70億巨資封住漲停，格力會是誰的？_風聞

珠海國資委準備放手，誰將成為格力電器新的接盤方？

來源| 界面新聞

記者| 張譯予

編輯| 曾福斌

格力電器（000651.SZ）的一紙公告，將這家家電巨頭的控制權推向未知。

4月8日晚間，格力電器大股東格力集團稱，其擬以公開徵集受讓方的方式協議轉讓格力集團持有的格力電器總股本15%的股票。

更早之前的4月1日，格力電器公告稱，控股股東格力集團正籌劃轉讓所持有的部分格力電器股權，可能涉及公司控制權變動。該公告正式拉開了格力電器股權變更的序幕。

在控制權變更消息刺激下，4月9日，格力電器開盤漲停，封單超130萬手。

首次股改MBO未成

事實上，這並非格力電器發展史上首次有關股權的變動。

2003年，格力電器品牌曾遭遇危機。彼時，格力電器的品牌被格力集團授權給了下屬公司格力小家電。

在格力電器成立伊始，其股權便由原珠海特區經濟工業發展總公司牢牢把控。此後由於格力電器的高速發展，其更名為格力集團。

時任格力電器董事長朱江洪與董明珠為品牌使用權奮力奔走，但收效甚微。不過，格力集團或許沒有預料到，這一意在奪權的授權舉動直接推動了格力電器的股權改革。

2004年，朱江洪公開表態，格力電器要引入戰略投資者，分散股權，不要國有股東一股獨大。此後2015年12月，格力電器股改正式開始。與此同時，經銷商團隊開始登上格力電器的舞台。

根據彼時股改方案，格力集團向格力電器主要經銷商作為股東的河北京海擔保投資有限公司（下稱京海擔保）轉讓格力電器10%的股權，使之位列公司第二大股東。這一排名一直維持至今。改革完成後，格力集團持有格力電器股權比例由58.66%下降至29.74%。

在此期間，格力集團原本將採取先股改再引資，現有管理層保持不變，同時實施MBO（管理層收購）方案。但由於彼時證監會股權分置改革意見中的規定，格力集團在改制一年內不能轉讓格力電器的股份，一年後轉讓比例也被限定在5%-10%的範圍以內，本次MBO並未成功。

2006年，朱江洪出任格力集團的董事長、法定代表人、總裁和黨委書記。格力集團持股也由2005年50.28%一路下降至如今的18.22%。

董明珠的攻防戰

格力電器股改為董明珠的繼任掃除了外部障礙。

2012年，朱江洪退休，珠海市國資委命董明珠接棒董事長職位。與董明珠同時被委派的，還有擔任格力電器總裁和黨委書記的珠海市國資委原副主任周少強。

當時在外界看來，周少強是擊敗董明珠的有力候選人。不過，在同年5月25日格力電器董事會換屆選舉上，周少強未贏得中小股東支持，僅獲得了36.6%投票而落選。

2013年1月，周少強被曝出在豪華會所公款消費12瓶紅酒，因此也被免去了格力集團的領導職務。自此，格力電器董事長、總裁和格力集團董事長、總裁四個職務由董明珠一人擔任。

此後，格力電器經歷了兩三年相對安靜的發展期。

對於董明珠而言，2016年或許會令她記憶猶新，因為在這一年，她遭遇了投資銀隆被否、野蠻人姚振華敲門以及被免去由她任職三年的格力集團董事長、總裁、法人代表職務。

在2016年1月召開的珠海市人大代表會議中，同為珠海市人大代表的魏銀倉與董明珠相遇。董明珠迅速決定，收購銀隆，將銀隆裝入格力電器的框架。

一個月之後，2016年2月23日，格力電器公告稱，因籌劃重大資產收購事項停牌。3月7日，格力電器公佈交易標的為珠海銀隆。

就在董明珠如火如荼的頻頻露面為珠海銀隆站台之際，同年10月，珠海市國資委將董明珠格力集團董事長職務卸去。

此後的故事耳熟能詳。10月28日，格力電器召開2016年股東大會，在針對26條相關收購議案進行投票時，其中15條議案未獲通過，但收購珠海銀隆事宜停擺。董明珠為此大動肝火。11月16日晚間，格力電器發佈公告，宣佈收購珠海銀隆並定向增發的重組方案失敗。

然而前腳收購銀隆被股東否決，後腳野蠻人姚振華來敲門。

同年11月17日格力電器復牌後，股價飛漲。在11月17日-28日的8個交易日中，格力電器的股價猛漲27.1%，換手率達32%。11月28日的成交額一舉突破百億元大關，達到118.6億元。

格力股價異動引起了監管層注意。11月30日晚間，格力電器在回覆深交所問詢函的公告中表示，前海人壽在8個工作日內大量購入公司股票，持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名由公司第六大股東上升至第三大股東。前海人壽此舉，離舉牌持股5%的標準僅一步之遙。

