被誤讀的“廣場協議”：日本是如何把自己玩死的？_風聞

1988年，日本街頭有許多人拿着1萬日元（800人民幣）的大鈔票攔出租車。

而且，他們要去的不是什麼十幾公里遠的地方，僅僅只是從這邊的舞廳到那個街角的拉麪館，不到一公里的距離，他們也不願意走了。

到達目的地後，他們會直接把萬元大鈔甩給司機：“不用找了！”

在那個時代，日本超乎想象的繁榮，花錢這樣大手大腳的日本人遍地都是。

在當時，東京很多夜店的見面禮就是一塊金錶；在夜店裏熱出汗了找不到紙巾，順手就拿現金擦；原來只有大款才能玩得起的高爾夫，在那時的日本迅速平民化。

市場上因為搶不到人倒閉的公司太多了，很多零工作經驗的大學生腳還沒踏出校門，不少企業就先為他們預付半年工資，還要請他們吃飯，保證在學校裏就把人搶到手。

東京有一個HR美滋滋地向領導彙報説：“我只花了4萬日元就把他（學生）搞定了！結果領導反而勃然大怒：“工作不行也就算了，連錢都不會花？！”，最後親自請大學生吃高檔料理賠禮道歉。

在90年代初，如果你告訴一個日本人，你們現在的繁華只是曇花一現，很快要進入失去的二十年，從此一蹶不振，那所有人都會把你當成瘋子，這怎麼可能呢？

但是現實就是如此殘酷，日本從天堂跌落地獄的故事，就從《廣場協議》開始……

1

“只要美元貶值20%，我的推土機就能推到他們帝國首都！”

這是一家美國挖掘機公司老闆説的話，這家公司叫卡特彼勒，他嘴裏的他們指的是日本。

卡特彼勒公司是挖掘機行業的老大，1980年，卡特彼勒公司在海外的銷售額一度達到了33億美元，但是僅僅在三年後，這個數字就暴跌到了17億美元。

因為效益難題，1980年到1983年3年間，卡特彼勒不得不把員工從8600人裁剪到5800人。

讓卡特彼勒公司頭疼的對手正是日本的小松公司。

第二次世界大戰之後，在美國的扶持下，日本的工業迎來了飛速增長。

在朝鮮戰爭期間，美軍給日本的訂單就高達每年幾十億美元！而1950年日本的總GDP也才109億美元。

1951年，日本製造業產量增長了40%。

1965年，美國直接派兵進入越南作戰，又帶來了一波日本工業大發展。

這次日本除了提供常規的戰鬥物資外，還掌握了為美軍修飛機、修軍艦的技能。

駐日美軍的消費幾乎全靠日本產品：喝着日本的酒、嚼着日本的口香糖，就連死了之後的屍體，都是拿日本袋子裝着的。

朝鮮戰爭和越南戰爭，讓日本在上世紀60年代後期實現了經濟的騰飛，超越西德成為世界第三大經濟體。

日本企業慢慢成為了美國的強敵。

進入80年代，美國製造業被日本企業胖揍，對日貿易逆差逐年擴大。

原來的小弟現在比自己還強了，這讓美國企業的老闆很是費解。

卡特彼勒公司的董事長李·摩根經過調查認為，自己家的推土機各方面性能都比小松公司的好，之所以競爭不過，是因為美元對日元的匯率太高，美元太堅挺了，自己家的產品沒有價格優勢。

李·摩根不是唯一一個這樣想的美國老闆，在當時，很多美國製造業公司打不過日本企業，都覺得是美元的問題，不是他們產品的問題。

他們集體遊説政府，要政府出台政策逼迫日元升值。只要日元升值了，他們的競爭力就會倍增。

他們的邏輯是這樣的：我的拖拉機假設是1萬美元，換算成日元就是240萬日元；如果日元升值20%，那1萬美元再換算成日元，就只有不到200萬日元，一下子就便宜下來了，肯定能擠死日本的拖拉機公司。

為了讓政府幫自己，李·摩根就放出了開頭那句狠話：“只要美元貶值20%，我的推土機就能推到他們帝國首都！”

