騰訊還是一家遊戲公司嗎？_風聞

出品|三言財經

作者|謝雨霖

昨日，騰訊發佈了2019年第一季度財報。

據財報顯示，騰訊2019年第一季度營收854.7億元，同比增長16%；淨利潤272.1億元，同比增長17%；非會計通用準則下的淨利潤為209.3億元，同比增長14%，市場預期200.26億元。

營收方面，騰訊今年一季度營收主要來自網絡遊戲、社交網絡、金融科技和企業服務、網絡廣告幾大分部構成。

增值服務收入同比增長4%至489.74億元。網絡遊戲收入為人民幣 285.13 億元，與2018年第一季大致持平。社交網絡收入增長 13% 至人民幣 204.61 億元。該項增長主要反映來自直播服務及視 頻流媒體訂購服務的數字內容收入的增長。

金融科技及企業服務方面，騰訊稱該分部同比增長44%至218億元。主要受益於商業支付及雲服務收入的增長。

網絡廣告方面，網絡廣告收入同比增長25%至133.77億元。社交及其他廣告收入同比增長34%至98.98億元，主要是由於微信朋友圈、小程序及QQ看點的廣告收入增長。媒體廣告收入增長5%至34.79億元，主要反映騰訊新聞服務中廣告的貢獻增加。

NO.1

騰訊還是一家遊戲公司嗎？

遊戲業務一直以來是騰訊盈利核心增長點。

據騰訊2017年第一季度財報，其遊戲業務收入為270億元，佔到全公司營收的54%；其中手機遊戲收入為129億元，同比增長57%；電腦客户端遊戲收入為141億元，同比增長24%。

據騰訊2018年第一季度財報，其遊戲業務收入為358億元，佔到全公司營收的49%；其中手機遊戲收入217億元；電腦客户端遊戲收入為141億元。

據騰訊2019年第一季度財報，其遊戲業務總收入為285億元，佔到全公司營收的33%；其中，手機遊戲收入212億元；電腦客户端遊收入為138億元**。**

從騰訊公司前兩年同期財報中，遊戲業務一度佔比超過百分之四十以上。可是，在剛剛發佈的2019第一季度財報中，遊戲業務佔騰訊總營收低於百分之四十，**僅為33%。**而且285億元的營收相比2018年第一季度少了近100億元，僅略高於2017年同期。

縱觀騰訊今年2019年第一季度財報，除了遊戲業務外，每一個分部均有不同程度的同比增長。唯獨遊戲業務營收下降， 這也是導致騰訊今年第一季度營收不及市場預期的主要原因。

對遊戲業務營收下降，騰訊在財報中也做出瞭解釋。遊戲業務方面，因遊戲道具銷售的流水收入因收入遲延政策所致；手機遊戲方面，原因是新遊戲發佈減少，導致營收降低；至於電腦客户端遊戲收入下跌，騰訊在財報中並未做多解釋，僅表示其旗下端遊《英雄聯盟》和《地下城與勇士》對流水收入回收有較大貢獻。

那麼，當遊戲業務不再是騰訊營收的制高點時，騰訊還是一家遊戲公司嗎？不過，隨着騰訊新手遊《和平精英》正式上線後，其將為騰訊貢獻更多收入。因此，下一季度騰訊財報遊戲收入會有所回升。

NO.2

騰訊沒有夢想？

2018年5月5日，一片題為《騰訊沒有夢想》的文章刷爆了朋友圈。作者潘亂在這篇長文中詳細指出，已近20歲的騰訊在產品業務上倍顯乏力，已經淪為依靠投資成長的公司。

騰訊在用一種它自認為最科學的經營方式在經營一家科技公司，在實戰中忽視了一家科技企業的核心競爭力應該來自產品創新。即便在騰訊定義為主業務的社交連接和數字內容領域，在算法時代面臨頭條和抖音的挑戰時，也顯得非常手足無措無法有效應對。 

