滬深300、上證50、創業板指，寬基指數哪家強？_風聞

曲豔麗 | 文

大牛市來了，指數基金是懶人投資神器。

市面上最負盛名的“寬基指數”，包括上證50、滬深300、中證500、創業板指等。

指數基金的好處是持股透明，所見即所得。

以上證50指數為例，前十大權重股包括中國平安、招商銀行、貴州茅台、興業銀行、伊利股份等，堪稱“白馬股集中營”。其中，金融行業佔比超過50%。

寬基指數內林林總總、海納各行各業，操作難度係數低，最適合小白。

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對比

滬深300指數，是滬深兩市規模大、最優質的300只股票，A股盈利能力最強的公司盡數囊括，幾乎是市場走勢的準繩。

而上證50指數，相當於“滬深300指數精選”，是從白馬中又選了一遍的白馬。

中證500指數，是A股剔除滬深300指數之後，總市值排名靠前的500只股票，算是中小市值股票大本營。

創業板指，特點是爆發力強、但穩定性弱，好似硬幣的兩面。

所以，很多投資者配置的指數組合，分別是滬深300指數+中證500指數、或者上證50指數+創業板指數，相關性低，葷素搭配。

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哪家強

寬基指數哪家強。最簡單粗暴的指標：誰足夠便宜？

毫無懸念地，上證50的平均市盈率9.8倍，最低。而創業板指的平均市盈率至今仍有54倍，最高。市淨率指標同樣如此。

原因很簡單。市值過千億的大盤藍籌，一舉一動眾目睽睽，每隻都有十幾個賣方分析師覆蓋，定價比較合理。

股票的估值P=市盈率PE*每股盈餘EPS

因此，業績增速同樣重要。以去年三季報衡量，從滬深300指數到創業板指，營收增速相仿，都在11-12%區間。

淨利潤增速就有所分野了。

創業板的平均淨利潤增速同比下滑6.16%，中證500指數勉強維持在盈虧平衡之上，而上證50和滬深300依然保持着10%左右的利潤增速。

可見，經濟下行壓力下，大盤藍籌抗風險屬性更強。

接下來，觀察指數波動率和指數回撤指標。

滬深300和上證50的波動率都在17%上下，而越是小盤股，波動率越高，中證500、創業板指的波動率各上行了3、7個百分點。

創業板指的3年區間最大回撤曾接近50%。當然，反彈時，彈性也更好。

上證50指數的衝勁沒有那麼大，下行空間也有限，最大回撤28%。

如果以人為類比，上證50就有點像那種大型金融/互聯網機構裏的上班族。很穩當，漲的時候，他不如那些創業者的超額收益，但是跌的時候，跌幅也比旁人小些。

2018年度，中證500跌幅最深，-33.32%。上證50跌幅最淺，-19.83%。

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長跑選手

單隻基金來看，我們選取基金規模5.8億的**博時上證50ETF(二級市場交易代碼：510710，申購贖回代碼：510711)**作為樣本。

以5年時間為計，滬深300指數跑贏上證指數，而博時上證50ETF又妥妥地跑贏滬深300指數。

分階段而言，博時上證50ETF的優勢是勝在長跑。時間越久遠，跑贏概率越大。

作為被動型指數基金，最核心的技術指標是低****費率和跟蹤誤差，就好像丈母孃考察未來女婿的人品和潛力一樣。

博時上證50ETF的管理費+託管費，僅0.4%，業內最低。對比一下，最早的一隻華夏上證50ETF，費率是0.6%。ETF在場內交易，是免印花税的。

不要小看這一點點費率，蚊子腿也是肉。

而博時上證50ETF的跟蹤誤差是0.05%，遠小於同類平均，擬合度高。

2017年“漂亮50”行情中，博時上證50ETF漲幅30.41%，同期上證50漲幅25.08%。2018年熊市中，該基金跌幅17.38%，同期上證50跌幅19.83%。

漲得快跌得慢，源自於基金“打新”的額外收益。