國內家族信託發展狀態及業務模式_風聞

 　　隨着越來越多的富豪設立信託，家族信託已逐漸成為社會各界關注的熱點問題。家族信託是受託人受個人或家庭委託，以實現高淨值客户的家族財富保護、管理及傳承為目的，代為打理或處置家族財富的財富管理形式，受益人主要為家庭成員。

　　從參與主體來看，國內參與家族信託及“類家族信託”業務的相關主體包括商業銀行、信託公司、保險公司、第三方財富管理機構、律師事務所及會計師事務所。

　　商業銀行私人銀行部與信託公司的合作是當前國內家族信託業務的主流模式。限於客户渠道、投資管理、法律及税務等內容，一套完整的家族信託方案還需要律師事務所、會計事務所以及商業銀行分行、資產管理部、投行部的參與，離岸家族信託還涉及到境外機構。綠專資本瞭解目前，境內家族信託業務正步入快速增長階段。以外貿信託為例，自2013年5月份完成境內首單家族信託以來，簽約數量增長迅速。截至 2014 年底，累計規模達十幾億元，簽約單數超過60單，儲備客户200餘位 。

　　從資金門檻來看，國內家族信託設立的資金門檻通常是3000萬元至5000萬元人民幣。期限通常為十年至幾十年。國內家族信託業務尚處於市場培育階段，為了搶佔市場資源，從業機構當前推出的家族信託業務呈現資金門檻普惠化、信託期限短期化的特點。主要有兩種表現形式：其一是低門檻、規模化的標準化產品，如：中融信託推出“標準化”家族信託產品起點為1000萬元，期限為十年;長安信託與盈科律師事務所聯合推出“迷你”家族信託產品，門檻為300萬元，主打低門檻、半定製化特徵。其二是以小撬大的保險金信託，信誠人壽與中信信託合作推出的“信誠‘託富未來’終身壽險”以百萬保費撬動上千萬的保險金。

　　從資產類型來看，我國《信託法》並未限制信託財產的類型，但受限於信託登記制度的缺失，目前家族信託仍以資金型為主。不同類型的機構對信託財產持不同態度，以商業銀行為代表的資產管理型機構更青睞資金信託，主要緣於其從事家族信託的主要利潤來源為資產管理服務，資金信託可以帶來金融資產和穩定的中間業務收入。此外，非資金信託短期利潤較低，維護成本較高，專業管理人才缺乏。

　　信託公司則對非貨幣型資產持樂觀態度，將非資金類家族信託作為業務創新的重要方向。一方面，信託公司在事務管理方面更具操作經驗;另一方面，非貨幣資產是高淨值客户家族財富的主要形式，客户對非資金類信託需求旺盛，目前非貨幣資產可以實現交易性過户，但成本較高。對於有跨境需求的客户，可利用離岸信託持有現金、股權、不動產、藝術品等境外資產，也可利用離岸信託的股權架構設計實現家族企業傳承或紅籌上市。

　　離岸信託的屬地概念非常重要，不同地區的税收制度不同，國際司法管轄權的態度不同，便於操作的資產類別以及信託可實現的功能也有差異。以夫妻公共財產適用法律原則為例，信託資產屬於夫妻公共財產，客户設立信託並未獲得配偶同意的情況，耿西島信託認可其有效性，不考慮委託人住所地法律原則。而在英屬維京羣島，判定委託人是否有權利設立信託時，法院會使用國際司法衝突原則考慮委託人住所地的法律原則。

　　從收費模式來看，目前國內家族信託的資產類型較為單一架構設計比較簡單，家族信託業務主要按照整體收費方式收費，按照信託資產規模，收取固定管理費(大約1%/年)和超額管理費(約超額收益的20%-50%/年)。境外信託的架構設計服務往往與資產管理服務相分離，或僅作為增值服務。就架構設計部分而言，獨立信託公司主要按照資產規模、資產類型、信託架構的複雜程度及參與度確定收費標準，費用涉及信託成立之初的架構設計費，每年的固定管理費及法律文件變更等相關費用。

　　國外，作為家族信託服務的提供方，如信託公司或律師事務所等，僅提供家族信託的內核服務——架構設計的諮詢顧問服務，一般不提供家族信託的資產管理服務。資產增值並非家族信託的核心功能，受託人往往將資產管理服務外包給專業的資產管理機構。而商業銀行則通常把家族信託作為增值服務內容之一或將架構設計服務委託給獨立信託公司。

　　國內，鑑於信託公司的“實業投行”牌照功能，目前自行開展或與商業銀行聯合開展家族信託的信託公司，兼顧架構設計與資產管理服務。鑑於目前國內家族信託受限於委託資產以貨幣型資產為主、税收制度不明確及缺少判例等制約，架構設計服務主要侷限於貨幣型信託財產的支付管理，即信託公司依據架構設計中的合同約定，向指定受益人有計劃地支付孕、生、育、業、老、病、死、殘、心等相關費用，財產分配方式包括一次性分配、定期定量分配、非定期分配及附帶條件分配等形式。資產管理服務主要是貨幣型信託財產的投資管理，即依據與委託人商定的合同架構，將信託財產閒置資本以信託公司名義進行投資管理，實現財富的保值和增值。

　　目前，國內家族信託以及以全權委託、家族基金及家族辦公室等為代表的類家族信託業務的開展機構，包括商業銀行、信託公司、第三方機構等均依據自身集團、客户、組織架構等方面的特點，初步形成了獨具特色的業務模式。來源：綜合網絡 綠專資本整理編輯