聚焦四大熱點，和行業大咖一起發現市場新機遇_風聞

作者：八聲甘粥   來源：財經早餐（Femorning)

由領先的投資交流交易平台雪球主辦的2019雪球中概峯會於3月30日正式舉辦。大會以“新勢力，新機遇”為主題，**聚焦視頻直播、人工智能、新零售和教育等熱門行業的現狀與發展，**邀請近三十位明星中概公司高管、頂級投資人、雪球人氣意見領袖暢談中概投資熱點與趨勢，共同探知中概領域新風向。

和小八一起走進峯會，看眾多行業領袖和專家們如何理解當前的行業發展和投資機會。

內容行業——品質化、差異化

在本次的峯會中，愛奇藝首席內容官兼專業內容業務羣（PCG）總裁王曉輝、趣頭條COO陳思暉、虎牙直播副總裁張海峯，分別代表了視頻內容、內容分發平台和直播內容業態中的頭部行業領袖。從他們的演講中不難發現，做有品質的內容、做差異化內容是內容行業的共同認知。

愛奇藝

愛奇藝的首席內容管王曉輝表示：做視頻內容行業，想要花錢少，想做出好的內容，同時還要做出差異化的內容，是一件特別難的事情。

過去幾年大量的熱錢進入，因為大家發現這個行業挺賺錢，只要三個條件滿足就可以。第一，買大IP，第二，找大明星，第三，投大製作，一定能賺錢，一定有網站買單，一定有用户買單。

但是後來這個邏輯不成立了，**當潮水迅速退去的時候，行業遇到了很大的危機。**很多公司今年會遭受到更大的危機，但是好的作品，好的頭部公司，依然會被追捧。

**差異化是未來最重要的視頻網站的目標，****而單純依靠採購是無法實現差異化的。**一個平台要想形成自己的獨特性，差異性，品牌化，一定是靠不斷提供不同的內容，依靠平台自制和定製內容來實現差異化，同時保持版權採購的豐富性。

當談及行業競爭時，王曉輝表示，**網絡長視頻行業天生是寡頭壟斷的行業，**不可能獨家壟斷，需要理智、合理的競爭，合理的外部條件如果都具備的話，都能盈利得非常好。

他的另一個觀點是，中國有天然的故事，有五千年曆史，華語劇近幾年在國外崛起。東方故事如果實現了全球表達，中國原創內容的春天就不遠了！

虎牙直播

虎牙直播副總裁張海峯則從遊戲直播行業角度分享了觀點，**張海峯認為直播也是一種內容，是一種視頻互動內容呈現的形式，**是與圖文、短視頻、長視頻並列的內容形式。

直播本身也帶來了一種新的商業模式——打賞模式，它讓打賞模式成為了一種應用的場景，讓內容的直接付費成為一種真正的可能，可以通過直播的商業模式更多實現變現。

面對當前移動互聯網進入下半場、5G到來以及產業互聯網時代等趨勢，他認為：

5G的到來使我們可以在手機上，通過視頻流去做所有的事情，視頻裏面的互動將帶來更多的可能性。

**直播的技術，可能給其他的行業帶來很多的賦能和發展的可能性。**直播是一個賦能的工具，比如説電商直播、通過直播的技術做一些醫療、直播教育等，在各個行業的應用都會越來越廣泛。

趣頭條

趣頭條被認為是內容賽道里的超車者。

當談起5G對內容行業的潛在影響時，陳思暉表示：

**新的技術產生和發展的過程當中，必然會帶來很多新的模式和新的商業的產生，這是大勢所趨。**當然，如視頻以外的直播領域，未來通過的AI、VR的產品都可能借着5G的技術力量得到更好的激活，趣頭條也會有很多這方面的探索。

面對內容行業的競爭，尤其是內容分發平台間的競爭，陳思暉覺得從內容本身的角度來説，內容還可以再優化，在分發過程可以做到更個性化、更好滿足於真正主流服務的用户訴求。

趣頭條在今年已經推出了幾項計劃，其中有一個放心看的計劃，對健康、養生等內容，會跟權威的機構進行合作發出更加可信的文章。趣頭條今年還推出了城市合夥人的計劃，滿足用户對本地資訊的需求。  

新零售變遷

泰合資本合夥人胡文欽針對新零售的模式變遷和投資機會做了演講，得到了全場的掌聲。

他在演講中提到：新零售本質是一場社會零售業態的演進。在社會零售總量緩慢增長的趨勢下，線上線下未來的競爭其實是一個存量之爭，會越來越慘烈。

他認為：

“未來，中國的純電商增長在逐步接近天花板，線上的零售企業有非常大的動力去往線下進行蠶食和進攻。線下的零售巨頭會出現整合。

零售業態有兩大切入點，一是更低的成本，二是更好的體驗，即一是便宜，二是便利。

**每一次零售業態變革，顛覆者都以破壞性、非常有競爭力的價格殺入市場。**不論線上還是線下，在保證產品品質、以及基本的用户體驗基礎之上，要做大，必須便宜。因為便宜才可能有規模，而規模是渠道的核心競爭力。”

他認為，以生鮮為代表，**所有的新零售的未來都是以“融合”和“混戰”作為直觀的體現，**未來以結果來看，有兩場戰爭：

“第一場戰爭，**規模之爭。**企業要切到更多的城市，更多的用户，更多的場景，更高的頻次，本質上是在消費者的錢包裏拿到更多的支出。

中國人均可支配收入一年不到三萬元，14億人口對應38萬億的社零，這是每一箇中國人把房子、教育這些刨掉之後實物上的消費。所以這個層面，零售本質是能切到大家的錢包裏面多少的份額。

