Zoom財報營收淨利潤超預期，視頻會議巨頭未來還有多大上升空間？_風聞

6月7日，新晉上市的視頻會議企業Zoom對外發布了它在上市後的首份財報。從財報數據來看，Zoom在營收跟淨利潤均保持同比增長且超出市場預期，受財報利好因素影響，Zoom盤後股價大漲接近12%。

作為視頻會議領域的獨角獸，Zoom上市首日股價就報收65美元，與每股36美元的IPO發行價相比飆漲近81％。截止文章發稿，Zoom的股價為79.43美元，較Zoom的發行價已經上漲近120%。

在本財季很多企業營收和利潤均不是特別滿意的情況下，Zoom這家公司的漲幅力度應該算是今年表現最好的上市企業之一。為何Zoom能夠受到資本市場這麼大的認可？Zoom未來的發展又會如何？本次，美股研究社通過解讀它的這份新財報，也許能夠讓外界知道這家新晉獨角獸企業在未來面臨多大的潛力跟挑戰。

Zoom首份財報核心數據表現搶眼 營收跟淨利潤繼續保持同比增長

和今年新上市的美股公司上市後股價就大跌的情況不一樣，很多新股目前還沒有實現大規模持續盈利，但Zoom在招股書中就透露了其已經具備持續規劃嗎盈利的能力，這是其能夠上市首日股價大漲並持續受到資本熱捧的基礎。

根據Zoom的財報數據顯示，Zoom2019年一季度營收1.22億美元，高於市場預期1.114億美元，同比增長103%；經調整後每股收益為3美分，市場預期0.6美分，本次財報Zoom營收和盈利均超出市場預期。

在下季度指引方面，Zoom做出的第二財季營收指引為1.29億- 1.3億美元，高於市場預期的1.221億美元。

同時，在全年營收指引方面，Zoom預計，全年調整後每股收益在2至3美分之間，同樣超出預期，全年收入預計在5.35億美元至5.4億美元之間，高於Zoom預期的5.222億美元。

在本季度營收利潤和下季度及全年營收指引均超市場預期的情況下，Zoom盤後股價大漲。截止發稿時間，Zoom漲幅為11.58%，接近12%。

回顧Zoom招股書披露的數據來看，Zoom在2019財年（截至2019年1月31日的一年）營收為3.31億美元，2018財年營收為1.51億美元，2017財年營收為6082萬美元，逐年翻番。2019財年公司淨利潤為758萬美元，扭轉了2018財年虧損382萬美元的狀態。對於Zoom來説能夠實現營收跟淨利潤的雙增長，這也還是説明它的現有業務仍然有不小的競爭力。

在這個季度，Zoom的合作客户較上個季度也有所增加，此前據招股書披露Zoom擁有約5萬家企業客户，其中344家企業客户的年付費超過10萬美元。從Zoom的營收模式來看，主要還是在於付費企業的佔比，從Zoom官網公佈的價格梯度表來看，Zoom基礎版的軟件服務費起步價為0，然後Zoom Pro版起步價是14.99$/月、Zoom商業版149.9$/月、Zoom企業版則是995$/月。

所以，不管是Zoom此前的成績還是Zoom本季度和整個2019年的成績，都經得起市場的考驗，這自然也就讓Zoom可以深受投資人的喜愛。在未來一段時間內，全球廣告市場的或許還會保持一定下滑，諸多以廣告位主要營收的互聯網公司陷入部分業務的增長困境中，Zoom這樣不會受大環境影響的企業也就越發能夠吸引投資人們的注意。

Zoom首份財報表現獲得資本市場認可 但後續能否靠技術實力圈住企業不易

不過，在未來，Zoom的發展其實也面臨着一定的挑戰。尤其是隨着雲服務浪潮發展迅速，在這個領域SaaS行業就誕生了不少的小巨頭，其中典型的SaaS公司Zoom以火箭速度崛起，確實讓外界驚呼它的發展速度。在上市之前，Zoom並未獲得過高的關注，大多數經驗豐富的風險投資家都不願投資這家“寶藏”公司。根據Zoom的財報來看，它的業務發展確實有一定實力，只是視頻會議行業的競爭壓力也很大。

視頻會議行業整體發展的市場想象力空間並不夠，Zoom的未來發展會受到限制

根據Zoom的股價表現來看，上市之後市值已經達到204.42億美元的規模，這個股票漲勢還是值得肯定的，這也説明它受到了不少投資機構的關注。但看待任何一家企業的發展潛力，除了會考慮它自身的盈利實力，還有一個參考因素就放在了這個行業的發展前景上。對於視頻會議行業來説，雖説它近幾年隨着企業的需求市場規模在增長，但也有研究機構預測到它後續的想象力空間並不是很令外界驚喜。

