阿里巴巴集齊“三通”，快遞競爭愈演愈烈_風聞

作者：W  來源：財經早餐（Femorning)

截止3月11日收盤，A股快遞概念股票

3月11日早間，申通快遞發佈公告，阿里巴巴將投資46.65億元，獲得申通控股股東德殷投資新公司A 49%的股權，支付對價為人民幣46.6億元。本次交易完成後，公司的實際控制人未發生變化。受此消息刺激，申通快遞11日早間開盤即封漲停並帶動快遞板塊整體上漲。

阿里申通框架協議

據公告顯示，實際控制人或德殷投資擬新設兩家與德殷投資處於同一控制下的子公司（“新公司A”和“新公司B”，合稱“新公司”），德殷投資以其持有的申通快遞股份對新公司出資或轉讓給新公司，出資或轉讓完成後，新公司A將持有公司457,709,848股股份（佔申通快遞總股本的29.90%）；新公司B將持有公司246,459,149股股份（佔申通快遞總股本的16.10%）。

德殷投資擬引入阿里巴巴作為新公司A的戰略投資者：阿里巴巴通過受讓實際控制人或德殷投資持有的新公司A的股權或者向新公司A增資的方式，獲得新公司A 49%的股權，阿里巴巴為此支付的對價為人民幣46.6億元。

財經早餐製圖

如上圖所示，股權變更完成後，實際控制人與阿里巴巴分別佔新公司A51%、49%的股權，新公司A將持有申通快遞股份有限公司29.9%的股份，阿里巴巴通過新公司A持有申通快遞的14.65%的股權。

這並非阿里首次投資快遞公司。2015年5月阿里曾聯手雲鋒基金，投資圓通，持股約11%；2018年5月，阿里、菜鳥等又聯手向中通快遞投資13.8億美元，持股約佔10%。此外，阿里還投資過百世快遞（2010年曾收購匯通）。

成功入股申通快遞後，阿里在物流投資方面已正式集齊“三通”（中通、圓通、申通）。

阿里回應稱，物流行業是國家經濟發展的重要基礎設施，阿里希望通過各方的共同努力，將物流成本從目前的GDP佔比16%降低到5%。遠低於發達國家，從而提升整個製造業的效率。

根據此前披露的消息，阿里巴巴、菜鳥智能物流網絡已經吸引了全球3000多家物流企業參與其中，與中國郵政、俄羅斯郵政、西班牙郵政等全球主要國家的郵政網絡達成戰略合作，與新加坡航空、阿聯酋航空、空橋航空等全球主流航空公司建立空運網絡深度合作。

在集齊“三通”之後，阿里的快遞陣營無疑更為強大，這對追求獨立發展的順豐而言並不是好事。

一場廝殺

2017年6月1日，曾經的合作伙伴順豐快遞和阿里反目，順豐一度暫停了菜鳥網絡的數據接口。與其在快遞業務爭個頭破血流，不如開闢第二戰場。為了拓寬、拉長產業鏈條，順豐也大舉展開資本運作。

順豐的選擇是——供應鏈物流。

2018年10月，順豐控股宣佈已與德國郵政敦豪（DPDHL）達成協議，**公司全資子公司順豐香港將以55億人民幣現金收購敦豪供應鏈（香港）和敦豪物流（北京）100%股權。**2019年2月19日，順豐公告宣佈此次收購交易已經完成，順豐香港或其指定的全資子公司將成為敦豪香港和敦豪北京的唯一股東。

此後順豐發佈的2018年的業績快報中，順豐的歸屬母公司淨利潤下跌，順豐稱是由於成本上漲公司對新業務進行了開拓性投入，以及擴展多元化的物流服務所致。

對此，國金證券認為收入端**新業務受宏觀經濟放緩影響，預計商務件增速有所放緩；**下半年以來，公司加速運力資源擴張和併購資源整合，重貨和冷鏈預計表現良好。 **從快遞向綜合物流服務商轉型的過程中，公司由自身培育逐漸向併購的方式開拓新業務。**相應地，這也對公司管理與運營水平提出更高要求，整合效果仍需觀察。