1985年春，美國參議院將日本列為“不公正貿易國”，之後的兩個月裏，美國媒體開始對日本口誅筆伐，參眾兩院不斷提出上百個報復日本的方案。

日本人搞不懂自己是哪裏惹到美國大哥了，於是，他們派出了當時外相的安倍晉太郎去找美國人談，探探美國究竟是什麼意思。

美國的意思很明確：日元升值，美元貶值。

安倍晉太郎，不是安倍晉三

美國大哥的意思是明白了，那日本同不同意呢？

在關於這個問題上，日本首相中曾根康弘明確表示：強大的日本，必須有強大的日元支持！

日本高層也有讓日元升值的意思。

身為日本首相，中曾根康弘當然明白日元升值意味着什麼，但是他們心裏有自己的小九九：

第一，當時正趕上石油價格暴漲，石油是用美元結算的。日本是工業大國，作為島國又很缺乏石油，日元升值之後，手中的日元可以兑換到更多的美元，就能買更多的石油。

同時，日元升值了，日本人能拿日元買到更多外國貨，對於日本人民是一件好事。

第二，日元升值了，日本的出口企業肯定要受損，但是根據日本政府的計算，只要日元升值控制在10%-20%的範圍內，日本的企業是可以承受的。

第三，日本在政治、軍事上依然要依靠美國。日本對美國的貿易差額實在太大了，如果美國因為鉅額的財政赤字垮了，日本的靠山也就沒了，升值可以滿足美國人的要求。

於是，美國有要求，日本也覺得可以接受，雙方一拍即合。

1985年9月22日，美國、日本、聯邦德國、法國以及英國的財政部長和中央銀行行長，在紐約廣場飯店開了一個會，一起商量如何操縱匯率，讓美元貶值、日元升值。

這就是著名的《廣場協議》。

這並不是一場美國單方面逼迫日本籤的協議，而是美日雙方各懷鬼胎。

2

美元是通用貨幣，但也是一種商品，要讓美元貶值，拋售就可以了。

這5個國家手裏持有大量的美元，他們決定聯合起來，一起拋售合計180億的美元。

在廣場協議之前，1美元可以兑換240日元。而在各國央行拋售美元后，只用了短短几天時間，1美元就只能兑換到225日元了，這個數字還在不斷下降中。

日元的逐漸升值讓日本製造業感受到了巨大的壓力。

日本政府想讓日本企業讓利給美國，但是日本企業可不想，有利潤不賺是傻子。

日本企業開始絞盡腦汁降低自己的成本，削減日元升值減少的價格優勢。

工廠製造零件要用到切削液，為了省錢，日本人就用吹風機把削切液吹到回收裝置中去，能省一點是一點。

在豐田的一家零件製造廠，一位年輕的小夥子在工作時，只是把數控機牀的防護罩全打開了，旁邊師傅看見了，就痛罵這個小夥子：“你打開一半不就得了？這一次浪費幾秒鐘時間，一年下來要浪費多少錢你知道嗎？”

為了應對日元升值，日本製造業工廠恨不得把毛巾的最後一滴水都給擰出來。

在廣場協議簽署一年後，日元已經升值20%，但是由於日本人想盡辦法壓縮成本，日貨在面對美國商品還是具有優勢，美國貨該賣不出去還是賣不出去。

到了1986年，美國對日本的貿易逆差沒有如美國所願減小，反而增大了。顯然，美國並沒有從日元升值中佔到便宜。

諷刺的是，日本也沒有從日元升值中佔到便宜。

因為無論你怎麼擰毛巾，水總有擰乾的時候，而日元一直在漲。能降低成本的手段都用完了，日本企業只能把自己的生產線轉移到人力物力更便宜的地方，比如東南亞、中國。

把工廠開到外國，日本的工人只能失業了。從1985年開始，日本汽車的海外生產量逐漸上升。

這麼玩，日本的大型製造工廠還能頂得住，小型低端製造業頂不住。

一次，一個日本造碗企業的老闆和政府官員聊天時，就跟對方倒苦水：“日元升值，我們實在扛不住了啊。”

政府官員：“升值你們能以更低的價格買到原材料，成本會低嘛。”

老闆苦笑説：“我的廠子是造碗的，從國內挖土就行，能用得着什麼國外材料？”

