美國衰落了嗎？_風聞

文 | 京畿部長

次貸危機的影響，到今天仍未消失。

二戰的勝利，奠定了美國稱霸資本主義世界的基礎，到了90年代，美國成為了這個世界上唯一的全球超級大國。不同於美國政治和軍事上的穩步勝利，從20世紀至今，美國已經經歷了10次大的經濟危機。從1929-1933年的經濟大蕭條到2007年的次貸危機，美國政府和美聯儲在解決不同的經濟危機之後，其解決方案的後遺症又給下一次危機帶來了隱患。可以説本次危機的結束代表了下一次危機的即將開始，這種無法徹底解決問題的做法也讓經濟危機的爆發程度時至今日越來越嚴重。最近的次貸危機，更是美國金融市場20年來最嚴重的一場危機，其規模之大、影響之遠僅次於30年代大蕭條。

遇到問題次次就打強心劑的做法或能解決一時問題，但從長遠來看，無異於飲鴆止渴。在金融危機持續嚴重的過程中，當時的美聯儲甚至把利率連續累計下調了374個基點上（意思就是鼓勵放貸），這一做法一方面暴露了危機嚴重程度，另一方面也被學界和社會詬病，有些人開始認為美國會像日本一樣重蹈覆轍，衰落成為一個普通國家。

其實這樣的認為不無道理。日本衰落了嗎？這個問題有一個肯定的答案，那就是衰落了。日本2017年的GDP，連1995年都不如。與2012年相比，更是少了1.4萬億美元。日本經濟最輝煌的時候是上世紀60—80年代，這段持續高速增長時期，被稱為是“日本戰後經濟奇蹟”。

1967年，日本GDP超越英法，1979年超越蘇聯，巔峯時期日本經濟體量達到了美國的71%，但到了80年代，日本公司奇思妙想的引入了金融創新期貨指數後，市場的繁榮可謂空前絕後，東京的紙醉金迷和全民炒股讓全世界都望塵莫及。

但好景不長，在資金不足的時候，為了維持虛假繁榮，日本政府採取了低利率手段，也就是美聯儲那位大名鼎鼎的主席—格林斯潘的做法。其結果就是日本房地產瘋狂上漲，而後的劇本就像次貸危機演的一樣，房屋貸款拖垮了日本的公司，接下來的橋段就是我國人民耳熟能詳的“失去的十年”了。

相同的危機其爆發的必然性來自於路徑的一致，我們都知道，日本在二戰後被美國所接管，但美國的制度和日本的又不盡相同。比如在銀行業方面，美國銀行業是典型的混業經營模式，各種金融機構最大的差異也就是主營業務的不同了，金融市場的不同主要體現在金融服務類型的不同。

比如美國的房利美與房地美這兩個給窮人貸款的聯邦住房貸款抵押融資公司，他們是因為客户羣體的重合才形成的兩家公司。事實上，次貸危機的爆發也就是這兩家公司的貸款出現了違約問題。但為什麼會這樣呢？原因就在於兩房機構會把自己的錢投入到金融市場中，購買債券或其他金融產品，由於這種層層級級的交易的複雜性，導致了彼此之間爆發危機的風險就成倍上升了，最終釀成了危機後的一地雞毛。

不同與美國，日本的銀行實行的是主銀行制度，銀行不允許從事債券交易等活動，各個金融機構和業務彼此獨立，嚴格意義上來説，這種制度會爆發那種像美國一樣的危機貌似不可能，但人是主導經濟活動的，由於日本政府對於危機的解決的態度實在太積極，日本央行買下了銀行大量的公債，希望以利率下降為條件刺激企業貸款，結果是企業信心不足根本不敢貸，這一做法失靈後導致了危機的爆發，所以不同於美國的那種盤根錯節的關係，日本的危機只是作用在了企業和銀行這兩個難兄難弟。

美國在最近幾段時期內的危機處理手法和日本央行很像，在很多方面，其實美國都在走日本的路。有些危機事實意義上其實很嚴重，1998年長期資本管理公司(LTCM)倒閉危機被很多人認為是第一次次貸危機，只不過是被當時的美聯儲主席格林斯潘以強硬的支持撐過去了而已。

説到底，對於次貸危機而言，如果不是美聯儲放任監管，對於這種盲目的擴張不加警示，也不會造成如此大的麻煩。很多時候大家只是關係自己的資產負債表，對於資金真實的流動情況到沒有那麼熱心，而且恰恰就是這個原因，因為人的不負責，才導致了危機的大爆發。

黑格爾説，人類從歷史中學到的唯一教訓，就是人類無法從歷史中學到任何教訓。就以上我們所討論日本衰落的原因和美國的情況到底相同與否，並不能給我們一個確定的答案，但我們也能從中找到類似的問題而爭取不會再犯。政府救市不會百分百成功，金融放任主義也會讓我們重蹈覆轍，但不論怎麼説，就目前情況來看，美國的金融問題是很嚴重的，但最後的結果會不會導致美國的衰落，我們不得而知，但有一點是很清楚的，如果對於現在的問題找不到合適的解決方案，那麼美國難保不會重演日本的悲劇。

畢竟天道好輪迴。