“奧馬哈的神喻” ：巴菲特的十大預言 都成真了嗎？_風聞

來源：華爾街見聞

作為全球最成功的投資人之一，巴菲特的一言一行都受到外界密切的關注，也被業內人士稱作“奧馬哈的神喻” （The Oracle of Omaha)。回顧巴菲特這幾十年公開發表的言論，我們選出他的十大預言，一起來看看這些預言是否都已經成真？

作為全球最成功的投資人之一，巴菲特的一言一行都受到外界密切的關注，也被業內人士稱作“奧馬哈的神喻” （The Oracle of Omaha)。

或許智者一般都謹言慎行，巴菲特本人也從不隨意給出預判。早在1986年，他就在致伯克希爾哈撒韋公司股東信中大打太極，表示

“我們不知道，也從未曾知道，市場在近期或者中期是上漲還是下跌，還是橫盤走勢。”

不過，回顧巴菲特這幾十年公開發表的言論以及致股東信，我們還是不難找出他前瞻性的見解。下面，就來一起看看現在這些預言是否都已經成真？

西爾斯百貨

2005年，巴菲特對美國堪薩斯大學的學生談到剛剛收購了Kmart百貨公司的西爾斯百貨。巴菲特稱，西爾斯董事長蘭伯特（Eddie Lampert）需要努力振興該百貨連鎖店。他警告，西爾斯將被其對手比如，沃爾瑪和好市多超越。他説，

“Eddie是非常聰明的一個人，但把Kmart和西爾斯放到一起是一個艱難的舉措。” “扭轉一個長期下滑的零售商將會非常困難。”

結果：

2018年10月，擁有125年曆史的西爾斯百貨申請破產。董事長蘭伯特通過他的對沖基金ESL Investments的子公司Transform Holdco收購西爾斯，使其免於被徹底清算。

可口可樂和吉列

1996年，巴菲特在致股東信中表示，“沒有明智的觀察者，即使是這些公司最強有力的競爭者，假設他們是以最誠實的方式來評估這個問題－－可口可樂和吉列公司是否將在投資生涯中永遠保持全球領先地位。” 他補充道，

“確實，他們的主導地位可能加強。兩家公司過去十年裏已經大大擴展了他們的本來就巨大的市場份額，並且所有跡象表明，他們將在未來十年中重複這種表現。”

結果：

目前為止，巴菲特沒有看錯。可口可樂和吉列仍是其各自市場中的老大，儘管吉列正面臨越來越大的壓力。

《紐約時報》報道指出，1991年可口可樂佔美國飲料市場份額的41%，而百事可樂市場份額為33%，在海外市場，可口可樂的銷量為百事可樂的四倍。根據Statista的數據，可口可樂2015年，在全球碳酸飲料市場的份額接近49%。

但吉列卻遭遇到來自包括聯合利華旗下Dollar Shave Club和Harry’s在內的初創公司的激烈競爭。根據數據跟蹤公司Euromonitor的一份報告，吉列的市場份額已經從2010年的約70%下降到2016年的54%。

ABC電視台、Geico 保險和《華盛頓郵報》

1986年，巴菲特告訴伯克希爾股東，

“我們希望永久保留我們擁有的三個主要的股份，Capital Cities／ABC，Geico公司和《華盛頓郵報》。”

“即使這些股票價格看上去過高，即使有人向我們提供超出這些公司價值的價格，我們也不會出售它們，就像我們不會出售See’s糖果公司或者《水牛城晚報》的股份一樣。”

結果：

儘管獲得了“股神”的偏愛，但是伯克希爾還是於1996年，將其在Capital Cities／ABC的股份以25億美元的現金和股票出售給了迪斯尼公司。

《華盛頓郵報》則受到互聯網的衝擊，後來重組為格雷厄姆控股公司， 而其報紙業務本身也在2013年以2.5億美元賣給了亞馬遜CEO貝佐斯。

2014年，伯克希爾與格雷厄姆控股簽署價值11億美元的股權置換協議，退出對《華盛頓郵報》的股權投資。按1973年巴菲特對《華盛頓郵報》投資1100萬美元計算，不算股息分紅，四十年裏，巴菲特獲得了100倍的收益。

華爾街見聞此前文章也提到，巴菲特近期表達了對傳統紙媒未來的看法。他説，受到廣告收入下降的影響，大多數報紙已經無法被挽救，而能留下來的更多是頭部玩家，如紐約時報、華盛頓郵報以及華爾街日報。

巴菲特還説，報紙行業已經依次走過了壟斷、特許經營、充分競爭的生命週期，下一階段就是要完蛋了。

伯克希爾目前仍是 Geico保險公司、See’s糖果公司和《水牛城晚報》的主要投資者。

房地美

1988年，巴菲特在致股東信中説，

“我們購買了聯邦住房抵押貸款公司（簡稱房地美）的股份。我們希望長期持有這些股票。事實上，當我們擁有具有出色管理層的優秀企業的部分股票時，我們偏向於永久持有。”

巴菲特以4美元（拆股調整後）的均價建倉買入了大約佔其總股本9%的房地美股票，他認為當時房利美的價格“便宜得離譜”，到1998年，伯克希爾在房地美的投資已經翻了12倍。

