大買方：消金好資產都被它們搶光了，某城商行半年餘額增長近400億_風聞

來源：新流財經

消費金融從初步成型飛速成長為如今萬億級別的行業，其實只有屈指可數的幾年而已。

最近幾年來，更引人注目的是前端產品，比如微粒貸、借唄、京東金條、有錢花、拿去花、網易白條、新浪分期……

然而，這一系列耳熟能詳的信貸產品背後，除了主攻零售信貸的平安、招商、微眾等銀行，以及持牌消金公司和P2P，一些名字陌生的資金方機構名稱反覆出現：上海銀行、寧波銀行、雲南信託、外貿信託……

其實，消金行業背後，銀行、持牌消金公司、P2P、小貸，加上後來進入的信託一派，都是為消金行業輸血的幾類主要資金方。對於消金資產的不同偏好，使得每一類消金資產的背後，都形成了極具特點的資金隊伍。

4種消金資產，5類輸血機構

成千上萬的資產端玩家如潮水般來來去去，從P2P到現金貸，到線下大額信貸，到各個垂直細分場景的分期，到虛擬信用卡——消金資產千姿百態，如果從消金產品定價和監管要求上來區分，可以粗略分為四大類型：

一是超低利率的合規消金資產，運營主體一般是持牌金融機構，產品年化利率集中在30%以下。例如微粒貸、京東白條、螞蟻借唄、招聯好期貸等。

由於產品對外的定價本身很低，這就決定了資金方機構的成本不可能太高，這類資產的融資方式可能主要是發行ABS，或者直接對接低成本的銀行、消金公司的資金。據瞭解，持牌消金公司的資金成本較銀行稍高，一般為5%—8%。

第二種則屬於定價貼近36%年化利率紅線的消金產品，這類消金資產主要是現金類借款，以及運營成本和風險成本較高的商品分期，例如一些非持牌金融機構運營的線下3C分期產品，以及某些P2P平台的資產端借款產品。其資金來源以P2P為主，其次包含了部分小貸和信託，而P2P的資金成本一般都達到了12%以上。

第三種消金資產則為“擦邊球”系列產品。貸款產品年化利率明面合規，但實際通過第三方保險公司或者其他合作平台收取額外費用，或者誘導客户購買其他商品來增加貸款成本，真實利率超過36%但低於100%，以現金類借款為主，這類產品的定價更高，資金來源更多的是小貸公司，包含部分P2P。

第四種則屬於利率超高的消金資產，以Payday Loan、地下現金貸產品為主，年化利率從百分之幾百到百分之幾千。

關於這類產品的資金從哪來，業內一直有傳言稱，各地“土豪老闆”帶來數百億資進金場，又被分為“温州幫”、“杭州幫”等具有地域特色的隊伍，推動地下現金貸發展。但數百億資金，抵不過眼下一家頭部消金公司的資金實力，實在算不上地下現金貸資金池中的中堅力量。

有從業者透露，線下理財其實是第四類消金資產的重要資金來源。跟線上P2P比起來，這些資金來龍去脈更加隱秘，更為敏感，但體量同樣龐大。已經暴雷的“善林金融”，就是其中之一。

資產端產品眾多，資金方機構只能八仙過海，各顯神通。

信託公司殺入消金，尖兵部隊收穫喜人

信託公司是最近幾年消金行業新崛起的資金方玩家，信託介入消金業務的頭一開，大批信託公司來勢洶洶。

公開信息顯示，2017年底，消費金融信託資產規模超過100億元的信託公司有外貿信託、雲南信託、渤海信託、中融信託、中航信託和中泰信託6家。

五礦信託也不甘落後，先後與捷信、小米金融、360金融等消金機構合作過規模高達數十億的信託計劃產品。

在BATJ等各大頭部互聯網金融公司的消金產品資金方名單中，雲南信託、渤海信託、中融信託、天津信託等信託公司的名字出現頻次越來越高。

根據信託行業2018年未經審計的財務報表，在信託行業整體情況不佳、近60%信託機構淨利潤下降的情況下，三家重點佈局消金業務的信託機構獲得了逆流式的業績增長。

2018年，雲南信託淨利潤同比增長超19%。外貿信託淨利潤同比增長超20%，五礦信託淨利潤同比增長超46%。顯然，消金業務的探索，對於這些信託公司的業績增長大有助益。