來源：DPDHL官網  數據來源：Transport Intelligence

截止2017年，DHL的供應鏈業務全球市場佔有率為6.0%，可謂供應鏈行業中的龍頭老大。

3月11日，順豐控股和德國郵政敦豪集團（DPDHL集團）的聯名品牌“順豐敦豪供應鏈中國”首次公開亮相。新聯名品牌意味着順豐與DPDHL集團拓展大中華地區的供應鏈業務。

**“今天是順豐發展的一個里程碑，標誌着順豐從快遞公司正式進入到供應鏈公司。”**順豐控股董事長王衞現場表示。中國的供應鏈市場是一個萬億級別的市場，遠大於快遞市場。對於順豐控股而言，此次合作預計將提升其綜合物流服務能力。

據悉，順豐敦豪供應鏈中國為高科技、醫療、零售、消費品、汽車、化工及電子商務等領域提供創新解決方案的物流服務。

增速下降的快遞行業

快遞物流龍頭公司集中度攀升已成定局

來源：中國國家郵政局

在經過2012-2016年的高速發展之後，**快遞業務增速下滑。**2017年快遞業務量同比增長28%，收入同比增張24.7%；2018年業務量增長則為26.6%，業務收入同比增長21.8%。

根據國家郵政局發佈的《郵政業發展“十三五”規劃》顯示，預計2020年快遞行業市場規模增速將下降至13.5%。面對這樣的增速市場，如何尋找新的業務增長點成為各大快遞公司的重中之重。

2019年1月快遞指數發佈之後，1月業務量同比增長13.5%，業務收入同比增長19.9%。韻達股份、申通快遞、圓通速遞、順豐控股業務量同比增長35%、42.9%、36%、27%。

對此，天風證券認為公司數據更具説服力，集中度快速攀升。1 月來自於龍頭公司市佔率的快速提高， A 股 4 家公司市佔率合計達到49.4%，同比和環比分別擴大 8.2%與 3.0%，頭部公司市場份額快速擴大，公司與行業增速進一步拉開。**A 股公司所獲份額來自於另外幾家一線快遞（包括中通+百世+京東+郵政 EMS）。**19年公司業績增長來自於成本管控能力。

阿里巴巴董事局主席馬雲曾多次闡述自己的快遞物流夢想是，全國24小時送達，全球72小時送達。菜鳥物流應運而生。菜鳥物流從一開始就避免成為一家快遞公司和倉儲公司，其目標是通過5至8年的努力打造一個**開放的社會化物流大平台，**本質上更像是一個“快遞物流的人工智能”。

如今，在阿里巴巴入股申通之後，阿里巴巴的物流體系更加完善，阿里不僅擁有在電商供應鏈及銷售端的數據，還完善了商品流通及配送的數據，因而對於阿里系形成完整的零售大數據意義重大。

**相比阿里系而言，京東物流的供給形成一個良好的閉環。**無論是大件物流、還是中小件物流，從冷藏冷鏈物流到短距配送O2O物流，跨境物流到快遞，京東都實現了全覆蓋，而且覆蓋能力遍及全國。**2017年4月份，京東物流獨立運營。**事實上，京東物流國際供應鏈在過去幾年實踐中，已在全球五大洲設立超過110多個海外倉。據知情人士透露，京東物流目前已經進入上市籌備階段，預計2019年將正式啓動上市計劃。

2018年順豐的收入與市值依然排在行業首位，**然而，上市以來，它的淨利潤卻出現首次下滑，**除了傳統的快遞業務，順豐還在積極拓展新業務，包括重貨業務、冷運業務、同城配以及國際業務。高投入給企業的成本帶來壓力，然而順豐的投入到底能不能帶來理想的業務量，在業內看來，還是未知數。