曜為資本分拆出「達為資本」，韓大為再出發 | 重磅_風聞

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在體育行業中，韓大為攜手姚明等合夥人創建的曜為資本極為知名，盛開體育、郵人體育、愛奇藝體育、超級猩猩、動因體育、EDG等十多家頭部公司，都位列於這家投資機構一期基金的顯赫成績單上。

如今，完成了曜為資本一期基金投資佈局之後，在繼續參與已投項目的管理與退出決策的同時，韓大為再度加碼行業，在國家隊級別的戰略資源的支持下，設立了私募股權投資公司——達為資本（DAWEI Capital），並計劃募集二期達為泛體育文化產業併購基金。

在行業低潮之中，為何韓大為攜達為資本加碼體育產業？怎樣的體育公司會受到其青睞呢？針對這些行業期待的問題，生態圈記者第一時間專訪了韓大為。

文 / 郭 陽

5月9日，升温的北京已經能嗅到夏天的氣息，而經歷了又一波洗牌之後，中國體育產業也似乎正在從又一輪寒冬中甦醒，進入了新的火熱輪迴裏。

在這片復甦的氣氛裏，生態圈記者在北京又一次見到了體育界知名投資人韓大為，這一次，他的身份有了新的增加——在大家熟知的曜為資本共同創始人之上，增加了達為資本的創始人兼董事長。

據悉，達為資本計劃募集一支新的泛體育文化產業基金，是曜為泛體育產業一期基金的後續基金，計劃規模在20-30億人民幣。對於沉寂了太久的行業來説，這無疑是一劑強心針。

從曜為資本到達為資本，從韓大為本人的title轉變，從上海到北京的工作地的改變，我們可以發現一系列的升級和變化。

在諸多改變之中，不變的則是從事投資十七年的韓大為對於行業的悉心觀察和分析，以及他一以貫之的投資邏輯，也體現了韓大為對於體育產業的持續看好。

回顧：給曜為資本打90分

想要充分了解達為資本，不妨從曜為資本説起。

曜為資本從2015年底由韓大為攜手姚明等合夥人發起，募資規模為18億，得到了諸多一線LP的超額認購，旗下管理的曜為泛體育產業一期基金成為中國規模和影響力最大的體育產業投資基金之一，在16-18年期間共投資了15個優質項目，已經順利進入了2-3年的退出期。

在曜為資本官網上所陳列出的投資項目

韓大為告訴生態圈，對於一期基金，他可以給打出90分的成績。“整體符合預期，15個項目的增長性都相對較好，但也有一些遺憾之處，整體還是給我們的新一期基金留有進步空間。”

説起這15個投資項目，韓大為也如數家珍。他不光清晰地記得每個項目的估值增長，也可以隨口給出每個項目的賽道以及其投資邏輯。事實上，這些項目也充分體現了韓大為的體育投資邏輯——在韓大為看好的賽道里位於第一名的成熟項目，往往可以獲得其操盤資本的青睞。

其中他滿意和認可的項目不少，例如盛開體育就是韓大為非常認可的一家公司。

↓投資盛開體育官宣活動現場的韓大為

從最初韓大為對於盛開體育團隊的認可，到對體育營銷以及體育旅遊賽道的看好，再到後面盛開體育坐擁頂級體育IP——未來20年美巡賽PGA TOUR的發展級巡迴賽美巡系列賽-中國的權益，併成為中超聯賽特許產品獨家運營商和中超聯賽及各俱樂部特許產品天貓旗艦店獨家運營商，在體育電商方面進行發力，盛開體育也獲得了阿里巴巴集團的投資——綜合來看，盛開體育成為了韓大為較為滿意的投資項目。

除了盛開之外，韓大為滿意的項目還有不少，郵人體育、名誠體育同樣發力體育營銷賽道，動因體育是國內最大的青少年體育培訓公司，愛奇藝體育是行業頭部的平台，微賽體育在場館和票務方面有所覆蓋，奧威特（Iovate）是全球最大的運動營養品公司，影譜科技是營收和增長極為出色的泛文體AI應用公司，超級猩猩是健身領域明星企業，鹹魚體育和天眾體育是領先的體育遊戲和競猜公司，娛躍文化也是優秀的文娛IP的運營商。

在體育IP方面，生態圈曾報道過的Glory與FE都是體育頭部IP方面的投資，“國內有99個體育項目，我目前只投資了其中的兩個，還有很多項目都有關注空間”。此外，另一個與IP有關的項目EDG則是曜為資本在電競領域的重要斬獲——值得一提的是，電競還會成為韓大為接下來持續關注的賽道，比例還會進一步提升。

此外，還有不少優秀的投資標的，由於資金不夠未能完成投資，這是韓大為心目中的“遺憾之處”。接下來，他會總結此前的經驗，在後續的達為資本中進行進一步的實踐和操作。

展望：達為資本要塑造行業賽道

據悉，達為泛體育文化產業併購基金將專注於泛體育產業的成長期和併購期的股權投資，該基金將會投資泛體育文化產業中的優質資產，依託獨特的投後增值能力創造價值， 並通過二級市場或併購退出，為投資人獲取超額回報。

