的配套措施。

試點註冊制要解決資本市場違法成本過低的問題，建立良好的法治、市場和誠信環境，特別是完善法治建設，試點註冊制將更強調工作的系統性、協同性，增強監管的全面性和有效性，採取更加豐富的手段提高持續監管能力，加強司法與執法的銜接，推動完善相關法律制度和司法解釋，並探索完善與註冊制相適應的證券民事訴訟法律制度。

四：科創企業的估值要充分發揮市場機制

證監會副主席李超稱：

過去對創新型企業的估值，從世界各國來講實際也是難題，其他資本市場也出現過上市以後大漲的局面，同樣也出現過上市以後紛紛跌破發行價的情況，這都表明對於創新型企業的估值本身是一個難題。這些年社會各界特別是投資行業普遍重視科技創新型企業的投資，所以在一級市場實際上部分出現了估值的泡沫。

**這次科創板我們更加需要發揮市場機制的作用，而不是靠證監會、上交所去判斷它的價值和估值，而且在發行環節買賣雙方有詢價、路演這一系列的制度性安排。**希望能夠通過這些安排，市場的約束機制能夠促使科創企業的估值更加合理。當然這有賴於市場各方共同努力，才能達到這個情況和目的。 

按照相應要求和標準，科創板準備上市的企業存在着技術迭代快，甚至有些還未盈利，相應的不確定性要比傳統行業、企業的不確定性要大。科創板相應的一系列的制度創新也需要磨合期、試驗期。

不排除科創板初期可能出現個別公司定價並不完全符合市場各方的預期，也不排除科創板開板初期部分股價出現一定波動甚至是比較大的波動，同時也不排除個別公司，市場各方也許會質疑它是不是完全符合科創板的定位，因為創新科技方面本身大家的認知上就不見得完全一致。

對於方方面面可能出現的這些問題，希望大家多給予一定的包容度和寬容度。當然從中國證監會的角度將努力工作，使得科創板並試點註冊制能夠平穩推出，穩健運行。