這一次，阿里讓騰訊甘拜下風_風聞

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本文來源於微信公眾號網易科技，作者：平章、廷廷、一橙，出品：網易科技《態℃》欄目組

騰訊被視為“投資帝國”已經有一年的時間了。

這主要源於投資收益已經佔據了騰訊淨利潤的重要組成部分：上個季度，騰訊因投資收益虧損而導致淨利潤大降超過30%。

然而在這個季度，騰訊似乎要將“投資帝國”的桂冠短暫地讓給阿里？

相比騰訊，這個季度阿里投資收益更兇猛

5月15日，騰訊與阿里相繼公佈了最新一個季度的財報（因財年關係，阿里為2019年財年第四季度財報，騰訊為2019年第一季度財報）。

其中，騰訊2019年第一季度營收854.7億元，同比增長16%，環比增長1%；淨利潤272.1億元人民幣，同比增長17%，環比增長91%。嗯，不用懷疑，這個季度，騰訊的投資收益應該是重返“正值”了。

財報顯示，這個季度騰訊的其他收益從上個季度的淨虧損21.39億變成了110.89億，“投資帝國”兇猛地重返。

但，半路殺出了個阿里。

財報顯示，阿里第四財季營收934.98億元(139.32億美元)，同比增長51%；淨利潤258.30億元(38.49億美元)，同比增長242%。

阿里財報之所以重視同比情況而非環比情況，主要在於作為一家電商企業，阿里受季度因素影響嚴重：如自然年第四季度（阿里財年第三季度）中含雙11、雙12等電商促銷節，歷來都是全年營收最高季。

本季度，阿里的經營利潤為人民幣87.65億元（13.06億美元），同比下降5％；阿里方面表示，這主要是由於美國聯邦集體訴訟的2.5億美元和解。但，在計入這2.5億美元和解費用的情況下，本季度阿里經營利潤約為104.43億元，同比增長13.25%，經營利潤率11.17%，較去年同期的14.89%出現了較大下滑。

如此，經營利潤87.65億的阿里，何以獲得了258億的淨利潤？

答案是：投資收益。

財報顯示，本季度，阿里獲得的利息及投資收益為186.65億元，佔了258.30億淨利潤的72%；而在此前四個季度，阿里獲得的利息及投資收益分別為115.6億、66.35億、72.46億、19.45億元，佔淨利潤的比重分別為：34.98%、33.12%、83.43%、25.72%。

濃眉大眼的阿里，這是要搶騰訊“投資帝國”的節奏啊？

不過，阿里與騰訊兩大投資帝國在本質上或許還有不同。

分析人士李彤指出，騰訊是用流量配資金對外投資，投資成為騰訊流量變現的重要渠道，阿里卻是為了搭建生態圈進行的投資，兩者投資的目的並不一樣。

阿里和騰訊財報還需要注意什麼？

首先是雲。

市場調研機構IDC發佈的2018年中國市場份額報告顯示，阿里雲市場份額佔比45.5%，排名第一；騰訊雲市場份額10.3%，雖然阿里雲現階段優勢明顯，但隨着騰訊發力雲業務，阿里雲也將在未來感受到壓力。

財報顯示，本財季阿里雲計算營收77.26億元，同比增長76%，是在阿里所有業務中增速最高的業務。阿里在財報中表示，阿里雲營收的增長主要得益於大型企業收入提升的拉動。

經調整EBITA，阿里雲計算虧損人民幣1.64億元（約2400萬美元），整個財年阿里雲虧損11.58億元。

從橫向比較看，雲計算業務的增速也開始收縮，繼上個季度出現以8為開頭的增速後，本季度首次出現了以7開頭的增速。增速相較去年同期的103%有明顯下滑。

不過，隨着阿里雲體量的增大，相對增速不再那麼突出也屬常態。與此同時，雲計算增速變緩已經是全行業問題，上上個季度，微軟雲Azure當期增速為76%，低於前一季度的89%，亞馬遜的AWS增速也開始收窄，同比增速45.7%，雲計算行業開始進入調整期。

雲也已經成為騰訊前進的新發動機。

本財季，騰訊金融科技及企業服務的收入同比增長44%至人民幣217.89億元，主要受益於商業支付及雲服務收入的增長。

騰訊與阿里，對雲的爭奪不會停歇。

QQ的再度崛起？

本季度，QQ的用户增長成為騰訊財報一大關注點。

財報顯示，這個季度，QQ的月活躍用户環比增長超過了微信：2019年3月31日QQ的月活躍用户達到8.23億，較去年12月31日的8.07億增長1600萬，增速2%；而2019年3月31日微信及WeChat合併的月活躍用户為11.117億，較去年12月31日的10.976億增長1410萬，增速1.3%。

