比5G還火熱,今年平均收益超60%,分級B基金是何方神聖_風聞
观察者网用户_244027-2019-03-26 12:49
作者:王小哼 來源:財經早餐(Femorning)
對於A股市場而言,2019年至今的近3個月可謂是從寒冬到暖春的一次迅速跨越。
開年以來,A股全線大漲,雖然期間略有波動,但總體仍強勢上行,上證指數一口氣從2600跨上了3000的整數大關。
在一片向好的行情中,分級B基金格外引人注目:
據財經早餐統計,2019年以來截至3月25日,上市交易的125只分級B基金中,有120只取得絕對收益,平均漲幅更是高達61.05%;
數據來源:Choice、財經早餐
有超過半數(76只)收益率超過50%,更有18只的收益率在**不到3個月的時間內超過了100%。**業績表現遠遠超過最近火熱的創投、5G概念。
什麼是分級基金?
作為公募基金市場上獨有的一類槓桿屬性產品,分級基金在運作上有其特有的思路。
分級基金又稱“結構性基金”,是將一隻母基金分為兩類或者多類份額(如A份額和B份額)。
A份額為優先級,負責借錢給B份額,**賺取固定收益,**風險收益相當於債券;
B份額為普通級,通常用來投資指數,跟隨指數漲跌。無論B份額是盈是虧,都需先向A份額支付利息。
A、B份額一般相等,因此分級基金B份額相當於加了2倍槓桿,風險和收益都比較大。
分級基金的運作模式,也使得分級A和分級B的基金單位淨值變化迥然相異:
分級A基金,無論在股市債市出現比較大的波動時,業績也會比較平穩;
分級B基金則不同,在股市大漲或大跌時,分級B往往呈現成倍的漲跌,甚至會觸發折價或溢價。
所謂分級基金的折價和溢價,實則是由分級基金的套利空間所致。
拿分級B基金來説,當股市在短期內出現大漲或大跌時,分級B受到漲跌停板的限制漲跌幅不能超過10%,但是由於其帶有槓桿的特性,其單位淨值的漲跌在市場大幅波動的情況下完全有可能超過10%,甚至達到20%或30%,其交易價格往往大幅高於或者低於其淨值,套利空間由此產生。
而目前,在市場走強的背景下,槓桿基金的“高槓杆”激發了投資者對淨值大幅上漲的想象力。
於是,今年以來截至3月23日 , **分級B基金已經累計61次觸發了溢價提示,**共涉及到29只分級B基金。
其中,觸發溢價風險提示次數最多的分級B基金是鵬華環保分級B,該基金在今年以來已經**先後7次發佈了觸發溢價的提示,**申萬菱信中證申萬證券行業指數分級B、鵬華環保分級B和工銀中證新能源指數分級B分別有6次。
正是因為今年以來A股市場強勢反彈,分級B基金又屢屢斬獲超100%的回報率,不少投資者對此頗為眼紅,也有**部分基金公司趁市場火熱時悄然恢復了大額申購業務,**意在當前市場環境下再大賺一筆。
美麗外殼下的風險
不過,需要注意的是,和股市一樣,分級B基金的風險不可小覷。
在股市短期內出現大幅調整時,分級B基金往往會面臨劇烈的系統性下跌,甚至有基金產品的淨值在短期內迅速下跌超50%,投資者在想要入場博取高收益的同時,要同樣評估自身的風險承受能力。
此外,對於分級基金,監管層並不推崇,甚至早在2015年就叫停了相關產品的審批。
2018年4月,央行、證監會等四部委重磅發佈的資管新規中就規定,公募產品和開放式私募產品不得進行份額分級**。**
2018年5月,監管部門要求各基金管理人根據法律法規和基金合同的約定,在2020年底前完成全部分級基金的規範工作。其中,規模小於3億的分級基金要求在2019年6月底前完成整改和規範工作。
如今距2020年年底還有一年半的時間,而規模在3億元之下的分級基金距清理期限僅有3個月。這麼短的整改過渡期內,分級基金的溢價轉型或退出風險相當大。
比如説,上週五晚間,**富國中證銀行指數分級基金宣佈取消分級運作,**並就富國銀行A份額與富國銀行B份額的終止運作,包括終止上市與份額折算等後續具體操作做了安排。
也就是説,富國中證銀行分級取消分級運作機制,最終產品將以母基金形態繼續存在(即普通指數基金)。
市場迅速對取消分級做出了反應。
宣佈消息後的第一個交易日(3月25日),富國銀行A份額上漲1.85%,收於0.991元;**銀行B級則大跌5.87%****,**收於1.059元——遠高於該基金跟蹤的中證銀行指數的跌幅2.67%。
與此同時,受富國中證銀行指數分級基金宣佈取消分級運作影響,溢價率較高的部分分級B基金放量大跌,並引發對應分級A基金上漲。
3月25日,折溢價最高的分級基金深成指A和深成指B大幅波動:
深成指B以大跌開盤,並以跌停收盤**,收於0.251元,****跌幅10.04%。**深成指A則上漲7.7%,而深證成指僅下跌1.8%。
這對分級基金,尤其是分級B基金的走向,或許有指導意義。
看清風險,謹慎下手
目前,整個行業中,除了富國基金之外,分級基金規模比較大的公司還有有鵬華、招商、易方達、國泰、申萬菱信等。
多家公司表示,他們目前正處於觀望狀態,接下來的做法將視富國基金的後續情況而定。
一位基金公司人士則表示,他們會增加和監管層的溝通,看監管部門對此的態度,來決定接下來是否跟進以及如何跟進。
但無論整改將採取何種方式,分級基金的整改都很有可能加大投資者,尤其是分級B基金的持有者的風險。
所以,即便分級B基金看起來行情一片大好,老王還是勸誡財友們,小心駛得萬年船,在入市前,管住自己躁動的小手。