碧桂園登頂後的理想與現實_風聞

3月18日下午，一年一度的年度業績發佈會上，與往年的相對靦腆內斂不同，這一次，碧桂園集團董事會主席楊國強顯得幽默了許多。

“very good”，在回答媒體有關如何評價女兒楊惠妍時，他甚至不吝露出燦爛的笑容，講了一句英文。

他的這一好心情源自碧桂園交出了一份不錯的年度成績單。財報顯示，2018年，權益合同銷售金額約人民幣5018.8億元，權益合同銷售面積約5416萬平方米，分別同比增長31.25%和23.06%。

* 2019年3月18日，碧桂園集團在香港中環四季酒店舉行2018年度業績發佈會

此外，它的營收、毛利、淨利等核心財務指標也出現了大幅增長。

當然，增長並不是碧桂園去年的主基調。去年下半年碧桂園提出了“提質控速，行穩致遠”，碧桂園總裁莫斌在業績發佈會上再次強調，“去年下半年到今天為止，我們將這個當成首要的工作任務”。

“這個行業永遠都會有的，而世界會給最具競爭力的企業開綠燈。”面對近來複雜的經濟形勢，和有可能出現的樓市拐點，楊國強曾對碧桂園的未來給出了這樣的期許，其2018年成績單正是這一期許下的結果。

在其業績發佈後，資本市場同樣給出了正面反饋。截止3月18日收盤，碧桂園報收11.68元/股，上漲3.36%。

01｜****碧桂園“登頂”

自去年七、八月份開始，碧桂園決定“不搞虛的”，只公佈權益銷售金額，不再公佈全口徑銷售額。

根據第三方統計機構克而瑞的數據，2018年碧桂園全口徑銷售金額7287億元，同比增長32%。同萬科、恒大公佈的6069.8億、5513.4億銷售金額相比，碧桂園已經登頂。

**莫斌現場解讀碧桂園增長的原因之一“敏感地捕捉到不同市場、不同人羣的置業需求，有效把握了推貨節奏”。**據介紹，截至去年，碧桂園業務分佈於中國內地31個省、269個市、1156個區和縣，完成了進駐中國內地所有省份的佈局，甚至進駐了香港。

隨着銷售金額的增長，碧桂園的結算收入和盈利同樣實現了大幅增長。數據顯示，其2018年營收為3790.8億元，同比增長67.1%；毛利約1024.8億元，同比增長74.3%；淨利潤485.4億元，同比增長68.8%。

作為城鎮化的身體力行者，碧桂園在近五年間實現了業績增長。

財報顯示，去年其毛利率同比上升1.12個百分點至27.03%，淨利率也進一步提升0.13個百分點至12.8%。

02｜********“行穩致遠”才是關鍵詞****

“行穩，致遠。”在今年的財報“業務回顧與展望”條目下，碧桂園在感恩時代的同時，在末尾着重寫下了這一句話。

面對複雜的經濟形勢，針對自身發展過程中出現的問題，這可以説是碧桂園的反思與完善，也是它穿越下行經濟週期的策略。

“市場下行的時候，我們怎麼辦？”在今年的年會上，楊國強給出了答案，“首要就是財務的穩健，接下來要以銷定產、量入為出，精準地投入，實現長期效益和短期效益的有機結合”。

從財報來看，“行穩致遠”這個去年下半年提出的發展方針已所有體現，且成為它的主要關鍵詞。

數據顯示，在全年權益合同銷售同比增長31.25%的前提下，2018年碧桂園的淨借貸比率由去年的56.9%下降7.3個百分點至49.6%，在全行業中處於較低水平。

“因為我們的經營是良性的”，發佈會現場，首席財務官兼副總裁伍碧君對碧桂園借貸比下降的原因進行了分析。

數據顯示， 2018年碧桂園實現權益物業銷售現金回款約4557.9億元，權益銷售回款率高達91%，繼2016、2017年後又一次實現正淨經營性現金流。

而有賴於強勁的回款，碧桂園成為了一頭資金充沛的現金流奶牛。截至2018年12月底，碧桂園可動用現金餘額達到2425.4億元，另有約3017億元的銀行授信額度尚未使用。