如果公司的願景特別虛且沒有具體實現路徑，那我傾向於認為騰訊是一家沒有願景（或者説沒有強烈夢想）的公司。沒有願景支撐的決策很容易變成機會主義，他只有繼續擴張的慣性而沒有繼續偉大的方向。

潘亂，公眾號：亂翻書騰訊沒有夢想

該文的擔憂實際上並不是空穴來風。

從騰訊2019年第一季度財報中也可看出端倪，**除了遊戲業務外，騰訊幾乎沒有其他產品作為主要支撐營收點。**所以當我國遊戲版號政策改變或者遊戲運營環境出現變數，騰訊總營收則立即受到影響。

刨除QQ、微信以及騰訊旗下游戲產品外，近些年來騰訊在新產品拓展方面表現的並不優秀。

騰訊微博就是很好的例子。

騰訊微博於2010年成立，次年就宣佈註冊用户破億，並於2011年年底正式上線。

正式上線時的騰訊微博，註冊用户已達3億之多，日活用户也已超過5000萬。

但騰訊微博影響力終究未能超越新浪微博，主要原因是缺少新浪微博中的“大V”影響力，用户多為缺少話語權的“小鎮青年”。這個產品終究沒能走長遠。

2013年第一季度騰訊微博日活還有8100萬，最高時甚至達到過8700萬日活。根據潘亂在《騰訊沒有夢想》一文中稱，騰訊微博項目被叫停，是因為微信的崛起，再加上騰訊判斷沒有希望趕超新浪微博，因此項目被砍。

**而微博、Twitter這種形態的網絡社交產品，實際上騰訊早有涉及——就是QQ説説。**QQ説説上線時間要早於新浪微博幾年，其功能和如今的微博、Twitter非常相似。用户通過簡短的文字或者圖片表達心情，只是僅能在QQ空間這個平台中發表。

但是，新浪微博還是勝了一籌。

諷刺的是，騰訊抓不住“先機”不只是這一次。微信老用户一定記得微信早期版本中，有一個“短視頻”功能。只要將微信聊天窗口下拉，就可以直接拍攝短視頻。

這個功能甚至可以説是最早的短視頻應用，但是在隨後到來的短視頻風口中再次失利。

抖音的成功打了騰訊一個措手不及。

所以當短視頻風口來了後，騰訊前後相繼開發了10餘款短視頻應用，可見其對錯失該領域心有不甘。

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據三言財經此前發表的《騰訊有多少短視頻產品，我們數了數：約17個！》一文統計，截至目前，騰訊至少上線了微視、企鵝看看、閃咖、QIM、DOV、MOKA魔咔、貓餅、MO聲、騰訊雲小視頻、下飯視頻、速看視頻、時光小視頻、Yoo視頻、醬油、音兔、哈皮等約16款短視頻相關APP，再加上伴隨微信7.0更新的時刻視頻，短視頻產品的總數達到了約17個。

而這17個短視頻產品，從效果上看，這些產品的流量數據卻並不理想，很多產品根本不為大眾所知。同時從統計數據上來看，除了騰訊重金打造的微視，其它APP基本沒有到過排行榜前列，而微視與頭部的的抖音和快手等相比，也相差甚遠。

騰訊微博和短視頻的例子無一不驗證了“騰訊不會做產品”這一論調，所以，騰訊真的沒有夢想了嗎？

NO.3

押注產業互聯網 尋求新的盈利增長點

騰訊2019年第一季度財報中首次將金融科技及企業服務作為獨立分部單獨羅列，此前的財報中，該項一直屬於“其他業務”分部。

雖然騰訊在該分部中僅透露營收同比增長44%至218億元，但是該分部的獨立標誌着騰訊即將發力產業互聯網，希望以此尋求新的營收點。

實際上，金融科技及企業服務一項在騰訊2018年財報中就可看出端倪。

據騰訊2018年財報，騰訊其他業務錄得收入779.69億，同比增長80%，在騰訊整體營收中佔比達25%。這主要來自金融科技及雲服務。

其中，**騰訊雲及金融科技業務等組成的“其他業務”是財報中增速最快的一項。**2018年第一季度，此項業務同比漲幅為111%，之後各季度同比增長幅度分別為81%、69%、72%。

