外資也來A股割韭菜了_風聞

文章首發於公眾號：叁裏河

作者：一姐

自春節後一直延續的“週一紅”在3月25日被打破。三大股指集體低開跌超1%。截止收盤，A股綠成一片，各大指數全部收跌，上證綜指下跌1.97%，深證成指跌1.8%，創業板跌1.48%，跌幅最大的是上證50，收盤時跌幅達到2.76％。

從盤後資金流向看，週一大跌跟被認為代表外資的北上資金大量流出脱不了關係。

根據Wind數據顯示，截止3月25日收盤，北上資金全天淨流出了107.74億元，創2015年7月以來新高。其中滬股通流出70多億元，深股通流出30多億元。

其中滬股通淨賣出金額最高的5只股票，平均跌幅超過3.6%。滬股通淨賣出金額最多的5只股票除了老闆電器，小漲一個點外，其他4只的平均跌幅也接近3.5％，遭遇密集出貨的金融股跌的最慘。

數據來源：wind

數據來源：wind

實際上，始自年初的這波行情，北上資金一直都是重要的參與者。中信里昂3月22日出了一份報告，專門分析北上南下資金對A股和H股的影響，報告認為，自2017年開始，北上資金對A股的興趣就越來越濃，報告通過對北上資金和北上資金淨買入佔A股總成交量做了一個比較，結果顯示，除了兩個數字的重合度比較高之外，北上資金淨買入佔A股總成交量的比重在2019年達到3.9%，比2018年高出整整一個百分點。

根據wind的數據，1月和2月，北上資金大幅流入態勢明顯，淨流入金額分別為606.88億元、603.92億元。同期，A股在1月開始走出反彈行情，上證50和滬深300為首的大盤股成為北上資金青睞的選擇，平安、茅台，格力等普遍漲幅在10個點以上。而中小板、創業板深陷業績暴雷的泥潭，處於下跌通道。

而2月基本就是牛市行情了，各大股指全面翻紅，上證、深證分別上漲超過13%和20%，創業板漲幅達到驚人的25.06%。

而同期，北上資金的持倉風格的變化，跟A股行情轉換幾乎亦步亦趨。1月北上資金淨流入以及成交量增長明顯，而到了2月，兩個比率則分別從月初的9.35和5.3%，下降到2月末的6.3%和3.5%。

實際上，北上資金和A股漲跌之間的相關性越來越緊密其實從去年到今年，已經不是什麼秘密了，只不過春節之後，處於更受關注的上漲行情後，這種趨勢更容易被拿來做指標。

北上資金跟A股聯動效應最明顯的，莫過於3月6日的表現，這天大盤首次站上3100點，並進入盤整期；而北上資金從年初開始基本全部始淨買入狀態的趨勢在這一天也戛然而止，以3月6日為分界線，之後淨流出開始頻繁高於淨流入。

問題是，北上資金跟A股的相關性，到底有沒有先後，或者引導關係呢？

根據中信里昂的統計，在上週，滬股通每週淨流入較前一週和年初分別下跌69.2％和56.5%，僅35.1億元，而深股通淨流入85億，跟前一週和年初相比，分別上漲5.3%和14.2%。

顯然，北上資金比A股行情，確實總是“聰明”的提前了一步。而且這種“提前”一步不是第一次了。報告的統計數據顯示，雖然1月份上證綜指上漲了3.6%，而創業板因為深陷商譽減值風波，下跌了1.8%，但外資對創業板公司持股的增長卻超過77.6%，而同期，上海主板的增幅為66.8％。

等到了在2月份，A股走出小盤股行情之後，北上資金為代表的外資對創業板持股的增長則下降到了72.4％，遠低於深圳主板的81.7％。

中信里昂這份報告，雖然也提到去年開始北上資金對A股的興趣，主要還是看中了超跌行情帶來的機會，而不是真的在做“價值投資”，A股後期的走勢還是要由股內的投資者接手，但隨着MSCI繼續增加中國A 股在MSCI 指數中的權重，可以預見到，未來外資對A股的影響將逐漸加大，外資定價A股也許並不是不可期待。