星巴克股東“輸血”1.5億美元,瑞幸咖啡“走出”中國?_風聞
观察者网用户_244027-2019-04-19 06:34
作者:王小哼 來源:財經早餐(Femorning)
半個月前,瑞幸咖啡抵押資產換4500萬現金,讓市場對“瑞幸缺錢”的猜想多信了幾分。
4月18日早間,瑞幸咖啡就宣佈獲得了新的一輪融資,**融資額共計1.5億美元,**其中貝萊德(BlackRock)所管理的私募基金投資1.25億美元,投後估值達到29億美元。
圖片來源:瑞幸咖啡官方微博
這次瑞幸的“金主”貝萊德,正是“對手”星巴克的第二大股東:根據星巴克財報,貝萊德透過多家子基金合共持有星巴克8180.47萬股,佔比6.60%。
按4月17日收盤價,貝萊德持有星巴克股票市值約61.45億美元。
貝萊德的“中國夢”
投資競爭對手雖然並不常見,但貝萊德想要將觸手伸向中國不是什麼新鮮事:
貝萊德是全球最大的資產管理公司,目前的資產管理規模達到6萬億美元,總部設於美國紐約,並在全球26個國家中設立了74個辦公室,客户遍及60個國家。
而**中國,已經成為這家國際資管巨頭最為重視的市場。**在近日的致股東的信中,貝萊德首席執行官勞倫斯·芬克表示,中國是貝萊德未來最大的發展機會之一。
貝萊德還在4月17日宣佈任命湯曉東為中國區主管。第二天(4月18日),貝萊德又宣佈入資瑞幸咖啡,動作連連,可見其發展中國業務的決心,亦可見其對中國咖啡市場的青睞。
美國已經飽和的咖啡市場,在中國還很有潛力——根據倫敦國際咖啡組織報告,2015年中國咖啡消費約為700億元,2025年之前中國的咖啡市場有望達到萬億元規模。
這也是為何中國市場對星巴克來説舉足輕重——中國已經成為其除美國外最大的、也是增長最快的市場。
在投資人貝萊德的眼裏,瑞幸和星巴克在同一條跑道,2012年以來****通過投資星巴克獲利的貝萊德,自然也不想錯過來自中國的瑞幸。
圖:2012年以來星巴克股價走勢
瑞幸的上市“野心”?
對瑞幸來説,拿到1.5億美金當然十分開心,除此之外,能夠獲得美國主流投資者的背書,同樣意義非凡。
與A股不同,美國市場80%的交易量由機構投資人,養老金、公募基金創造,能夠獲得美國權威投資機構的認可,對可能在美股上市的瑞幸來説大有裨益。
早在2018年11月,就有外媒報道稱,瑞幸咖啡已與投資銀行就海外IPO進行了早期討論,最終有可能在2019年上市,上市地點選擇在香港或者紐約。
今年1月14日,又有知情人士透露,投資銀行已經開始為瑞幸咖啡準備關於在香港證券交易所IPO(首次公開募股)的上市資料。
3月12日,據路透社報道,瑞幸咖啡正在尋求美國IPO,其非執行董事長陸正耀將向包括高盛、摩根士丹利、瑞信在內的幾家投行質押股票貸款2億美元。
雖然這些上市傳言均遭到了瑞幸咖啡的否認,但是近期瑞幸的種種行為,似乎一次又一次地印證了外界對其上市的猜測。
除了接受美國主流投資機構“輸血”,4月1日,瑞幸咖啡向中關村科技租賃有限公司抵押資產獲得擔保債權數額為4500萬元,也被猜測為給上市做準備。
當時瑞幸方面回應稱,“這是一筆常規的設備融資租賃,符合我們輕資產運營的大思路。通過設備融資租賃等創新金融工具的應用,可以保證我們資產價值最大化。”
瑞幸此次採用的是融資租賃領域中的“售後回租”,即將自己買回來的設備賣給租賃公司,取得現金,然後再租回來使用。在租賃期內,設備所有權歸屬融資租賃公司。
這樣,瑞幸一次性獲得一筆收入,相當於融了一筆錢,然後每月向對方付租金,相當於支付獲得融資對應的利息。
這也是為何有人猜測瑞幸此舉是為了美化現金流數據,為上市做準備。
瑞幸的“小鹿茶”
除了財務上的努力,瑞幸也在其他的方面做出了努力。
比如説瑞幸最近上線的茶飲產品。該系列茶飲名為“小鹿茶”,一共4款,分別是:芭樂芝士紅寶石茶、莓莓芝士茉香茶、西柚芝士茉香茶、桃桃芝士紅寶石茶。
四種茶品售價均為27元,與咖啡價格相當,折後價格也在15元左右。
此前,“小鹿茶”已在北京聯想橋店進行了為期一個月的測試,目前已經在北京和廣州銷售,很快將在全國範圍內上市。
按照瑞幸的官方説法,此舉是為了滿足用户多樣化的產品需求,進一步豐富產品品類。
但在老王看來,從瑞幸自身角度來看,絕對不只是“滿足用户需求”那麼簡單。
首先,温度逐漸上升,中國絕大部分地區將迎來漫長的夏季,相較於咖啡,**夏天消費者們更偏向於選擇茶飲、果飲,**小鹿茶不僅可以滿足現有用户的茶飲需求,還能趁着夏天擴大用户羣。
其次,推出茶飲是為了解決渠道下沉帶來的需求。
今年1月,瑞幸咖啡創始人錢治亞表示,2019年將新建2500家門店,2019年底總門店數超過4500家,從而在門店和杯量上全面超過星巴克。
瑞幸在宣佈推出小鹿茶的同時,就宣佈進入合肥、佛山、瀋陽、昆明、鎮江等14座新城,全國入駐城市總量達到36個。
瑞幸的顧慮是,二三線城市對咖啡的需求或許並不如一線城市旺盛。
面對人羣主體、消費習慣、收入有別的二三線城市,如何滿足他們的需求,是瑞幸咖啡需要琢磨的。
中國人均年咖啡消費只有3、4杯,二三線城市咖啡消費相較於一線城市,基礎更為薄弱,瑞幸大概率會繼續用燒錢補貼的模式培養用户習慣。
但是,在完成這種教育之前,茶飲可以提前帶來更多收入,也可以讓二三線城市的消費者對瑞幸的接受度更高,加快“吸粉”速度。
最後,茶飲也絕不是一個虧本的買賣。
據《美團外賣奶茶真香消費報告》,2018年,美團外賣奶茶訂單量突破2.1億單,遠超咖啡品類的訂單量。瑞幸擁有密集開店、配送迅速的特性,與大家對外賣“快速”的要求不謀而合。
茶飲飲品也是高毛利產品,一般在60%上下,可以為企業帶來可觀的現金流。比如喜茶的毛利大概是50%,淨利潤行業平均值可以達到15%。
如能通過調整產品結構,增強盈利預期,也能給投資人更多信心。
下一站,上市?
隨着瑞幸運營數據與估值的“膨脹”, 外界對瑞幸上市的猜測從未減少。
但是,盈利仍是瑞幸的難題,實現現金流的正向發展在短期來看難以實現。
瑞幸需要不斷地輸血才能滿足擴張的野心,然而,如今市值已經接近200億元人民幣的瑞幸,已經很難在一級市場獲得融資了。