延續一期曜為基金的投資戰略，接下來韓大為還將採用類似的邏輯，在自己看好的領域裏持續地尋找優質的頭部項目。“我只關注賽道龍頭企業，單次投資的金額也會更大，在1億以上，會更關注後期的成熟公司。”

而除了PE投資之外，戰略性控股公司，按行業思路來合併、兼併地增加和拓展業務，從而塑造公司與行業賽道，推動體育產業的高速發展，也會是韓大為接下來的工作方向。

有這樣的底氣和信心，一方面是來自於韓大為與其團隊豐富的投資經驗，另一方面也來自他們新引進的國家隊級別的戰略合作伙伴。具體信息將在日後公佈。

在規模方面，生態圈瞭解到，二期基金計劃的規模會在20億至30億之前，此前的LP有很多會參與進來，也已經有新的LP表達了投資承諾。

在投資方向上，除了此前韓大為一直看好的IP、體育營銷、電競、“體育+”等方向還會持續加碼之外，還會有一些新的方向與探索。

比如VR、AR以及相關智能化裝備方面，韓大為就非常看好。在他看來，隨着5G技術的落地與普及，網速會大大加快，這也會給智能硬件帶來新的機會。

此外，滑雪產業相關項目也是韓大為瞄準的賽道。“目前中國滑雪的人數與消費都在迅速提升中，但是跟日韓乃至歐美比都還有很大差距，我希望能投出一家像Vail Resorts (上市公司)一樣的滑雪相關公司。”

韓大為還提到了運動裝備品牌——在耐克與阿迪之外，UA、lululemon在小眾賽道中崛起，在他看來，中國的新興品牌也存在着機會。此外，像運動飲料、運動康復、素質培訓教育等方面，韓大為都認為存在着突圍的機會。

具備國際化背景的韓大為還會把目光投向海外，國外的優秀標的，同樣會是達為資本關注的對象。達為資本在募集人民幣基金的同時，也會啓動美元基金的募集。

不過，雖然創立了新的品牌，但是“有所為、有所不為”依然是達為資本所秉持的投資信條。像創新型自主賽事、職業俱樂部或是APP，都是韓大為不會去涉足的領域。

而二期的投資還只是第一步，接下來，達為資本希望可以與一期項目的聯動，與戰略合作伙伴的聯動，與相關其他行業公司的聯動，通過對頭部公司的投資和管理，來“塑造”行業賽道，從而推動行業的進一步發展。

投資300億，為何看好體育產業？

令行業感到振奮的是，從曜為資本到達為資本，韓大為依然在加碼體育產業，依然還有信心在海內外找到新的體育行業頭部公司。

要知道，韓大為曾任萬達集團首席投資官、世界頂級私募股權基金凱雷投資集團 (TheCarlyle Group)董事總經理，從事股權投資17年，累計投資金額約352億元，累計實現投資回報3.25倍。對於見多識廣的他來説，為何依然堅持投資體育呢？

“什麼時候都要堅定信心，體育行業也要有信心。”韓大為告訴生態圈記者，在他看來投資體育產業有4個優點，這是行業需要認識到的。

第一，體育行業體量大，具備較高的行業成長性。因為對於健康的需求正在成為剛需，體育正在成為年輕人的生活方式，因此未來的機會會很不錯。

第二，體育行業沒有意識形態，本身比較健康，不太容易受政策等客觀大環境的影響，與娛樂產業相比，投資的風險會比較小。

第三，體育相對抗經濟週期，可以一定程度地抵抗經濟下行的風險。在經濟不好的時候，大家對於體育英雄的渴望反而會加強。在美國曆史的經濟蕭條時期，往往體育會獲得逆勢上揚的機會。

第四，體育可以獲得國家的大力支持。無論是一個又一個政策文件，減免税收的政策，還是部分地區在試行的醫保卡進行體育消費的“體醫結合”，以及“體育消費券”的發放，國家一直在對體育產業進行着扶持和加碼，這是很多其他行業所不具備的優勢。

基於上述的種種優勢，出身於清華這個有着“無體育，不清華”傳統的韓大為，毅然決然地選擇了繼續看好並投資體育產業。

信心，是韓大為在交流中反覆提及的詞彙。對於體育產業持續的信心，支撐着他對於體育產業投資的熱情與新年，也是他希望可以通過投資傳遞給行業的一個信號。

在他看來，或許體育本身還是一門慢生意，但依然可以從中找到比較肥沃的細分領域，憑藉對行業更深刻的認識，建立起自己的護城河，一樣可以在體育行業中取得迅速的成長，只有這樣，資本才能進入其中進行一輪一輪的助推，而行業才會得到快速的發展。

最後，韓大為還是提到了他的“紅杉夢”。在中國互聯網產業風起雲湧的歲月裏，紅杉資本扮演了重要角色，不光投資了一批成長性很多的企業，而且還整合資源，推動了互聯網產業的快速前行。

如今，體育產業也處於當年互聯網那樣的起步階段。因此，韓大為希望可以與資本和企業一起，像紅杉資本那樣塑造行業，推動體育產業走向更輝煌的未來。

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