電子煙八成有真菌毒素？資本不管這些，瘋狂下注_風聞

來源：第一財經

資本已經強烈關注到電子煙市場，甚至連專注於移動通訊設備的企業，也轉型加入到這個領域。不過，在電子煙概念以及國家標準等問題上還屬於空白的背景下，子彈能飛多久，還有待觀察。

4月14日中午，深圳有雨，忽大忽小。但在深圳會展中心展館門外，人頭攢動，彷佛春運期間的廣州火車站。他們來這裏的目的，是參觀一場深圳史上最大的電子煙展——深圳國際電子煙產業博覽會。

“電子煙正站在歷史的風口上。”這是第一財經1℃記者在展會期間採訪時聽到最多的一句話。

據中國電子商會電子煙行業委員會秘書長敖偉諾介紹，2018年全球電子煙產值約160億美元（約1000億元人民幣）。相比2017年，全球產值增長1.3倍，相比2012年，全球產值增長7.6倍。

越來越多的資本正在加入電子煙這場遊戲。1℃記者從深圳國際電子煙產業博覽會主辦方獲得的數據顯示，本次會展共吸引了來自超過83個國家、地區的專業買家，數量是2018年的近一倍；觀展人次超過7萬人次，比2018年多了2萬人次，刷新了該展會5年來的歷史記錄。

1℃記者調查發現，資本已經強烈關注到電子煙市場，甚至連專注於移動通訊設備的企業，也轉型加入到這個領域。

圖片來源：攝圖網（圖文無關）

暴利

在深圳國際電子煙產業博覽會採訪期間，不少煙民向1℃記者表示，考慮到香煙的危害性，很多人選擇了電子煙。

英國著名醫學雜誌《柳葉刀》此前發佈的調查結果顯示，全球十分之一的死亡率是由吸煙引起，而在這些死亡案例中，一半以上發生在中國、印度、美國以及俄羅斯。其中，中國每年超過100萬人死於和煙草相關的疾病，相當於每分鐘死亡兩人。

電子煙也稱虛擬香煙，主要由電池、加熱蒸發裝置和一個裝着煙液的煙管組成，煙液中的尼古丁含量規格各異。使用時通過供電發熱讓煙液揮發、形成煙霧，滿足人們吞食的需求。許多廠家聲稱，電子煙是傳統香煙的安全替代品，有助戒煙。

作為世界煙民大國，中國生產了全球有近90％的電子煙設備，而中國近90％的電子煙設備在深圳製造。據廣東媒體此前報道，深圳至少有上千家電子煙製造商。

在深圳，陳華章（化名）所在的電子陶瓷公司正在緊張地生產電子煙的陶瓷配件。隨着電子煙的迅速發展，由陶瓷製作的電子煙配件受到青睞，因為這種配件讓電子煙整體看上去更顯質感和高貴。

在市場的帶動下，2018年初，陳華章所在的電子陶瓷公司開始把觸角伸向了電子煙配件。這家成立於2006年、總部位於深圳寶安的企業，此前專注於手機、手錶等陶瓷配件的生產。

“目前，電子煙陶瓷配件的訂單佔了我們公司生產業務的30%，公司員工也多了20人。”陳華章在接受第一財經1℃記者採訪時説，公司“電子煙陶瓷配件訂單不斷，未來還得增加，算是隨趨勢轉型吧”。

“這個行業很暴利，就我們公司來説，生產電子煙陶瓷配件利潤可高達50%。”陳華章説，“一支成本只有60元的電子煙，在市面上可賣到兩三百元。”

來自創投信息服務商鉛筆道的數據顯示，在2015年~2017年間，一些規模稍大的電子煙代理平均每年收入在150萬左右，一支電子煙的利潤率可達到100%~200%。

涉足電子煙的企業賺得盆滿缽盈。以行業知名的深圳麥克韋爾股份有限公司（下稱“麥克韋爾”，股票代碼：834742）為例，1℃記者注意到，從2016年3月至今，它的股價一路飆升，從最初的13元漲到了今天的130多元，3年漲了10倍。

2018年12月24日，由深圳市企業聯合會、深圳市企業家協會根據營業收入排序評選的“2018深圳500強企業”中，深圳勁嘉集團股份有限公司（下稱“勁嘉股份”，002109.SZ）、麥克韋爾、深圳波頓香料有限公司（波頓香料，3318.HK）等電子煙製造企業躋身其中。