“行穩致遠”也好，“穩健”也好，除了在財務指標上有所體現外，在業績上，吸收去年的經驗教訓，碧桂園在業務上強化提升了“安全”的重要性。

“去年下半年主席提出提速控制，行穩致遠，我們將保安全、保交樓作為重要的工作，去年下半年到今天為止，我們將這個當成首要的工作任務”，對於“安全”在業務上的表現，莫斌如此闡述。

一點財經瞭解到，碧桂園在2018年提出“提質控速”，嚴控安全質量，通過多重舉措致力於進一步提升質量水平，力圖做到零傷亡、零瑕疵。

“速度和效益讓位於安全和質量。”楊國強在發佈會現場也強調，“所有的東西都要以安全為前提，不然這個公司走不遠”。

03｜****very good 的期許 

據統計，從已發佈年報或業績預告的房企來看，去年淨利潤出現下浮的企業佔比近半。在嚴峻的宏觀與市場形勢面前，2018年或許成為房企業績的分水嶺。

“好的愈好，差的愈差”，在這個不變的變化定律面前，房企未來的發展也有望依循這一路徑。實現行業登頂之一的碧桂園，無疑屬於好的那一批。

“波動會淘汰不強的企業，但對於有競爭力的企業來説則少了更多對手”，作為碧桂園的掌舵者，楊國強對此也有清晰的認知。“行穩，致遠”，正是在這樣的情況下誕生。

正如楊國強所説，過去不代表現在，現在也不代表未來。對於登頂後的碧桂園，他為它所描繪的未來在2018年愈加清晰。

財報數據顯示，截至2018年12月31日，碧桂園在國內已簽約或已摘牌的權益土地儲備達到約2.4億平方米，其中未售權益可售貨值約1.7萬億元，可滿足集團未來三到四年的銷售量。

其中，在2018年獲取的土地中，目標一二線與目標三四線的地塊按金額劃分的比例為40:60。在財報和發佈會現場，碧桂園都感恩了時代，這個時代指的正是“城鎮化”，同樣，它也是碧桂園的未來基石。

“預期我是比較看好三四五線城市”，楊國強在發佈會上再次強調。在他看來，隨着農民工工資的上漲，以及回鄉買房潮的出現，這些地方的房地產市場存在巨大的發展空間。

同時，據莫斌透露，今年碧桂園將進一步加大力度，佔領市場。

此外，在地產主業以外，碧桂園也在積極尋找和培育着更具發展潛力和想象空間的未來增長極。

楊國強以“very good”來評價楊惠妍的表現，而去年底正式出任聯席主席的楊惠妍，負責的正是碧桂園的戰略投資及新業務探索。

農業、機器人，是碧桂園基於地產為自己找到的未來增長極。其中，農業在生產端以“公司+農户”的模式連接農村、農民，在銷售端以“鳳凰優選”的形式直接連接碧桂園在全國的項目以及住户。

至於機器人項目，也與地產業務密切相關。據楊國強在年初透露，碧桂園希望10個月後能在很多地方使用機器人做建築。

在曾當做建築工人的他看來，建築行業幾十年來似乎一直是比較傳統的樣子，除了泵送混凝土之外，沒有什麼技術進步。而現在依靠建築機器人，可以安全和行業效率。

“現在的技術已經成熟了，因為我們自己有場景，有很多的建築工地，我們可以進行試驗，可以完善技術，我們認為這是值得去奮鬥的”，楊國強補充道。

財報顯示，去年碧桂園的研發費用從6.9億元增長到12.2億元，同比增長76.6%

據介紹，當前已有多款建築機器人進入調試階段，如外牆噴塗機器人、鋁膜安裝機器人、內牆板（預製）安裝機器人等。

 “智能製造”的時代即將到來，機器人業務“絕對要做出來，這是我們未來強大競爭力的源泉”，楊國強表示。

04｜****結語

現在碧桂園正嘗試攀爬另一座更高、更難爬的山峯。

有遠大理想，但腳步沉穩；心懷頂峯，但安全至上。對於這樣一家企業來説，行穩致遠、再攀高峯，或許不是夢。