安永報告：一季度中企海外併購遇冷，同比下降五成創五年來新低【走出去智庫】_風聞

走出去智庫觀察

在目前全球貿易關係緊張、地緣政治趨於複雜以及主要經濟體增長放緩背景下，2019年一季度中企海外併購整體趨於謹慎，避險情緒增加。

走出去智庫（CGGT）觀察到，安永近日發佈了2019年一季度中國海外投資概覽顯示，一季度中國非金融類對外直接投資252.1億美元，同比下降1.1％，在“一帶一路”沿線國家新增非金融類對外直接投資37.6億美元，同比增長4.2％，高於整體增速。另外，中國企業海外併購最受歡迎的地區由歐美轉向亞洲和大洋洲。

未來中國對外投資有哪些趨勢？今天，走出去智庫（CGGT）刊發安永報告的主要內容，供關注跨境投資機遇的讀者參閲。

正 文

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

近日，安永發布了2019年一季度中國海外投資概覽，摘要如下：

►2019年一季度中國非金融類對外直接投資252.1億美元，同比下降1.1%，在“一帶一路”沿線國家新增非金融類對外直接投資37.6億美元，同比增長4.2%，高於整體增速**。**[1]

►2019年一季度中企海外併購遇冷，宣佈的併購總額108.3億美元，創近五年來新低，同比下降近五成**。**

►海外併購最受歡迎的地區由歐美轉向亞洲和大洋洲，中企在大洋洲宣佈的併購金額同比大增超過八成，同時南美洲和非洲一季度也錄得大幅增長。

►海外併購行業集中度進一步提高，按金額計最受歡迎的前三大行業為科技、媒體和電信（TMT），生命科學及採礦和金屬業，總投資額佔比將近七成；按數量計TMT則繼續領跑中企海外併購。[2]

►2019年一季度對外承包工程繼續穩步發展，新籤合同額506.1億美元，同比增長13.5%，其中在“一帶一路”沿線同比大幅增長47.7%****。[3]

對外直接投資結構優化****多元“一帶一路”合作穩步推進

2019年，中國對外投資合作開局平穩，保持健康有序發展。商務部數據顯示，2019年一季度，中國非金融類對外直接投資252.1億美元，同比下降1.1%。對外投資結構持續優化多元，主要流向租賃和商務服務業、製造業、批發和零售業、信息傳輸/軟件和信息技術服務業等領域，佔比分別為27.4％、21％、9.1％和8.8%，顯示出對外投資結構持續優化，同時非理性投資繼續得到有效遏制，房地產業、體育和娛樂業對外投資沒有新增項目。

同時“一帶一路”沿線合作積極推進。2019年一季度，中企在“一帶一路”沿線新增非金融類對外直接投資37.6億美元，同比增長4.2%，高於整體增速，佔同期總額的15%。

海外併購交易金額及數量雙降****中企海外併購趨謹慎

2019年一季度宣佈的中企海外併購總額108.3億美元，比去年同期大幅下降49.5%；宣佈併購交易121宗，同比減少42.9%。

行業分析

△資料來源：ThomsonOne，Mergermarket，包括香港、澳門和台灣的對外併購交易，數據包括已宣佈併購交易尚未完成交割的案例，安永分析

► 在國內經濟的轉型升級帶動下，中企海外併購正向高技術含量和高附加值的新興產業發展。從宣佈併購交易金額看，2019年一季度中國海外併購主要流向TMT（36.7億美元，佔33.9%）、生命科學（19億美元，佔17.6%）、採礦和金屬業（18億美元，佔16.7%），行業集中度進一步提高，共佔本期總額近七成；其中採礦和金屬業、電力和公用事業及生命科學行業同比錄得增長，其他行業同比均有所下降。

► 從宣佈併購交易數量來看，TMT（35宗）、消費品（22宗）、生命科學（11宗）成為最受中國投資者青睞的行業，併購數量共佔總量的將近六成。

區域分析

△資料來源：ThomsonOne，Mergermarket，包括香港、澳門和台灣的對外併購交易，數據包括已宣佈併購交易尚未完成交割的案例，安永分析

► 海外併購地域偏好轉向明顯，按金額計，亞洲和大洋洲超過歐美成為最受中企歡迎的海外併購目的地，受“一帶一路”倡議推動，以及中澳關係回暖，預計中企將持續增加在亞太地區的投資。

► 在海外併購整體趨於謹慎的形勢下，中企在大洋洲（增長81.8%）、非洲（增長192.8%）和南美洲（增長165.2%）宣佈的併購逆勢錄得大幅增長；其中，在大洋洲主要投向生物醫藥和消費品等行業，在南美洲主要投向電力和公共事業，在非洲主要投向採礦和金屬業。

► 受英國“脱歐”及新歐盟外商投資審查條例（於2019年4月正式生效）影響，中企在歐洲併購活動進一步收緊，一季度中企在歐洲宣佈海外併購金額同比下降近九成，待英國“脱歐”形勢明朗，歐盟新投資審查程序進一步明確後，中企在歐洲投資活動有望逐漸恢復。

對外承包工程大項目多****帶動當地發展作用明顯

據商務部數據顯示，2019年一季度中國對外承包工程繼續穩步發展，新籤合同額506.1億美元，同比增長13.5%，其中在“一帶一路”沿線同比大幅增長47.7%，且佔比達到當期總額的60.2%，較去年同期增長13.9個百分點，對外承包工程大項目多，帶動當地發展作用明顯。一季度，對外承包工程新籤合同額在5000萬美元以上的項目177個，比去年同期增加19個，佔新籤合同總額的83.2%。

注：

[1]資料來源：中國商務部

[2]資料來源：ThomsonOne，Mergermarket，包括香港、澳門和台灣的對外併購交易，數據包括已宣佈併購交易尚未完成交割的案例，安永分析

[3]資料來源：中國商務部

來源：安永中國海外投資業務部