美林發拼多多研報：預計2021年利潤破百億_風聞

5月15日，美林（Merrill Lynch）發佈了一份48頁的拼多多研究報告，給予最高的“買入”評級，目標價32美元/股，較拼多多當前22.15美元/股的股價高出44.47%。這也是美林首次將拼多多列入報告範圍。

美林指出，拼多多是中國新型電子商務的領導者，用户規模為中國第二大電商平台，且持續維持高速增長。美林認為，拼多多開創了新型的消費場景，基於其獨特的模式，拼多多將逐漸成長為促進中國製造企業增長的重要渠道。

拼多多目前活躍買家數達4.19億，年平均消費額為1126.9元。美林認為，基於持續升級的匹配技術、領先的用户參與度、更多樣化的產品、以及貫穿全年的高強度促銷活動，拼多多將推動用户實現更頻繁購物，從而帶動GMV快速規模化增長。

證券時報記者劉凡

美林分析預測，2019至2021年期間，拼多多年活躍買家平均消費額將增加至少兩倍（人年均3258元），整體GMV將於2年後達到1.864萬億元，年複合增長率為58%。此外，拼多多目前依舊採取非常保守的貨幣化率政策，其平台佣金和相關營銷費用遠低於其他電商平台；同時，拼多多補貼讓利等促銷活動持續且激烈，因此，平台2019年至2020年的收入有可能低於華爾街預期，但其中的長期項投資，無疑將更利於拼多多的中長期成長。

不過同時，美林也分析認為，相較其他側面，拼多多的主要潛在風險，在於愈發激烈的行業競爭所造成的平台聲譽持續受損。綜合多項信息，美林預測，拼多多2019年一季度營收為42.47億元。2019年至2021年，拼多多年營收將實現72%的年複合增長，公司將於2020年下半年實現盈利，預計2021年實現利潤103.6億元。

來源丨證券時報網