調味品界的龍頭企業，海天是如何將醬油打到極致的_風聞

近年來，隨着我國居民消費升級的推動，餐飲市場得以蓬勃發展，與餐飲共生的調味料市場也迸發出了強大的上漲勢頭。儘管看似不太起眼，但作為直接面對消費者的生活的必需品，調味品具有極強的剛性消費特性。

有數據顯示，近十年來，調味品行業的年均增速超過了15%，在2016年，行業規模就達到了3132億元。從細分子行業來看，醬油是其中佔比最大的品類，達到43%，產銷量和企業規模均位居調味品行業首位，市場潛力巨大，由此，也孕育出了諸多體量龐大的上市公司，海天味業作為市值高達2528億元的龐然巨物，便是這片“醬油海”中正在揚帆前行的一葉小舟。

財報亮麗，勢頭正盛

從海天味業發佈的2018年財報中，我們能夠看到，海天在2018年實現營收170.34億，同比增長16.80%；歸母淨利潤43.64億，同比增長23.62%；扣非淨利潤41.24億，同比增長21.87%。

而且，根據近幾年的財報分析來看，海天味業的淨資產收益率連續四年都保持32%左右，毛利率在45%左右，淨利潤平均增長23%左右。如此優秀的財報成績，在整個食品行業的上市公司中都是不可多得的優質潛力股。

按地區劃分來看，海天味業的各項指標也同樣呈現出了一片上漲的勢態，從某種程度上來説，海天味業的營銷網絡甚至已開始接近了貴州茅台，產品銷量在全國市場逐漸形成了相對均衡的全面發展。華南、華東、中部、北部、西部五大區域的銷量皆保持了兩位數的增長。

看起來，海天味業的龍頭地位似乎已十分穩固，包括早於海天上市兩年的加加食品，也是盡顯一片頹勢，無法與之抗衡。但在光線亮麗的外表之下，海天味業也並非是“一塵不染”。

食品安全問題、股份減持：表面繁榮的背後暗藏危機

自2014年上市以來，海天的股價一路上漲，估值也得到了顯著提升，短短5年的時間，市值已從500億元飆升到了如今的2500多億元，翻了5倍之多。但據藍莓君瞭解，海天在近幾年的高速發展中也經歷了諸多事故，埋下了不少危機。

例如在食品安全的問題上，2014年海天味業旗下的“兒童醬油”，打出了“富含鐵元素，味道柔和鮮香，適合一歲以上兒童調味使用”的旗號，但經後來監測，“兒童醬油”與普通醬油並無實質區別，最終因構成虛假宣傳被法院判決罰款15萬元。

雖然營銷事故不算是什麼大的食品安全問題，但近幾年媒體頻頻爆出的“海天醬油生蛆”事件，卻是絕對不容忽視的。根據網絡上發佈的新聞來看，每年都會有類似的事件出現。

（來源於網絡）

根據海天方面的解釋，這些都歸咎於消費者保存不當，究竟事實是怎樣，產品究竟有沒有問題，藍莓君也無法確定，但能夠肯定的是，這些風波的出現必將對海天精心打造的品牌形象造成不可磨滅的影響。

要知道，在這個消費升級的時代中，消費者對於產品品質的要求變得愈發的挑剔，尤其是在要“進肚子”的食品領域，眼裏更是融不進一粒沙子，曾經“三聚氰胺”事件將三鹿打入“死牢”就是一個鮮活的案例，以至於對整個國產奶粉市場都是一次沉痛的打擊。

除了食品安全問題暗藏的危機以外，前幾日海天高管股份減持事件似乎也埋下了一顆危機的種子。

據瞭解：5月17日，公司監事陳伯林通過集中競價交易方式減持公司股份12.3萬股，成交均價為95.81元/股，成交金額約1178.47萬元；同時因“家屬誤操作”，誤操作買入公司股票2000股，成交均價為95.48元/股，成交金額約19.1萬元。

對此，海天方面做出的回應是：對本次短線交易給公司和市場帶來的不良影響，向廣大投資者致以誠摯的歉意，並同時鄭重承諾：自本公告披露日起六個月內不買賣其持有的公司股票，同時終止其減持公司股票。

而陳柏林此次減持為近期減持計劃的一部分。海天味業4月23日公告顯示，陳伯林擬通過競價交易方式減持不超過40萬股公司股份。與其一同提起減持計劃的，還有公司董事吳振興、葉燕橋、陳軍陽以及董事會秘書張欣。上述5名董監高合計計劃減持公司股份不超過200萬股，減持理由均為“個人資金需求”。

2018年8月-2019年1月，陳柏林、吳振興、陳軍陽已合計減持海天味業504545股，共套現約3638.39萬元。2018年8月至今，陳柏林已累計減持公司203100股，合計套現約1778.34萬元，包括陳柏林在內的海天味業3位高管已累計減持套現超過4816萬元。

在海天味業股市和營收都是一片繁榮的現狀之下，公司的高管卻是“逆勢而為”，不斷減持公司股票，這一舉動難免外界投資者對其產生憂慮：迅速膨脹起來的股市是否存在泡沫？隨波減持是否會是當下更為明智的選擇？

不管是出於怎樣的考慮，海天都需要儘快將自身潛在的危機徹底消除。事實上，不同品牌之間的醬油從本質上的並沒有太大的區別，海天從產品品質上想要建立起強大的壁壘並不容易。在這個善變的消費者時代中，換一個牌子的醬油幾乎不需要付出什麼換新成本。

由此看來，海天還遠沒有達到高枕無憂的地步，在海天飛速增長的同時，行業中的激烈廝殺也在進行，隨着國內消費升級的擴大化和消費結構的調整，廚邦、千禾、味事達、欣和、六月先、李錦記等競爭品牌的差異化競爭仍有可能威對海天仍存在着極大威脅，可以説已將海天逼至四面楚歌的境地。

在這個瞬息萬變的科技時代中，調味品行業也在邁向數字化、標準化和智能化，通過科技的賦能，許多新企業也能夠在生產成本、產品品質和創新能力等方面“後來居上”。機遇就擺在眼前，身處同一起跑線的“醬油黨們”，在這個嶄新的賽道中都有可能成為行業新一輪的引領者，究竟是海天繼續領跑，還是黑馬反超，還需要時間來告訴我們答案。

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