雲南信託是消費金融領域信託資金方玩家的典型代表，早在去年下半年，光銀行機構就合作了約20家左右，其消金資產端涉及到線上線下各個信貸產品類型。

雲南信託的客户名單中包括薩摩耶金服、數禾科技、小贏科技、維信金科等信用卡代償領域的玩家；還有什馬金融、秦蒼科技、農分期等消費分期機構；以及掌眾金融、飛貸科技、前隆科技等金融機構。

公開信息顯示，截至2018年12月底，雲南信託消金業務累計放款接近400億元，當屬殺入消金領域的信託尖兵。

尖兵部隊中，中融信託在消金領域同樣表現不俗，公開信息顯示，截至2018年10月，中融信託消金業務累計放款超過200億元。

整體來看，對消費金融重兵佈局的信託公司，目前大都有了喜人的收穫。

銀行系後來居上，輕輕鬆鬆餘額百億

在消金行業所有的資金方玩家中，銀行毫無疑問是資金實力最強的。

除了微眾銀行、新網銀行等互聯網銀行，平安銀行、招商銀行等着重零售金融的銀行對消金業務的重視較早，更多的傳統銀行玩家，尤其是城商行、農商行等，在消金行業的鼎盛時期才開始湧入。

其中，上海銀行、浦發銀行、寧波銀行、南京銀行、石嘴山銀行、江蘇銀行、哈爾濱銀行、南粵銀行等消金業務發展尤其突出。

螞蟻金服、京東金融、度小滿金融、攜程金融、新浪金融、滴滴金融、美團金融、今日頭條、中國電信翼支付、中國聯通沃支付……市面上絕大部份頭部互聯網企業只要推出消金產品，都是傳統銀行的消金業務合作對象。

而且，傳統銀行針對一家消金資產端機構授信額度一次性達到100億的並不在少數。例如度小滿金融近日獲得天津銀行200億元額度授信，幾個月前也同樣與南京銀行合作，獲得三年100億額度授信。

在消金業務模式已逐步探索成熟，並且淘汰了大部分非持牌機構後，此時銀行後來居上，作為資金優勢玩家結合流量優勢玩家，再合理不過。

“在2018年初，光浦發銀行一家在借唄的餘額就超過200億元。”一位接近借唄的人士透露，在2017年底“去槓桿”風波的影響下，多家股份制銀行積極分擔了借唄生產的龐大消金業務體量。

這只是銀行玩家在消金領域充分釋放能量的冰山一角。

上海銀行財報顯示，2018年上半年，其個人消費貸款餘額在個人貸款和墊款餘額中的佔比從2017年底的39.79%上升為51.12%，得益於上海銀行為多家電商、商旅等知名互聯網企業平台內用户提供信貸等服務，其互聯網消費貸款餘額693.12億元，較上年末增長132.61%，也就是説，2018年1-6月，上海銀行的互聯網消費貸款餘額增長超過395億元，超過了目前絕大部分持牌消金機構的餘額體量。

巧合的是，上面提到這些在消金行業收穫頗豐的銀行，大部分已經持有消金牌照或正在申請，顯然，這些銀行對消金業務並非一時興起，而都有着深入而長遠的佈局。

​頭部資金方、資產方走向強強聯合

實際上，現在消費金融領域資金來源多元化的優勢遠並不如往年。

資金是消費金融生存的血液和根基，而這條血脈的輸送已經不再無拘無束。

從141號文下發開始，ABS出表路斷，到信託公司去通道化，到P2P的全面清退，再到銀保監要求農商行原則上不得跨區域經營，再到近日上海傳出銀行聯合貸款收緊，一條條的消費金融資金來源似乎都遭遇了政策性收緊。

銀行、信託、小貸公司或者其他資金方主體要參與消金業務，勢必具備核心業務能力，在更為殘酷的行業環境下開展業務。

巧合的是，消費金融最終也走向了強強結合，在很多場景中，資金機構中的出色玩家，已經逐漸和資產機構中的頭部玩家進行了結合。

微粒貸、借唄這種明星產品不必説，自然是引領了現金貸資金方中相當出色的一大批持牌金融機構；

醫美領域，米麼金服這類頭部玩家合作的資金方也有南粵銀行、哈爾濱銀行；

在合約機分期領域嶄露頭角的甜橙消金，合作金融機構有寧波銀行、南京銀行、招聯、馬上消金等金融機構；

在信用卡代償領域的頭部玩家維信金科也選擇了外貿信託、渤海銀行等作為合作資金方機構。

可見適者生存，在消金行業中，對於資金方機構同樣適用。

2019年，消費金融雖然可能很難走，但每個艱難的時代總不乏一批抓住機遇的奇襲者，逆流而上