姚振華步步緊逼，董明珠曾公開表示：“如果成為中國製造的破壞者的話，他們是罪人”。

2016年12月5日，保監會暫停前海人壽萬能險新業務；6日，保監會派檢查組入駐。寶能的攻擊因為監管等各方面原因作罷，董明珠成功擊退“野蠻人”。

事實上，董明珠所做的“努力”不止前面這些。不斷加註珠海銀隆被外界視為為其退休離開格力之後做準備。另一方面，在2016年與2018年宣佈的全面加薪，以及承諾格力員工“一人一套房”的規劃更是為其籠絡住了格力員工的心。

誰來接手？

然而，留住格力員工的心只是董明珠計劃的一部分，提及格力電器的發展，經銷商成為了不能忽視的一股力量。

上文提及，格力電器首次股改之時，在經銷商團隊的幫助下，格力集團持股股份開始下降。此後京海擔保不斷增持，但由於定增等原因，京海擔保的持股維持在8.91%。

京海擔保為格力經銷商持股平台，工商資料顯示，京海擔保的第一大股東是河北格力電器營銷有限公司。穿透之後，這家公司實際控制人是徐自發、韓鳳蘭以及徐偉三人。其中，韓鳳蘭是徐自發的妻子，徐偉是徐自發的兒子。徐自發作為經銷商的代表，曾在2015年-2017年擔任格力電器董事。

除去徐自發外，京海擔保第二到第五大股東分別是重慶格力、河南格力、浙江格力、山東格力，其背後實際控制人分別是周真華、郭書戰、張軍督、段秀峯，包括河北的徐自發，上述五人對格力電器的經營和業務有着直接影響。

2019年初，在格力電器第十一屆董事會當選的九名董事中，格力集團推薦了董明珠、黃輝、望靖東、張偉四名非獨立董事人選；二股東京海擔保投資有限公司推薦了張軍督、郭書戰兩人；獨立董事為劉姝威、邢子文、王曉華。

在這份提名名單中，執行總裁黃輝及副總裁、財務負責人、董事會秘書望靖東均為現任格力電器管理層，而代表格力集團的常務副總裁張偉也曾任格力電器總裁助理。

張軍督、郭書戰兩人是上一屆格力電器的董事和監事，分別為通誠格力和京海投資的董事長，代表格力經銷商的利益。獨董劉姝威與董明珠更是以閨蜜相稱。

如今，牢牢把控着董事會的董明珠，更是成為了外界認為的接盤方熱門人選。

資深家電行業分析師劉步塵對界面新聞記者表示，目前主要有三個受讓對象，可能是廣東省國資委、董明珠以及利益一致的經銷商團隊、外部投資者。

廣東省國資委解盤沒有意義，對於格力來説，因為接盤後無法改變格力電器的企業性質。也對格力電器未來的發展沒有直接影響。

劉步塵認為，有可能是後兩種情況的結合。如果董明珠與經銷商團隊來接這15%股份，需要付出420多億元的金額。400多億對於他們而言並非小數目，而且非必要條件。因為董明珠與二股東京海的股份加在一起有9點多的股份。他們可以計算，在這15%中接多少可以達到控股比例。假如受讓10個點，擁有19%股份，剩下的5%股份可以由外部投資者拿走，不影響控股權。

中國家電商業協會營銷委員會執行會長洪仕斌則對界面新聞記者表示，最大的可能性是董明珠加京海擔保。因為15%股權轉給其他的股東，其他股東接盤後會面臨着經管層改選，會造成人事上的動盪，人事動盪會造成經營上的動盪。這15%的股權只有轉讓給董明珠和經銷商團隊，才最吻合市場的需求。

洪仕斌認為，家電行業是競爭比較充分的行業，這也是格力進行混改的主要原因。要將競爭力強的行業推向市場。只有找到現有的管理團隊以及經銷商團隊，讓他合二為一，有利於企業發展。在資金方面，如果有一個好的標的，在中國是不缺錢的，自然會有很多的機構和資方願意與董明珠展開合作。

對於外部投資者接盤，洪仕斌表示，可能性不大，現在格力已經被董明珠駕馭，董明珠跟格力已經深度捆綁，讓自己變成格力的代言人。這是董明珠的高明之處。這個會左右到政府的決策。

遙想格力電器擬收購銀隆當年，搬來萬達和京東當救兵。如今市場上更是謠傳阿里或將成為格力股權受讓方，目前阿里已經闢謠。此外，據中國證券報報道，近來富士康科技集團在珠海進行了大規模投資，有可能成為潛在的接盤方。富士康回應接盤稱，不評論媒體及市場流言。

究竟誰是接盤方，收購資金何來？外界充滿了猜想，謎底仍待揭開。