從419政治局會議，看今年經濟走勢_風聞

原創： 顧子明 政事堂2019 2019-04-21

今年一季度的政治局會議，由於接下來一連串的重要活動，來的比以往要早一些。

不過，本次會議釋放的信息，卻非常重要。

一方面，用了一連串的詞看好一季度經濟，如“市場信心明顯提升…..一季度經濟運行總體平穩、好於預期，開局良好。”甚至GDP增速也超預期達到了6.4。

而另一方面，自去年下半年中國經濟下行壓力下提出的“穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期”，在本次首次被取消。

這讓很多人看不懂了，到底經濟會持續向好，還是會因為退出了刺激計劃要涼？

其實，想明白這一輪經濟政策組合的妙招，可以從經濟為什麼轉好，以及刺激計劃為什麼要退出，這兩個方面着手。

首先，我們從宏觀的角度來看幾個關鍵數據。

2017年年底的財政赤字為3萬億，2018年年底的財政赤字為4.3萬億，2019年兩會給出的財政預算赤字是6.4萬億。算下來，2019年2.1萬億的財政赤字增量，相比於2018年的1.3萬億提升了60%以上。

而且，2.1萬億的新增赤字，對比中國90萬億的名義GDP，可以説，中央為今年的“六個穩”，我們準備了非常充裕的“彈藥”。

那麼，接下來就要看這批彈藥怎麼用了。

過去，一季度由於有春節長假且主要是冬季，因此政府都不會在此時使用“彈藥”，譬如自十八大以來，每年的一季度均不僅不會消耗“彈藥”，還都節約出少許的“盈餘”。

但是，今年僅一季度，財政赤字增量就超過了1個億，相比於去年全年1.3萬億和今年全年2.1萬億的增量預算，意味着我們在今年一季度不僅沒有像以往“韜光養晦”，還一鼓作氣就打光了相當於去年一年的“彈藥”，也相當於也打完了今年為了“六個穩”，特意準備的“彈藥”當量的一半。

所以，如此大規模的財政在短時間內集中投入，不僅使得今年GDP增速超出各方的預期，還讓資本市場和房市都出現了一波小陽春。

而從這個角度去理解本次的政治局會議，就會明白，自去年下半年以來，首次不提“六個穩”的背後，是因為一季度財政已經把今年機動的彈藥，一次性都打出去了，剩下的彈藥加起來，還沒有“兵敗如山倒”的去年後三個季度多。

這樣，我們就會明白了，今年一季度的經濟形勢好，是因為我們一口氣把維護“六個穩”的主力部隊一次性都投進去了，而不再提“六個穩”，是因為財政政策已經沒剩下多少預備隊可用了。

要知道，財政赤字的線，是全國人大批出來的，不可能朝令夕改。

所以，今年****一季度的房地產小陽春，並不具備可持續性，隨着下半年財政強刺激的陸續“枯竭”，全國房價整體上還是會趨於平穩，而那些沒有拿到這一波財政政策的城市，房價反而會有危險。

這也是此次政治局會議為什麼重提“房住不炒”定位。

同理，房地產商和地方政府，下半年還是要過苦日子的，尤其是在三四線城市囤地過多的，接下來都要在銀行面前裝孫子的……

那麼，在今年一季度把彈藥一口氣打出去的情況下，接下來經濟走勢會是如何呢？

也許，我們要從制定政策的初衷來考慮。

如果回顧歷史的話，此番一改過去的“添油戰術”，轉為“集中彈藥”的思路，頗似1946年毛教員起草的《集中優勢兵力各個殲滅敵人》。

而正是在貫徹這個思路之下，我軍在極度劣勢解放戰爭中，取得了最終的勝利。

因此，如果把國內接下來問題最大的資本市場改制、地方隱形債務、產能結構調整，比作“三大戰役”的話。那麼今年的一季度，頗似在相對優勢的東北戰場上，集中全軍的優勢兵力和彈藥，率先打了一場遼瀋戰役。

而資本市場的繁榮，不僅為化解鉅額的地方隱形債務問題，提供了穩定的大後方，更重要的是，在資本市場繁榮下科創板的推出，將成為產業結構調整提供源源不斷的“彈藥”和“優質兵員”。

也許，這也是本次政治局會議重點提科創板的原因。

這樣我們再看，今年一季度把原本都關起來的“妖精”都一股腦放了出來，這思路頗似當年我們在東北，將日本留下來的偽軍統統整編，變成革命的力量。

畢竟，團結一切力量，方能集中優勢兵力打贏遼瀋戰役。

如果遼瀋戰役戰局扭轉了，那麼自然就可以摧枯拉朽之勢橫掃全國，就像淮海戰役中，用着東北兵工廠不限量供應彈藥的粟裕説的：“我們打杜聿明，幾乎用炮火推平村莊，一個村子打幾千顆炮彈。”

同理，資本市場也是如此，中國的科技創新和海外併購，不再依賴過去的財政撥款和內保外貸，而是要通過資本市場，為他們提供槓桿式的擴張之路，讓他們擁有取之不盡用之不竭的“彈藥”。

因此不出意外，在科創板出台之前，本着集中優勢兵力的原則，二季度的財政政策會繼續發力，有可能將原本用於三四季度的部分彈藥也提前打出來，不給下半年留預備隊。

也許，只有這樣，才會有大量推着獨輪車和三輪車的“散户們”，加入淮海戰役的補給大軍。

當然，財政不怎麼留預備隊也什麼關係，隨着科創板一連串企業的IPO，屆時，就可以用資本市場創造的貨幣信用，來對沖下半年財政政策停滯引發的經濟動力不足，讓資本市場接棒財政政策來繼續驅動GDP、就業，並推動產業升級和高質量發展。

雖然這樣對於經濟的推動會非常明顯，不過這樣下來，未來中國城市之間的兩極分化也會愈發明顯，因為不僅今年上半年的財政政策刺激，大部分都集中在了一二線城市羣，甚至未來科創板的企業，也幾乎都集中在一二線城市羣。

可以預見的是，這樣各項資源的大規模集中，必然會使得“一部分人先富起來”，屆時，新一輪的改革開放，又將帶來一輪經濟的高速增長。

看着如此大手筆之戰略佈局，不僅慨嘆，我們正在面對一個數十年未有之大變局。

幸甚，幸甚！