除了利潤高之外，陳華章説，電子煙的技術含量低，幾乎沒有任何門檻，“十幾個人組成的小型加工廠都可以做”。為此，一些公司也選擇了轉型。據陳華章介紹，類似他們這樣向電子煙行業轉型的企業，“身邊就有七八家”。

參與這種跨界轉型的，還有深圳鼎智通訊股份有限公司（下稱“鼎智通訊”）這樣的移動通訊商。成立於2006年的鼎智通訊，曾是前諾基亞手機在中國大陸分銷商。1℃記者通過企業工商信息查詢平台天眼查查詢發現，2018年年底，該公司經營範圍悄然出現了變更，在原來的“移動通訊系統手機、平板電腦、數字電視機”等業務基礎上，加上了“電子煙具、煙桿”，並將之放在公司經營範圍首位。

“電子煙利潤高，市場空間大。”針對鼎智通訊此次轉型，該公司電子煙業務經理關軍在接受1℃記者採訪時説。

資本

關軍説，2018年，鼎智通訊專門到日本調研時發現，電子煙在這裏很受歡迎。奇怪的是，煙民數量是日本十幾倍的中國，消費電子煙的人羣比例卻很低。調研回國後，鼎智通訊決定進軍電子煙市場。

中國3.5億煙名為中國煙草貢獻了一個萬億級的市場。根據中國產業研究院數據，中國煙民數量是美國的2倍還多，但電子煙滲透率僅為1%，美國則為13%。

來自2018年度國際電子煙行業高峯論壇的數據顯示，2018年，中國國內電子煙市場消費規模只有40億人民幣。

就像鼎智通訊所發現的那樣，電子煙在中國的消費市場存在着巨大的空間。電子煙業務還在增長。麥克韋爾2019年一季度報告顯示，當期營業收入13.99億元，同比增長155.69%；歸屬母公司股東淨利潤3.84億元，同比增長311.28%。

資本不斷湧進電子煙行業。來自天風證券的數據顯示，2018年之前，市場公開的電子煙融資數量僅在1~2筆，2018年公開的電子煙融資數量猛增至8筆。

資本追捧電子煙的浪潮似乎一浪高過一浪。2019年1月15日，互聯網流量大V、錘子科技創始人兼快如科技投資人羅永浩宣佈，前錘子科技核心成員兼產品總監朱蕭木創辦電子煙品牌“福祿”，並推出了品牌旗下首款電子煙產品。此舉頓時引發行業共振，“電子煙的風口來了”的論調響起。

但這僅僅是開始。5天后，1月20日，前同道大叔創始人蔡躍棟宣佈推出一款名字“柚子”的電子煙。緊接着，2月26日，五位頭部自媒體人共同推出了一款名叫“靈犀”的電子煙”。

​2018年以來，典型的電子煙融資案例有：2018年6月，RELX悦刻獲得源碼資本領投、IDG跟投的3800萬元融資；12月，真格基金為MOTI魔笛的Pre-A輪投了1000萬美金；2019年1月，Wel鯨魚輕煙全資收購杭州輕煙科技，順便完成了一輪千萬元人民幣的Pre-A輪融資；2月，益爽電子煙獲得梅花創投、聚為集團1000萬元的天使輪融資。

“類似的投資案例只會越來越多。”中國電子商會電子煙行業委員會一位不願意透露姓名的副會長在接受1℃記者採訪時説，“錢根本就不是問題，問題在於社會對電子煙的爭議還太多。”

哈佛大學發佈最新研究結果，報告在分析了美國主流的75款電子煙後發現，近1/4的樣本含有與大腸桿菌和衣原體相關的細菌毒素，近80%存在真菌毒素，這都可能導致哮喘、肺部衰竭等疾病。

儘管如此，電子煙行業受訪者紛紛向第一財經1℃記者表示，未來電子煙在中國的消費市場只會越來越大。“我們的產品主要是對國內的。”電子煙生產商瘋蛙(深圳)科技有限公司的市場總監符志清在接受1℃記者採訪時説。

同樣，具鼎智通訊電子煙業務經理關軍向1℃記者介紹，他們產品有八成是在國內銷售的。在他看來，投資電子煙的資本之風，還會繼續吹。

資本看好了這個市場，但在電子煙概念以及國家標準等問題上還屬於空白的背景下，子彈能飛多久，有待觀察。