與赫美分道揚鑣後，134億獨角獸借殼東晶電子？_風聞

作者:童夏Summer  來源：財經早餐（Femorning)

5月13日，浙江東晶電子股份有限公司（以下簡稱東晶電子）發佈公告稱，正在籌劃以發行股份方式購買英雄互娛科技股份有限公司（以下簡稱“英雄互娛”）100%股份，同時東晶電子擬置出其全部資產、業務以及英雄互娛通過東晶電子完成重組上市。

經公司判斷，**本次交易可能導致公司實際控制人變更。**不過，目前該事項仍處於洽談階段，尚存在較大不確定性。

雖然此次英雄互娛“借殼”東晶電子尚無定論，但英雄互娛借殼上市A股的決心卻很是堅定。

A股借殼，一波三折

早在2019年2月赫美集團曾公佈一份籌劃重組上市的公告，公告顯示，赫美集團正在籌劃通過發行股份的方式購買迪諾投資、迪諾兄弟及其他方持有的英雄互娛全部或部分股權事項，且該事項可能涉及公司控股股東及實際控制人變更。

雙方約定，漢橋機器作為赫美集團的第一大股東，為推進重組上市交易自願向迪諾投資支付金額人民幣2億元的償債保證金。

但截至2019年4月2日，赫美集團方面並未向迪諾投資支付2億元保證金，5月6日，英雄互娛宣佈與赫美集團分道揚鑣。

赫美集團2018年財報顯示，2018年度歸屬母公司淨利潤為-16.15億元，同比下降1221.45%。2019年一季報預告，歸屬母公司淨利潤為-1.1億元，同比下降578.85%。

加上2018年審計報告粗略估計控股股東超2億元的債務，此次英雄互娛借殼上市，是解救赫美集團於水火之中。

但是為何赫美集團不按時繳納保證金？

第一，赫美集團是真的囊中羞澀。近幾年赫美集團不斷進行跨界併購，收購標的包括金融、旅遊等，截至2018年累計商譽超5億元。2018年淨虧損超16億元，且一季度繼續虧損，大股東揹負一身債並被加入失信人名單，想要借到這2億元可謂難上加難。

第二，英雄互娛不想揹負如此重擔。赫美集團鉅額虧損，資產負債率高達70%，對於英雄互娛來説，借殼上市的成本太高且風險較大。

相較於赫美集團，東晶電子的財報好看一些，不過同樣是虧損。

東晶電子2018年財報顯示，公司全年總營收為1.77億元，同比下降23.63%；歸屬母公司淨利潤為-0.79億元；一季度淨利潤為-0.05億元，同比增長23.16億元；相比赫美集團2018年虧損超16億，東晶電子的財報好看了許多。

而且，**東晶電子2018年年報顯示，公司資產負債率為20.17%，**相比赫美集團的70%，東晶電子是比較合適的殼標的。

英雄互娛上市其實可以有很多路可以選，直接IPO或者港股、美股，之所以摒棄其他一心向“殼”，不排除對“借殼”輕車熟路的可能，因為英雄互娛首次出現在二級市場的投資者面前也是通過“借殼”。

資本之路

2015年10與26日，“英雄互娛”這個簡稱第一次取代“塞爾瑟斯”出現在全國股轉系統中。成立於2015年6月的英雄互娛，僅僅四個月，花費近5億元實現在新三板成功掛牌。

目前，公司主要產品包括《全民槍戰2》、《一起來跳舞》、《彈彈島2》、《一起來飛車》、《影之刃2》等移動遊戲。近期公告顯示，英雄互娛的全球註冊用户已達到4億。

短時間之內能拿出5億實現掛牌新三板，與英雄互娛的創始人應書嶺和背後的資本大佬不無關係。

英雄互娛董事長兼總經理應書嶺曾擔任前納斯達克上市公司“中國手遊”的總裁，比較有名的有《泡泡西遊》《YY三國》等，算是中國手遊界的元老。

藉助創始人的名頭，英雄互娛成立後，吸引了紅杉資本沈南鵬、華興資本包凡、真格基金徐小平等資本的青睞。

2015年9月，**王思聰旗下普思資本入股英雄互娛，投資金額為8000萬，**並於2016年退出，據粗略估計收益率超60%。

2015年11月華誼兄弟注資19億，成為英雄互娛的第二大股東，截至目前依舊是其第二大股東。

背靠華誼兄弟，2016年由英雄互娛發行的《全民槍戰》得到陳赫等一眾明星的代言，《全民槍戰》在2016年4月的MAU達2750萬，全年登陸18億人次，註冊用户數為1.36億，月流水過億，月留存達36%。

2017年英雄互娛完成了由中國國有資本風險投資基金領投，陝文投、歌斐資產跟投的17億Pre—IPO融資。

2018年2月，英雄互娛與國泰君安簽署IPO服務協議公告，正式進軍A股。根據目前借殼狀況，直接上市A股已經擱淺。

根據2019年5月9日科技部聯合長城戰略諮詢發佈的《2018中國獨角獸企業研究報告》顯示，英雄互娛作為中國新文娛企業以20億美元（摺合人民幣約134億元）估值再次入選，已連續兩年入選了科技部的獨角獸榜單。

公司發展勢頭強勁，但是隨着遊戲版號申請制的實行，英雄互娛的遊戲版號跟不上游戲開發數量，一些遊戲上市被擱置，給公司的業績帶來了一定的影響。

2019年一季度英雄互娛歸屬母公司淨利潤只有0.75億元，同比下降37.4%。

有好的資產注入A股對投資者來説是件好事。不過，如果英雄互娛借殼成功，主營業務發展受阻，業績上不去，投資者可能不會買賬。華誼兄弟作為第二大股東，2018年虧損11億的業績是否得到緩解也是未知。

如果借殼失敗，在當下激烈的遊戲行業，英雄互娛無疑又蒙上一層陰影。