更令人驚訝的是，QQ空間的智能終端月活躍用户從5.324億增長到了5.719億，增長了接近4000萬，而上個季度的增長僅為130萬，全年更是下滑了2200萬。

對此，騰訊方面的相關人士向網易科技《態℃》記者進一步做了解釋，“2019年初QQ對PC版本做了很多通信體驗優化需求，也關注到用户升級新版本的動力在增強；手機QQ 8.0版本，新增QQ小程序及擴列功能，為QQ的年輕用户推薦興趣相同的新朋友，對大盤數據的提升產生積極影響；春節、元宵等季節性因素，也會對QQ大盤數據產生一定的影響。”

事實上，騰訊早已開始鎖定00後、95後消費互聯網市場，ALL In 年輕。

今年5月初，QQ發佈00後社交報告，顯示2018年第三、四季度21歲及以下的月活躍用户增長量分別為16%和13%。空間、看點和釐米秀成為了00後最愛的功能。

自2018年開始，QQ看點就在騰訊的財報中被頻繁提及。作為一款內置於手機QQ內部的綜合信息流產品，QQ看點中95後的比重已經達到了7成。為了讓這羣年輕人更長時間的留在QQ上，QQ看點可以實現將遊戲、二次元動漫、明星、極限運動、時尚美妝、黑科技等年輕用户最喜愛的內容與用户興趣的精準匹配，滿足其個性化需求。

與此同時，還上線了“看點關注”，用户轉發過的信息會通過消息列表紅點的方式通知所有的好友。這個功能實現了內容和社交之間的強關聯，在流量上也有很明顯的增益效應。公開數據顯示，QQ看點的日活用户已經突破1億大關。

在今年3月初，QQ在顯眼位置安插來了陌生社交入口，名為擴列。擴列是一個00後聚集地，作用在於擴關係、擴同好，用户可以通過定向搜索標籤來添加到志同道合的網友。此外，擴列還推出了“限時聊天”的功能，一個用户一天有10次的匹配聊天的機會，QQ會推薦聊天話題，時限為3分鐘，時間一到聊天即關閉。QQ數據顯示，截止今年3月13日15點，已有71萬人加入擴列。

阿里大文娛依舊虧損但環比改善

根據財報顯示，阿里數字媒體娛樂業務在2019財年全年收入同比增長23％至人民幣240.77億元，經調整EBITA虧損人民幣157.96億元（約23.54億美元）。

本季度阿里數字媒體娛樂業務營收56.71億元，同比增長8%，增速連續三個月下滑。

該季度數字媒體與娛樂板塊經調整EBITA虧損為人民幣28.28億元，環比縮減超過50%，這在很大程度上得益於2018年12月以來大文娛的一系列打通增效的調整，即大文娛內部啓動了宣發、產品技術以及內容三個板塊全面打通的調整。​

但迴歸到大文娛本身的業務本身來講，嚴峻的形式並沒有好轉，除了不斷動盪管理層外，阿里大文娛也多次傳出的裁員傳聞，與此同時，優酷和騰訊視頻、愛奇藝的差距依然在拉大。

值得關注的還有一點是，在今年3月，增持計劃完成交割後，阿里影業正式成為阿里巴巴集團的附屬子公司，這也是影業的首次並表。

阿里本地服務虧損嚴重

除了大文娛外，阿里還有哪項業務虧損嚴重？

在晚些時候的阿里財報電話會議上，CFO武衞給出了答案，他稱“指出數字媒體和本地服務虧損最為嚴重。”

本地服務的嚴重虧損也成為阿里的經營利潤率創出近幾年來新低的原因之一，僅為22%。

自從阿里提出新零售後，無論是阿里本地生活服務公司以及盒馬生鮮還處於燒錢的階段，無法承擔重要的營收重任。

在外賣行業，餓了麼與美團的戰火由一二線城市蔓延到三四線城市，而搶奪市場的最有用武器依舊是對用户和商家的補貼，而在不久前，總裁王磊提出“快速開拓三四線城市”這一競爭策略，爭取在明年將外賣行業的市場份額擴大至50%。幾天前，王磊又宣佈將在200個重點城市打造本地生活一條街。

對行業數字化升級的探索，需要持續投入。