結果：

還好巴菲特後來改變了主意。2000年，房地美業績達到頂峯，每股收益處於歷史最高水平時，巴菲特卻提前洞察到了異常，幾乎清倉了所有房地美和房利美股票，將其股份由1999年的8.6%削減至0.3%。

2010年，金融危機發生之後，巴菲特告訴金融危機調查委員會，他早已對兩家公司的管理層感到“擔憂”。他説，

“他們試圖並且確實宣稱他們可以將每股收益增加到低兩位數的範圍。” “每當一家大型金融機構開始承諾定期盈利增幅時，你就會遇到麻煩，知道嗎？”

雖然巴菲特沒有在房利美股價的頂點（接近70美元）出售，他的清倉價在40-50美元之間，但我們還是不得不佩服“股神”未卜先知的能力。

美國住房市場

2011年，在美國經歷了次貸危機之後，巴菲特對伯克希爾股東表示，

“可以肯定的是，房地產市場將會迴歸。”

“我們將再次每年建造一百萬或者更多的住宅單元。我相信，這再次發生時，專家們講會驚訝於失業率的下降程度。”

結果：

巴菲特准確預測了美國房地產和就業市場的復甦。美國商務部數據顯示，今年2月，美國房屋開工經季調後的年化總數為120萬套。根據美國勞工部的數據，美國失業率也從2011年的8.9%下降為2018年的3.8%，創18年來的最低點。

比特幣

2018年1月，巴菲特在接受美國財經媒體CNBC採訪時表示，

“一般來説，就加密貨幣而言，我幾乎可以肯定的説，它們將走向糟糕的結局”， “至於什麼時候發生或者別的什麼，我就不知道了。”

他補充道，“如果我可以在每一種加密貨幣上購買一份5年的看跌期權，我會很樂意那麼做，但我做空十美分都嫌多。” 

結果：

在他作出預測時，比特幣的價格超過14000美元。到2018年底，比特幣卻跌至4000美元以下，目前比特幣交易價格約為5200美元左右。

伯克希爾哈撒韋

1985年，巴菲特對伯克希爾公司股東談到該公司當年淨資產增長48.2%時表示，

“這和哈雷彗星再次造訪地球的幾率一樣，在我有生之年都不會發生。” 他還預計，伯克希爾賬面上23.2%的複合年增長率“是一個不會再次出現的百分比。”

結果：

巴菲特用了近20年時間證明自己錯了，但對他和股東們來説，卻不是一件壞事。1998年，伯克希爾淨資產增長了48.3%，雖然主要原因是由於該公司為收購對象發行了新股。他對投資人表示，“通常情況下，48.3％的漲幅是需要前手翻（handsprings）（這類高難度操作的），但今年不是這樣。” 

此外，伯克希爾1986年再次實現每股賬面價值增長23.3％。並且，自1985年以來的十多年內，伯克希爾的股賬面價值的年增長率都超過了23.2%。

有關指數基金的 “十年賭約”

2017年，巴菲特在致股東信中提到他十年前在非盈利組織Long Bets網站上和Protégé Partners的投資經理人Ted Seides打的賭。

2005年，巴菲特從伯克希爾年報中發現，從整體上看，由專業人員管理的主動投資基金的表現，在多年後會落後於選擇被動投資低成本指數基金的表現。於是，巴菲特以50萬美金下了注。贏的一方，將把所贏資金捐給指定的慈善機構。巴菲特表示，

“從2008年1月1日開始，到2017年12月31日結束的十年期間，以收費、成本和費用為基礎來計算投資表現，標準普爾500指數的表現將超越對沖基金的投資組合的表現。”

後來Seides應戰，挑選了五隻基金，表示將用這五隻基金的平均表現來和巴菲特選擇的Vanguard S&P指數基金的表現進行對比。

結果： 

巴菲特贏了。從2008年到2017年，標普500指數的平均回報率為8.5%，而那五隻對沖基金的平均回報率不到3%。

標普500

1999年，巴菲特在致股東信中表示，他和合夥人芒格認為，標普500指數

“在未來十年或二十年內的表現將不如該指數自1982年以來的表現。”

結果：

巴菲特又説對了。標普500從1982年到1999年的平均總回報率略高於19%。根據SlickCharts的數據，該指數1999年之後的10年內，平均回報率僅為1.2%，但從2010年到2018年又恢復到12.2%。 

美國經濟

目前美國經濟牛市已經持續近十年，市場上傳出不少唱衰的聲音。然而，一直對美國經濟保持樂觀態度的巴菲特今年年初在接受美國財經媒體CNBC採訪時表示，“美國經濟離下一次衰退還有很多空間。” 

他用棒球比賽作比喻説，

“毫無疑問，現在感覺很強烈。如果我們現在處於第六局，現在我們擅長重力擊球的擊球手就要準備拿起球棒了。” “毫無疑問的是，商業情況良好。”

巴菲特也承認自己不擅長作短期的預測。他説，

“我不擅長預測從現在到今後兩三年或五年的事，但我會説，毫無疑問，在我看來，十年、二十年、三十年之後，美國經濟將遠超我們的現狀。”

今年3月，在美國得克薩斯州的一個午餐會上，巴菲特表示，有些跡象表明，美國經濟增速已經放緩，但還不是特別明顯。

結果：

美國經濟明年是否會進入衰退？結果尚未可知，大家拭目以待。