説説常識：向松祚純粹是胡扯_風聞

        剛在新浪微博看到向松祚的一篇文章《十問中國經濟（之二）：中國經濟最嚴重的失衡在哪裏？》，裏面全都是胡扯。具體批判如下：

        一、實體經濟越來越不賺錢

        應該説，實體經濟的利潤空間在一定環境下會縮小，確實會體現為實體經濟不賺錢。但是中國目前還不到這個程度。

        從近五年看，2014年，規模以上工業企業利潤增長3.3%，2015年下降2.3%，2016年增長8.5%，2017年增長21%。2018年，規模以上工業企業利潤在上年實現快速增長的基礎上，繼續保持較快增長。這説明中國的實體經濟利潤依然在增長，宏觀上不是【越來越不賺錢】。當然，在宏觀上看來不錯的市場，不同的微觀主體會有不同的感受。因此要找的對市場環境不滿的經濟主體總是很容易的。

        之所以人們會感到實體經濟賺錢困難，一方面是因為市場規律導致了更加暴利的某些行業——向松祚這裏説了銀行與房地產——的崛起；另一方面是資本總量因為經濟發展好而巨幅增加，市場上爭奪利潤空間的資本暴增，於是預期利潤空間縮小。

        可是人們要知道的事、是：

        1、銀行並不是暴利行業。這幾年銀行的利潤增長明顯低於工業企業利潤增長，就是證明。如果銀行是暴利行業，為什麼在已經放開了經營許可的情況下，民營銀行並沒有迅速成長為市場重要部分，支撐市場經濟發展的主要金融機構依然是國有銀行？

             2、把房地產行業算作虛擬經濟·，向松祚的理由是【房地產行業的企業皆嚴重依賴金融槓桿，負債率極高；剔除建安施工，許多或大多數房地產公司在經營本質上類似金融機構】、【投資性或投機性房產投資佔居民購房比例相當高】。

        房地產企業嚴重依賴金融槓桿，投資性與投機性比例很高，是因為房地產暴利導致的。而房地產的暴利現象是市場規律導致的。我們不能把凡是利潤極高的行業都算作虛擬經濟內容吧？

        因為房地產行業吸收了過多的金融資源，就要否定市場規律的正當性了嗎？那本來也不是一定錯誤，只不過向松祚絕對不是這麼想的。他只是不願意承認在中國的實體經濟中存在利潤很高的行業現象。

        中國銀行業的收入主要來源於貸款利息。貸款利息來自企業的經營收入；企業的經營收入來自企業的經營活動；企業的經營活動來自企業的市場預期。市場預期不好，企業經營收入減少，銀行的收入就會減少。那麼

        1、銀行的利潤增加意味着市場情況不差；

        2、説中小企業貸不到款，就意味着銀行沒有奪走他們的利潤。

        説銀行貸款80%貸給了國營企業？那麼銀行的利潤就與你們自以為代表着的民營企業的利潤減少無關。

        或許向松祚要説這導致民營企業貸款難。民營企業主要是中小企業，中小企業在任何國家貸款都相對困難。

        事實是中國民營經濟發展速度世界最快，如果中國體制對他們不利，那就證明越不利的體制越有利於民營經濟發展。

        由此可見，向松祚的胡扯，是無法自圓其説的。

        二、股市是經濟的晴雨表，中國股市持續多年下降的原因是絕大多數上市公司賺不到錢

        説股市是經濟的晴雨表，這完全是謊言：        

        股市的真正大牛市都出現在經濟不再能保持原來的高速增長以後：

        美國經濟從1985年以來，再沒有過·5%以上的增長率，2009年以來，再沒有過3%以上的經濟增長。然而美國的道瓊斯指數卻獲得了空前的上漲。即使經過·2008年的金融危機沉重打擊，20多年裏，道瓊斯指數不斷刷新歷史紀錄。

        日本經濟在1945年到1973年這28年間，平均增速高達9%以上，可是日經指數的加速上漲，卻是從1974年以後，才開始的，最高達到了接近40000點。

        説中國絕大多數上市公司賺不到錢，上面已經有工業企業利潤增長數據證明，向松祚在胡扯了。下面説説中國股市的根本問題所在：

        1929年美國大蕭條之前，美國散户投資者同樣將股市看作一夜暴富的所在，同時，精英階層精心編造着致富夢，將其傳播給大眾，而自己則玩弄着各種把戲，如內線交易、前端交易、金字塔騙局、龐氏騙局等等，操控着整個遊戲場。大蕭條到來之時，散户資產大量流入少數人的口袋，市場陰鬱低迷的情緒瀰漫，直到二戰結束，美國經濟再度繁榮 。

        1945年時美股超過93%的部分都直接為美國家庭所持有。可是在經歷了60年代至70年代，美國經濟滯漲和石油危機之後，美股散户投資者數量大減，與此同時美國機構投資者開始興起。20世紀70年代，投資者開始湧入共同基金市場。

        很值得注意的是，美國股市散户行為比重的大幅度減少過程，起始於美國經濟告別較快速增長的階段。當然伴隨的必然是美國民眾收入的增長速度下降。這應該是一個客觀規律現象。

         批判中國社會的人們，一般都會用西方國家社會現象做為衡量標準。唯獨在批判中國的股票市場現象時，會根本無視西方社會的現象，那就是西方國家股票投資者中，散户比例很小。大多數民眾投資股票市場都是把資金交給機構操作。即使是直接投資股票的散户們，也多以長期投資為主。乃至於有爺爺把股票傳給孫子的現象。

        中國股市的根本問題就在於，是一個散户行為比重過大的市場。因此股市的持續多年下跌，與中國的經濟和企業的利潤沒有很大關係。

        由於中國股票市場上散户佔了大多數，而其中不夠理性的人又（必然地）是絕大多數，市場上的理性觀念就往往被非理性情緒所淹沒。

        在市場上的機構投資者，為了利潤的要求，必然利用散户投資者的盲目性進行投機操縱。於是，中國股市中散户們追漲殺跌、從而導致股市大起大落，就成為了經常的現象。而且，由於投機操縱股市的暴利效應，機構的理性也往往會被非理性慾望淹沒，所以當股市大落的時候，一些機構也會被埋葬掉。        事實上，誰也不能否認這些年中國的經濟發展比美國強好幾倍。而經濟發展好必然伴隨企業發展好。所以今天的中國有了一大批讓美國不得不用違揹他們自己主張的市場原則，對之加以特殊壓制的企業。

        所以，從股市的表現來證明中國的經濟不好，中國的企業賺不到錢，也只是向松祚的胡扯。