虧損超百億的拼多多，未來在哪裏？_風聞

4月24日，拼多多發佈2018年年報。

2018年，拼多多全年營收為131.20億元，同比增長652%；淨虧損則比2017年的5.25億翻了近20倍，達到了102.17億元。

同時，截至2018年12月31日，拼多多員工總數為3683人，較2017年的1159人增加2524人。其中，工程師數量超1800人，佔據公司半數。

大幅的虧損是因為運營費用的大幅增長——2018年運營費用210億元，同比增長了1200%。

具體來看：

1、**營銷費用134億元，**同比增長900%，佔經營費用的比重達64%，是公司重要成本支出項，主要由於公司加大在廣告、促銷及品牌推廣等方面的支出；

2、**行政及管理費用64.6億元，**同比增長4747%，主要來自人員增加帶來職工薪酬增加以及股權激勵費用；

3、**研發費用11.2億元，**同比增長764%，主要由於公司加大研發投入，聘用更多有經驗的研發人員，並加大雲服務投入。

不過從拼多多創始人黃崢的表態看，他似乎對短期費用猛增並沒有太多的在意。

對於拼多多的經營策略，黃崢以美國投資者熟悉的姚明舉例表示：拼多多是一家成長很快的創業公司，就像剛讀小學的YAO，個頭雖高但依然只是個小學生。

黃崢表示：“因為進入了賽場，這個小大人隨時具備了產生收入和隨時賺錢的能力。同樣的，現在的拼多多也具備了產生大額營收的能力，當前的短期開銷和營收只有很弱的關聯。賬面上的短期費用（我們認為相當一部分是具有價值的投資）也有極強的隨時可調性。”

但黃崢認為，拿“儲蓄罐”裏的錢去存定期並不是一個好主意。因此，拼多多在相當長的一段時間內不會改變現有的經營策略，將持續聚焦在企業內生價值上，積極尋找對長期公司價值有利的投入機會，即使這些投入按照會計準則會被記為大額短期費用。

拼多多的機會

不過，拼多多在過去的一年並非只有“傷痛”。

4月23日，QuestMobile發佈的新一季報告顯示，截至3月31日，拼多多平均月活用户同比淨增1億。在互聯網全量應用中，拼多多月活用户增量僅次於抖音和支付寶。

QuestMobile認為，下沉市場是拼多多用户規模持續高速增長的核心動因之一，城鎮居民人均可支配收入增速普遍低於農村居民，下沉區域的居民消費潛力進一步增強。

對此，有業內人士分析認為：低線城市的平均消費增速遠高於一二線城市，且該羣體暫未形成穩定的品牌喜好，是各大品牌商增量市場的主要來源。而在低線城市，拼多多擁有最高的滲透率，已成為品牌增量擴張的首要渠道——拼多多在低線城市的“號召力”也讓它獲得了品牌商“青睞”。

當然，除了“賺”下沉市場的錢，拼多多或許因為走得夠“低”，還將從這些低線城市發展新的機會。

相信很多接觸過拼多多的人都對平台上的農產品印象深刻——農產品是拼多多屢試不爽的“獲客產品”。

2018年，**拼多多上農貨訂單總額達653億元，同比增長233%，**可以説是目前中國最大的農產品銷售網絡之一。

這背後是拼多多對扶貧助農做出的努力。

根據此前拼多多發佈的《2018拼多多扶貧助農年報》，2018年，**拼多多累計帶動18390名新農人，**其中超過11000人是返鄉人才，過去三年累計帶動新農人超過62000人。

技術實力提升也成為了拼多多保持快速增長的核心驅動——拼多多2018年新增的2524員工中，工程師數量超1800人，佔據公司半數。

以農產品上行為例，拼多多打造的“農貨中央處理系統”，有效突破了農產品成熟週期和地理位置分散的制約，在時間和空間上形成歸集效應，從而構築“最初一公里”直連“最後一公里”的產銷模式，令消費者受益、農民增收。

拼多多的“咖啡夢”？

舉例來説，4月21日，拼多多的創新扶貧助農模式“多多農園”首站落户雲南保山。

4月18日，瑞幸咖啡宣佈完成1.5億美元新一輪融資，投後估值29億美元。一個星期後，另一個新興咖啡品牌連咖啡也宣佈獲得2.06億元的B3輪融資。

此外，據研究機構統計，2017年中國咖啡消費市場規模超過1100億元，並且已經連續10年保持超過15%的增長速度，玩家們普遍相信，到2025年中國咖啡市場規模將突破一萬億。

咖啡市場看起來蓬勃向上，但是中國相關的農產業卻連湯都喝不上。

在中國，雲南省的咖啡產量佔到全國總產量的99%，很大程度上，雲南咖啡可以直接和國產咖啡劃上等號。

但是在這裏，咖啡產業卻沒有隨着市場的熱度“一榮俱榮”。

目前雲南超過95%的咖啡是阿拉比卡的變種卡蒂姆，該品種通過雜交得來，在抗乾旱、防葉鏽病等方面都有不錯的表現。不過口味偏苦，目前收購價只有10元每公斤。

一年下來，20畝坡地淨收益只有3000塊左右。

由於利益有限，咖農們無心管控，導致咖啡豆先天養分不足，疏於管理，以至於其中的很大一部分，都不符合收購商的標準。

拼多多則在這裏以檔卡户集合的合作社為主體，建立了農貨上行和品牌培育的新模式。

首先在**產研方面，**拼多多前期將以農研隊伍、培訓團隊的一體化模式，實現一站式扶貧，而在中後期，拼多多將逐漸減小力度直至完全放開。

其次是**品牌和營銷方面，**拼多多一方面引入了深加工和精加工步驟，以優化咖啡豆被收購前的品質，充分提高其市場價值；另一方面還調動了平台合作商的需求，以“訂單農業”的形式提前預定農户的未來產能，降低了農户的風險。

最後是**人才方面，**拼多多通過“多多大學”和“新農人返鄉體系”將持續吸引人才返鄉，改善農村的農業人力資源窘境，使其擁有可持續的人才生產和保留機制。

總的來説，拼多多的“多多農園”的不僅落在了產業鏈的各個環節，而且都是直指最根本的問題。

而這只是拼多多“農產品上行”的一部分。

拼多多的未來

不過，《2019全國縣域數字農業農村電子商務發展報告》顯示：在農產品網絡零售額上，2018年，天貓、淘寶上演“雙雄會”，共佔據75%的市場份額，是其他受調查電商平台總和的三倍。

也就是説，雖然農產品是拼多多的重要戰略組成部分，但是要想追趕上阿里的腳步，還有很長的路要走。

不過，或許正如拼多多的創始人黃崢在與年報一同發佈的致股東信中所説：

“拼多多在短短三年多的高速發展過程中經歷了各種曲折，是一個個老百姓用自己的真金白銀投票支持了她。在森林裏，每一個局部樹和樹的競爭是激烈的，不同局部的較量是異常豐富、曲折變化的。

但如果我們看整個森林，最終所有樹的方向又是一致的，那就是向着陽光的方向。向着陽光的力量是異常強大的，他將改造很多事物，或為改造事物開闢道路。”