另外，2018年，騰訊雲收入為91億，同比增長超過100%。在第四季度，其付費客户同比增長逾一倍。

因此，從騰訊2018年財報就已經可以看出，騰訊發展方向開始向to b業務發展，發力產業互聯網。

騰訊在其2019年第一季度財報中透露，雲業務的收入維持迅速的同比增長，主要源自IaaS、PaaS及SaaS產品種類擴大和產品提升，是付費客户有所增長。

據相關媒體報道，**2018年9月，騰訊進行了新的一輪架構調整與戰略升級，宣佈擁抱產業互聯網。**騰訊在to b方面主要發力與建立雲服務與產業的有機結合，用數字化服務打造智慧零售、智慧醫療、智慧教育、智慧出行、智慧製造以及智慧城市概念。同時，還計劃在to b領域構造以雲服務、AI等技術為底層的基礎設施。

在今年一季度財報中，騰訊也舉了“數字廣東”和“雲南省智慧旅遊”兩個合作項目的例子，説明騰訊已經開始其擁抱產業互聯網的戰略。

另一方面，作為騰訊擁抱產業互聯網的另一個抓手，金融服務方面也暴露出不少挑戰。即使本季度金融服務和雲計算為騰訊貢獻了較高營收，但這並不能掩蓋財報增速放緩的問題：

首先，騰訊在財報中透露，**2019年第一季度金融科技及企業服務業務收入成本同比增長39%至155.81億元。而且該成本增長幅度高於騰訊遊戲業務1倍，高於廣告業務6倍之多。其次，騰訊還需要承擔微信支付中因用户使用微信紅包相互發送產生的無效成本。**此外，騰訊還在財報中指出，因騰訊金融於2019年1月中旬起將剩餘的備付金全部轉至中國人民銀行，備付金餘額產生的利息收入環比急劇減少，受到不利影響。

另有觀點稱，騰訊2019年第一季度財報顯示出騰訊逐力的產業互聯網還是“鏡中花水中月”。

該觀點認為，**騰訊的產業互聯網業務實際上並不包含金融支付和廣告業務。**騰訊金融支付和廣告業務即使增速快，但其根本僅是企業服務，並不是嚴格意義上的toB業務。因為它實際上是一種企業的賦能服務，交易結構仍然是B2C，也就是支付和廣告的交易結構是B2C，那麼交易對象是toC而不是toB。

**按照此觀點，騰訊的“擁抱產業互聯網”才剛剛開始。其金融科技及企業服務該分部營收佔今年一季度騰訊總營收的26%，如果去除其中的金融支付業務，toB項目佔比還稍顯薄弱。**那麼，騰訊的toB業務若要成為騰訊新的營收增長點，還有較長的路需要走。

NO.4

結語

騰訊在今年一季度財報中指出，2019年備付金需要上繳後，造成微信支付利息損失較高，騰訊金融則需要拓展自己除了支付以外的盈利能力。另一方面，由於一季度騰訊遊戲業務增速放緩，廣告業務表現不佳以及金融科技及企業服務還處於發展階段等因素影響，騰訊一季度營收降速低於市場預期。

這實際上意味着自2018年開始組織架構調整後，騰訊如今需要“從頭開始”，拓展新的營收制高點。擁抱產業互聯網的最終結果是否如意，還要看未來騰訊業務發展走向。

前不久，馬化騰宣佈騰訊將以“科技向善”作為公司新願景，或許這是騰訊想要證明自己“有夢想”而做出的改變吧。