引發震動的非農數據又要公佈了，黑天鵝不會再來_風聞
叁里河-叁里河官方账号-2019-04-04 11:28
文章首發於公眾號：叁裏河
作者：胡麗媛
對投資市場來説，可能對2月份非農數據帶來的影響還記憶猶新。
由於2月份的非農人口變動數值較為異常，如下圖所示為20k，遠低於前值311k和預期值180k，同時也低於過去12個月的平均值235k，着實讓全球所有關注者大跌眼鏡，創美國17個月以來新低。
非農數據在美國公佈的眾多經濟數據中佔據C位，反映了美國服務與製造業的經濟狀況，從而影響到美元幣值，由於美國及其貨幣在全球經濟中有着不可動搖的地位，非農數值不僅是美國經濟的晴雨表，還會攪動整個金融市場。
2月份非農數據出現了黑天鵝事件，雖然官方並沒有解釋造成其異常的原因，但有的媒體指出可能是因為2月份美國政府停擺，部分由政府承包的建築業受到了牽連，導致2月建築行業的就業人口鋭減。
3月可能不會再發生像2月的情況，美國政府已經開工，加上2月份美國的時薪增速，失業率等方面的數據都好於預期，市場情緒並未長期受此影響，相比較以往，非農行情並不是很強勢，美國整體的經濟環境並沒有遭到破壞。白宮經濟顧問Larry Kudlow 表示2月份的數據並不能説明任何問題，認為美國經濟將會繼續保持增長，數據今後也會被向上修正。
從三月份公佈的經濟數據來看，上週四美國初請失業金人數為21.1好於預期，業界人士認為3月數據顯示非農將會強勁反彈。
美國網站Trading Economics預測，根據貿易經濟學全球宏觀模型和分析師的預期，到本季度末，美國非農就業人數預計將達到193k。該網站對美國經濟前景仍持較為樂觀的態度，上個月公佈的數據並未影響其判斷。
FXStreet 的分析師Yohay Elam預估的非農數據與Trading Economics也很接近，他表示：“2月份就業崗位的微薄增長被0.4% 的工資上漲和3.4%的同比增長所抵消。此外，失業率仍然保持在3.8%的低水平。多數分析師將2月份的數據視為異常，3月份的最新數據預計約為200k，持倉數量將恢復健康增長。向上修正也將受到關注。只要就業增長恢復正常，工資增長放緩就不會令人不悦。”
而滙豐銀行在部分數據預測上與Yohay Elam保持了一致性，同樣認為3月份工資同比增長預計將保持在3.4％，而失業率可能穩定在3.8％。健康的勞動力市場可能會繼續推動零售銷售並抵消早前美聯儲收緊的滯後效應。此外，其預測美國非農就業人數預計將增加175k人。
Danske Bank 有關人士也看好本月非農數據，但估計相較而言略微保守與非農預測與滙豐銀行比較接近，“在過去的一個月裏，失業人數略有下降，表明失業率非常低。同時，與前一個月的瘋狂速度相比，招聘可能已經反彈。因此，我們預計數據將出180K。另一方面，如果家庭調查顯示就業人數略有增加，失業率可能會保持在3.8%”。
從上文各方觀點來看，總體上都認為美國經濟並沒有真的出現減緩衰退的跡象，2月份公佈的數據作為前值並無多少參考意義，具有偶然性，美國的失業率將會穩定在3.8%左右，工資同比增長將保持在3.4％左右，本週3月份的非農數據將會回彈到175k以上，美國經濟偏向樂觀。從另一方面來看，2月份數據處於17個月來最低點，3月繼續爆冷下行的空間不大，概率極小，且根據歷史數據來看，若出現數據異常爆冷的月份，次月公佈的數據都將會對其進行向上修正，再加上3月份公佈的製造業指數等都好於預期，美國市場將會有所提振。
如果本週五美國公佈的非農數值符合上文各方預期，美國經濟整體將比較樂觀。
目前從日線圖來看，4月3日現美指最高位為97.327，整體處於上行通道，MACD為金叉狀態，且能量增強，若市場投資者預期與上述各方一致或公佈的數據符合上述各方預期，美指將有極大可能突破壓力位97.711甚至提前突破。
