美國政府如何解決地方政府債務高企的危機？_風聞

文 | 京畿部長

近年來，美國多座城市接連申請破產的消息，引起了大家對於美國地方政府債務的關注。此前曾有媒體報道美國當前多個州面臨破產危機，截止目前，美國已有600多個地方政府破產。2017年，美國波多黎各宣佈歷史性的公共債務重組，甚至成為了美國3.8萬億（兆）美元的市政債市場上，有史以來規模最大的一次破產事件。而在2011年，美國亞拉巴馬州傑斐遜縣政府宣佈破產，該縣破產規模達41億美元，在當時刷新了美國地方政府破產記錄。

可以説在現如今，地方政府破產並不是不是什麼新鮮事了。而且地方政府破產在嚴格意義上來説屬於地方財政破產，也就是説僅僅指地方政府失去償還債務的能力，並不等於政府職能破產。所以地方政府破產和企業破產還是有很大不同的。企業破產的結果可能是解散停止生產經營，但地方政府破產，不代表會解散，它依舊會繼續履行自身的職能。

美國現行的地方政府破產法是在1976年，為了應對當時形勢進行了重大修訂的版本。二十世紀七十年代，美國經濟遭遇嚴重困難，陷入滯脹狀態，許多地方政府陷入財政困境，其中最嚴重的危機發生在紐約市。1975年4月，紐約市因無力償還債務，政府日常運行出現困難，於是不得不向聯邦政府尋求經濟援助，聯邦政府拒絕了這一請求，但建議紐約市政府通過地方政府破產程序來解決財政危機。

相比起美國，我國地方政府破產案例就比較少，究其原因還在於體制的問題。在美國，州是最大的行政單位。在州之下，又有以城市和縣為單元的子單元，由於各州憲法規定不同，相互之間存在着很大的差異。美國城市和縣級政府主要實行的是“自我管理”模式，美國的許多城市政府更像是一個公司在運營。而相比於美國地方政府頻頻破產的現實，在我國，如果地方政府陷入財政困難，上一級政府必定會給下一級政府提供財政支援。這正是中國所有地方政府從不擔心會出現財政破產的主要原因。所以在美國，但地方政府遇到財務危機的時候，更多的時候只能靠自己解決，而更多的時候自己也無法解決，只能破產。

美國債務近年來持續飆漲，根據美國財政部9月底公佈的數據顯示，在2018財年中，美國特朗普政府的債務總額增加了1.271萬億美元，達到21.52萬億美元的歷史最高紀錄，而這些還不包括地方政府債務，如果加上50個州和市縣地方政府的5萬多億美元債務，總量大概能接近26萬億美元，全美政府債務佔GDP比重就能達到130%左右。

如今的美國政府債台高築已經積重難返了，高額債務凸顯美國製度缺陷，不僅制約着美國經濟增長，而且對世界經濟發展造成了不利影響。不得不説，自從金融危機以來，美國地方政府債務就成了懸在美國經濟頭頂上的利劍，更有學者指出，地方政府債務有可能是更為嚴重的次級債務市場。

面對如今債務高企的問題，美國政府也有自己的一套手段，首先考慮的，就是開源節流，在政府層面，他們削減開銷，到處省錢，避免不必要的浪費，在金融方面就是不斷加息，強勢美元，進而轉嫁風險。

可以説以上所提到的辦法，根本就不是什麼正經的主意。不管怎麼省，就政府層面而言，作為一個非生產機構，對於債務問題不會起到一丁點作用。還債還是要看收入，就目前從美國政府收入來源上看，一個辦法是收税，一個是借債，另一個就是轉移支付了。也就是説，美國政府要想徹底解決地方債務問題，還是要靠税費和發行債務等手段才能解決。

這也是美國學界目前廣為認同的觀點。

政府的債務，在李嘉圖的等價定理中被解釋為税收。因為借債是要還利息的，如果政府借錢僅僅是為了應付支出，那麼這種花錢的方式根本就沒法支付利息，但如果用於投資，投資的收益即使不能直接到政府手中，也可以通過税收等手段收到政府腰包裏，所以説白了，政府債也是税收的一種形式。

政府的投資收益發生在借債前，這筆收益在一定程度上可以理解為延遲了收税時間，如果政府增加了這筆投資收益的税，那麼就可以放棄借債了，以此類推，在美國政府總體債務利率不變的情況下，這些債務就能讓地方政府平穩的度過危機了。有時候新債還舊債這種事政府也幹，只要借款利率低於地方債務收益率，地方政府還是有利可圖，所以在金融危機之後，美國政府考慮到這一點，一直千方百計維持低利率，因為低利率能給地方政府減輕不少的還債壓力。

目前，要計算美國到底有多少地方政府會破產，利用聯邦利率和市政債收益率的差，再比上地方政府財政負債比率就能算出來（大家有興趣可以自己找數據去算），一般地方政府即使破產也不過是債務重組，這樣一比較，很難説借債比徵税更有利，最痛快的做法，無疑就是加税了。

不過上面提到這些辦法，終究事在人為，有時候人往往都喜歡花錢，沒人會大公無私，規劃是規劃，執行是執行。現在美國的債務都是上一代一代代累下來的，美國人那麼喜歡超前消費，現在的債務，估計也不會放在眼裏。