從Frost&Sullivan（沙利文）發佈的《全球視頻會議市場研究報告》來看，全球視頻會議這個行業市場規模雖然每年以7%的複合增長率擴張，但到2018年市場規模也僅為509億美元。根據Zoom的市值規模來看，後續它的市值想要達到千億規模甚至更高，以它目前發展的視頻會議的業務來看還是不太現實，可以説它的整體發展會受到整個行業規模的制約，Zoom的主營業務不具備更多的想象空間。

Zoom的商業模式中付費企業佔比還不高，短期內難以實現更大的增長

為何Zoom能夠脱穎而出，除了具備一定的競爭實力之外，價格優勢也算是它的一大亮點。對於企業來説選擇視頻會議平台還是會考慮成本，從Zoom官網公佈的價格梯度表來看，它還是具備一定的性價比。據悉Zoom基礎版的軟件服務費起步價為0，然後Zoom Pro版起步價是14.99$/月、Zoom商業版149.9$/月、Zoom企業版則是995$/月。

根據Zoom的財報來看，它雖然有五萬多個B端客户，但是年收費10萬美元以上的大客户僅有344個，只佔總客户的4%。這個佔比規模確實不高，對於Zoom來説付費企業的規模直接影響到它的營收，後續肯定要有其它方式跟途徑來增長這個營收的發展。如果提高價格的話，可能企業會對Zoom的這個做法有異議，漲價不一定會帶動付費企業數量的增長；但要想提高付費企業的規模，這就需要Zoom能夠爭取跟更多企業的合作，但視頻會議行業的競爭也很激烈。

三、同行中有不少科技股是資深前輩，它們跟企業的合作不僅僅侷限在視頻會議

雖説Zoom的發展很迅速成為視頻會議行業的新晉獨角獸，但這個行業已經有不少資深的科技股前輩，這條賽道的競爭並不簡單。據IDC發佈的《2018年全球視頻會議市場的評估報告》顯示，目前視頻會議行業不僅有思科、微軟等老牌科技巨頭，還有谷歌、華為等互聯網巨頭，對於Zoom來説這些巨頭的影響力跟實力都是它會“覬覦”的。

對於思科、微軟、谷歌、華為這些巨頭來説，它們發展視頻會議並不是它們的主業，只是眾多業務中的一個，它們能夠吸引到企業使用視頻會議服務也絕不僅僅只是這一個合作，而是從這些巨頭上會有其他合作的基礎上延伸出來的。對於Zoom來説，如果視頻會議服務不具備更強的競爭優勢的話，要想從這些巨頭手上搶到更多用户還是比較難。

對於Zoom來説，它在視頻會議行業雖説是一匹黑馬，但後續要想跑的更快搶佔更有利的位置，還是需要提高整體的競爭實力。上市之後，Zoom面臨的挑戰不僅僅是盈利而是如何讓更多投資者看到它未來的發展潛力。

Zoom後續需加大對於技術研發投入 提高營收多元化完善產業生態鏈

目前來看，Zoom的發展勢頭還是表現不錯，這主要還是得益於現階段它的營收能力讓投資者滿意。只是視頻會議行業也是一個競爭很激烈的賽道，Zoom後續需繼續在業務營收上有更多新嘗試來提高它的營收規模。在美股研究社看來，未來Zoom可以從下面兩個方向有更多的深入發展。

對於投資者而言，投資上市企業除了看重它短期的盈利能力之外，對於更多知名的風投機構而言，企業未來的發展上升空間也是它們投資的重要因素，這也是為何巨頭的市值會增長的這麼快，因為它們的業務發展有更多的想象空間。

對於Zoom來説，視頻會議業務雖説讓它有一定的競爭實力，但未來還是需要它挖掘出更多的增長潛力價值。在美股研究社看來它可以以視頻會議業務為核心業務，逐步向其它相近行業擴張，逐漸改變單一的營收結構向業務多元化發展。這樣不僅短期內有效增加Zoom的營收，長期也能建立較為完整的生態鏈系統，讓Zoom的業務生態更龐大。

隨着5G商用臨近，對於視頻會議企業來説這也是它們需要抓住的一個重要機遇。當下視頻會議的形式同質化嚴重，很難從模式上拉開差距，對於Zoom來説未來還是需要進一步在技術上有更多的創新突破的地方。從Zoom的財報來看，技術研發投入較之前有所增長，這樣説明Zoom也更加重視在技術上的投入。只有在技術上有更多突破，能夠為企業實現更大的服務價值，這還是有利於讓它樹立差異化壁壘。

上市沒有兩個月的時間，Zoom的市值就順利突破200億美元的規模，成為眾多新上市的美股企業當中，股價罕見的保持這樣增速的企業，這説明這家獨角獸企業受到資本市場的厚愛。未來Zoom的野心肯定不止於此，後續要想迎來更大的營收突破，還是需要用實力來説話，美股研究社後續也會繼續關注這家公司的發展。

本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們