馮小剛，願“賭”服輸，賠7000萬吧！_風聞

文章來源：每日經濟新聞

圖文無關（圖片來源：攝圖網）

去年飽受輿論風波的華誼兄弟終於卡着“截稿時間”交出了2018年的業績答卷。

4月26日夜間，華誼兄弟發佈了2018年年報，在2018年華誼兄弟實現營收38.91億，同比下降1.40%，淨利潤虧損近11億，同比下降231.97%。這也是華誼兄弟自2009年上市以來，淨利潤首次出現虧損。

這樣的業績頹勢也延續到了2019年。根據同日發佈的2019年一季報，公司第一季度淨利潤虧損近9400萬。公司稱主要是因為電影業務缺席春節檔，上映影片不達預期以及劇集收入較上年同期下降等導致。

華誼兄弟早年曾推崇“明星驅動IP”，在前幾年高溢價收購了一批明星持股的公司，其中最明顯的一個例子就是以10.5億元的價格收購了馮小剛的東陽美拉70%股權，那時東陽美拉僅成立2個月，淨資產為-5500元。

圖片來源：每經記者 蘇傑德 攝 資料圖

高溢價併購為華誼兄弟埋下了業績隱患。

**2018年華誼兄弟計提了超9.7億元的商譽減值，馮小剛的東陽美拉、張國立的浙江常升都在減值範圍內。**其中由於東陽美拉仍在業績對賭期內，馮小剛還需要向華誼兄弟繳納近7000萬元的“業績賠款”。

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華誼兄弟上市十年交最差業績

4月26日夜間，華誼兄弟發佈2018年報。公司實現營收38.91億，同比下降1.40%。同時淨利潤虧損近11億，同比下降231.97%，扣非淨利潤更是同比下降幅度達1001.40%。

這可以説是華誼兄弟上市後交出的最差的一份年報。“華誼兄弟遭遇上市以來最大的一次衝擊”，今年年初華誼兄弟董事長王中軍（王忠軍）在機構調研會上如此形容。

“華誼兄弟業務開展中存在兩大問題，一是項目選擇的精準度不達預期，開發項目能力發揮失常，導致2018年儲備匱乏；二是已有項目的市場定位和市場風險研判不足，導致執行力度不到位。拍起戲來大手大腳、幾個億成本的戲兩句話就拍了、一部戲好的時候每個人都説有功勞，但一到不好的時候，錯誤在誰就根本找不到了。”

王中軍（王忠軍）（圖片來源：視覺中國）

報告期內，“影視娛樂”是企業營業收入的主要來源，實現主營收入36.57億元，較上年同期相比上升8.39%。電影方面，業績貢獻來自於2018年跨期上映的《芳華》《前任3：再見前任》，兩部共計入19億票房，佔其影視板塊全年主營收入近52%。但2018年上映的《雲南蟲谷》《狄仁傑之四大天王》票房都難以堪稱成功。

此外，華誼兄弟的“品牌授權及服務”營業收入為1.5億，營收佔比為3.9%，較上年同期下降42.15%。“互聯網娛樂”營業收入為5260.6萬，營收佔比為1.4%。

對於業績下滑的原因，華誼兄弟方面表示，2018年影視行業經歷一系列的規範調整和優化，公司主營業務較上年同比略有下降，影視娛樂板塊報告期上映的部分影片票房未達預期，品牌授權和實景娛樂板塊受市場環境的影響，各項目推進進度存在時間性差異，導致收款進度在各年之間有所差異。

值得注意的是，華誼兄弟同日發佈了2019年一季報。根據公告，公司第一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損近9400萬。華誼兄弟2019年一季度出現較大虧損，主要是因為報告期內公司因優化電影業務缺席春節檔，上映影片不達預期以及劇集收入較上年同期下降。

接下去華誼兄弟將會陸續上映多部影片，如管虎導演的戰爭鉅製《八佰》已宣佈定檔7月5日上映，田羽生導演的新作《偉大的願望》定檔8月9日上映。另外，周星馳導演新作《美人魚2》及根據手遊改編的電影《侍神令》（原名《陰陽師》）已殺青進入後期製作階段，陸川導演的《749局》也已開機拍攝。

王中軍（王忠軍）在機構調研會上提出，2019年會正式回到華誼兄弟綠燈委員會，擁有一票否決權，參與公司所有的電影項目，從孵化開發到宣發落地，全面強化對電影業務的管控。

馮小剛交了近7000萬“業績賠款”

2015年，華誼兄弟曾以10.5億元的價格收購了馮小剛和陸國強合計持有的東陽美拉70%股權，那時東陽美拉僅成立2個月，由馮小剛持股99%。由於東陽美拉的淨資產僅為-5500元，華誼兄弟對東陽美拉的收購也形成了超過10億元的高額商譽。

值得注意的是，《手機2》也正是東陽美拉的項目之一。2018年6月，崔永元在微博上曝光影視行業內的陰陽合同潛規則，引起輿論的軒然大波，而爆料的導火索正是出於對馮小剛導演、范冰冰主演的《手機2》的不滿。

圖片來源：視覺中國

根據華誼兄弟2018年年報，東陽美拉在2018年的營收為1.4億元，淨利潤僅為6500萬元。根據東陽美拉當時做出的業績承諾，2018年的淨利潤應不低於1.3億元，因此東陽美拉要根據協議對華誼兄弟進行補償。

至於如何賠償，華誼兄弟曾在公告中提出東陽美拉原大股東馮小剛要麼以現金方式補足東陽美拉沒有完成的業績差額，或者採取目標公司認可的其他方式。年報顯示，馮小剛已經在今年4月繳納了近7000萬元的業績補償款，7000萬的欠款也讓馮小剛在2018年年末位列華誼的第三大欠款方。

華誼兄弟曾是高溢價收購明星持股公司的“先驅”，早在2013年便斥資2.52億元取得了張國立控股公司——浙江常升70%股權，2015年更是豪擲7.56億元獲得李晨、馮紹峯、Angelababy等明星股東持股公司東陽浩瀚70%股權。

“娛樂產業已全面進入明星驅動IP的時代。”華誼兄弟董事長王中軍（王忠軍）曾在2016年公開表示，他還對此解釋説，“我們看中浩瀚不僅僅是因為浩瀚聚集了最強的明星股東，更是因為浩瀚還擁有將明星吸引力在多個出口變現的運作經驗。”

不過現在看來，無論是流量明星或是IP，都無法等同於好的內容生產力，也無法為公司帶來持久的競爭力，而高溢價併購也為華誼兄弟埋下了業績的定時炸彈——鉅額商譽。

2018年華誼兄弟在營收微降的基礎上，利潤大幅下滑的主要原因之一就是高額的商譽減值。2018年華誼兄弟商譽減值損失為9.73億，其中張國立的浙江常升和馮小剛的東陽美拉都進行了減值。同時截至2018年末，華誼兄弟賬上仍有超過20億元的商譽。

電影《老炮兒》視頻截圖

與此同時，儘管東陽浩瀚在2018年完成了1.3億元的業績目標，但是少數股東由於參與制作的項目未達到收入確認的時間，尚不能計入本報告期淨利，因此該股東也將根據協議進行補償。華誼兄弟年報也顯示，東陽浩瀚的股東、演員鄭愷需要向華誼兄弟繳納近2000萬元的業績補償。