第二場戰爭，**產業深度之爭，就是利潤之爭。**一百塊銷售裏面，跟你有實際關係的是多少？這裏面既包括對供應鏈的控制，也包括對物流履約的控制，還包括自有品牌。

**零售巨頭自有商品的比例都非常高，**Costco的自有商品貢獻了將近27%的銷售額，711自有商品貢獻了它的將近26%的銷售額，自有產品的比例，其實就體現了對縱向產業的控制。

在整個零售最終其實是爭奪主流和支流之爭，既是橫向市場份額之爭，也是縱向產業鏈價值的之爭，最終是橫乘以縱權重的乘積。”

最後他總結道，零售渠道一直是在迭代的，渠道也會有各種各樣的變化，迭代的核心原因是用户的需求和技術的進步，所有的新零售業都會變成舊零售。破壞性創新總是發生在巨頭不屑、且無力投入的小市場。

硬核科技面面觀

這場峯會上另一個十分受矚目的人物是人工智能領域的專家，特倫斯.謝諾夫斯基，他是世界十大AI科學家，也是美國四院院士。

作為一名頂級學術專家，談到如今人工智能的行業發展時，他表示，很多AI的初創企業都是硬件企業，因為AI涉及到大量的計算，所以在未來如果能夠讓芯片的成本極大下降的話，AI的應用就可以得到極大提升。

特倫斯強調，**大腦才是終極的智能，**我們還完全做不到對大腦的模擬，但是在現代的AI技術跟未來的大腦之間永遠是有一個可以取得的進步空間的。

對人工智能等硬科技的關注，是當前行業的一個趨勢。

普華永道近期發佈報告稱，**硬科技已經越來越受到PE/VC的關注。**2018年下半年，科技行業的首輪融資首超互聯網及移動互聯網，斬獲首輪融資總額的47%，其中IT諮詢、區塊鏈、人工智能、大數據、雲計算、智能物聯網及其他IT服務類企業獲得融資數量較多。

面對這類硬科技投資熱潮，基岩資本副總裁岑賽銦卻顯得格外冷靜。

他表示互聯網企業的確定性比較好界定，**互聯網企業可能會投錯，但你不會錯得太離譜，**即使沒有發展很好，但是千萬上億的用户還是值錢。但是製造業企業，風險比較高。

現在很多硬科技企業，或者所謂的硬科技企業估值非常高。對於投資來説，可能成就成，不成就是零。**現在很多投資人很盲目地投了很多硬科技的企業，風險相當大。**作為投資方，硬科技企業中，他只投那些已看到成果、有訂單的企業。

小八認為，硬科技公司在實現盈利前往往需要很大的研發投入，很難在前期，甚至很難在中期實現盈利。

註冊制對於這類企業確實是一個非常好的選擇，尤其科創板的設立為國內科技類企業的市場設立了一個正向的引導。

也許目前放出的科創板受審企業，體量並不算很大，業績也可能不算特別亮眼，但這不就是試點註冊制的意義嗎？至於是否能上市，或上市後市值表現如何？就像岑賽銦總説的：“市場會給出最好的答案。”

科技企業將會更注重技術研發，佈局長遠的利益，不會侷限於眼下的短期利益，這將會有利於真正有技術能力的早期企業。

畢竟技術的進步才是真正的產業驅動力。

機會與風險

**中國企業在過去兩年中，迎來了一波赴港赴美上市的熱潮，**雪球創始人、董事長方三文表示2018年新上市的中概公司大量湧現，中概擴容出現好公司的概率也會提升。

方三文認為，在最近一段時間，中概股的指數，出現了嚴重的下跌，2013年到現在，中概股指數回報率是最低的，跑輸了納斯達克，甚至跑輸了滬深300，反過來想，如果這個時候投資中概股的話，投資回報率應該會非常好。

談及美股市場，基岩資本合夥人岑賽銦也表示：

在過往的十年裏面，只有納斯達克市場願意包容沒有利潤，甚至沒有收入的成長性企業，2014年開始，去美國上市的中國公司越來越多，TMT、生物醫藥、零售、消費這幾個行業的企業在美國上市能夠享受更高的估值。

**但多元化的融資機會與嚴監管並存，中概股面臨監管、法律以及做空風險。**過往這十幾年，總共有那麼大概十來家企業，在美股遭到了做空機構的攻擊。蒼蠅不叮無縫的蛋，如果這個蛋有很多的縫，要靠財務做假，要靠虛構利潤，要靠欺詐發行，才能夠上市的話，千萬不要選擇美國，會一敗塗地。

相反，如果企業是健康的，所有一切都是真實的，做空機構一點都不可怕，從來沒有一家做空機構成功做空過一家沒有問題的企業。

岑賽銦還表示科創板馬上要來了，註冊制在中國開始進行嘗試，意味着很多虧損的企業也有機會迎來上市，科創板的前五天不設漲跌幅，上市打新將並不意味着⼀定賺錢，很多散户需要小心，在納斯達克投資最終血本無歸的大有人在。

結語

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