當時，日本一塊低端的石英錶，能足足賣到40美元，而中國賣到日本的同款，只需要1美元；一雙拖鞋，日本的要賣5美元，中國生產的同規格拖鞋只需要0.5美元。

籤廣場協議的美日雙方，一開始都沒有達成自己的目的。

美國企業的老闆又開始抱怨，政府讓日元升值是一個錯誤的方法，我們就不應該籤廣場協議！

反正無論怎麼説，我的廠子和產品肯定沒問題，有問題的肯定是你們。

日本人社會也依然是一片繁榮景象，按照日本政府的計劃，日元升值控制在10%-20%都沒問題，也就是1美元兑222日元到202日元之間。

直到1985年底，這個數字還是202.786，完全沒有問題，日本人覺得自己是理性的，市場不會失控的。

但是金融市場從來都不是理性的。

1986年1月22日，對於日本炒外匯的代理商們來説，今天原本又是平靜的一天，大家也照常看着屏幕上的匯率新聞，安靜地填寫着買入賣出的傳票。

下午13：30的時候，1位日本代理商發現國際市場上有一大美元，他就像往常一樣把這筆美元吃了下來。

突然，就在他剛買進之後，電視屏幕下方路透社新聞欄滑過了一行字：“竹下藏相言明可以接受190左右的日元匯率”。

雖然事後這被證明是一條斷章取義的新聞，但是，190這個數字彷彿有魔力一般，就在這句話出現的一瞬間，日本的外匯市場陡然消失了。

外匯市場上所有的交易，都在一瞬間停止了，沒有任何的買進賣出。

幾秒鐘之後，再次恢復的外匯市場天地倒懸！所有人都開始一邊倒地拋售美元，美元匯率暴跌！

那位剛剛入手大筆美元的代理商瞬間懵了，就這麼幾秒鐘的時間，他就損失了35萬美元！

他拎起煙灰缸憤怒地砸向屏幕。

日元升值失控了。

3

日本大阪有一家奇特的料理店，叫尾上縫料理店。

1987年末，每到下午的時候，這家料理店的門口就會停滿高檔轎車，車上走下的人各個西裝革履，他們要麼是哪個銀行的高管，要麼是哪個金融公司的總裁，都是有頭有臉的大人物。

在這家料理店裏不待到凌晨2、3點，這幫人是不會出來的。

而且他們在裏面也不做別的，就看着老闆娘尾上縫一邊唸經一邊摸一隻蟾蜍雕像。

日本人認為，“蟾蜍”是具有法力的，代表着某種神，就像中國的“財神爺”。

尾上縫輕輕摸一下蟾蜍的腦袋，然後便開始誦經，就是在與天神交流。等她和天神交流完，尾上縫就會坐在蟾蜍面前告訴大家，要買入哪隻股票、賣出哪隻股票。

從1984年開始，尾上縫就在用這種方式算命了，在日本股價瘋漲的那個年代，尾上縫的“神諭”從來就沒有失算過，大家都叫她尾上神婆。

但其實，尾上神婆的神話，跟什麼蟾蜍雕像一毛錢的關係都沒有。

日本股市的大漲源於日本政府應對日元升值的操作。

自從日元匯率突破了190之後，日本的外匯市場就對政府控制失去了信心，大家瘋狂地拋售美元，這又進一步推動日元止不住地上漲，日元不受控制的升值，讓很多日本小企業扛不住了。

當時東京街頭都流傳着一個段子：

“世界上什麼東西最賺錢啊？“

”炒外匯啊！你只需要賣出美元，買入日元就可以賺錢，傻子都會做！”

廣場協議簽署兩年後，日元已經升值了100%，這個時候的1美元只能兑120日元。

怎麼解決這個問題？日本人想到了降息。

日本政府覺得，只要銀行降低貸款的利息，企業貸款就更加方便，有了錢，升值帶來的壓力就會小一點。

同時，存款的利息少了，市場上的人持有日元的就自然減少，去買利率高的幣種，日元升值的速度就能放緩了。

1986月1月30日，日本宣佈將銀行利率從5%降低到4.5%。

1986年3月，4%。

1986年4月，3.5%。

1986年10月，3%。

1987年2月，2.5%。

根據日本政府的構想，利率降低了，存錢的人會把錢拿出來投資到工廠等實體產業，幫日本製造業公司減輕點壓力。

然而，日本政府想錯了。

投資人拿了錢也不會拿去給製造業投資，因為都知道製造業利潤低，實體產業沒法投，存在銀行又沒利息，那就只剩下股市了。

越來越多的人把錢投向股市，甚至各大銀行都主動對一些投資者説：“我借你點錢去炒股吧，你看大家都在股市裏賺錢。”

日本政府降低利率帶來了日本股市的暴漲，也促成了尾上神婆的神話。

圖：上世紀日本股市行情

被風吹起來的不止股市，還有房市。

那時日本有個叫渡邊的社長，最早是做汽車貿易的。可是由於日元升值，汽車貿易的利潤越來越低，他被迫瞄準了房地產的生意。

渡邊只是從銀行借了100億日元，在東京買下了一些房子。等到他喝完咖啡睡了一場覺的功夫，這100億日元已經變成了130億日元。

銀行看着掙錢的渡邊都眼紅了，他們找到渡邊説：你可以把這130億日元的地皮抵押出來，我們再貸給你300億，你儘管借就是。

銀行沒説錯，在當時的日本，只要買地-抵押-貸款-買地-抵押-貸款-買地無限循環，就一定可以賺錢。

像渡邊這樣的炒房客，何止千家百家？

1989年，日本土地資產總額約為2000萬億日元，是美國土地資產500萬億的四倍。

上世紀80年代後半段，日本股市一片繁榮、房市一片繁榮、日元升值又增加了日本人的購買力，所以才會出現本文開頭的那一幕，日本人把錢不當錢。

此時，在國內花錢已經滿足不了日本人的慾望了。

1989年1月，三菱財團花費14億美元收購象徵“美國財富”洛克菲勒中心大廈。

9月，索尼以60億美元天價收購被稱為“美國靈魂”的好萊烏哥倫比亞電影公司。

1990年，松下出資61億美元收購了美國MCA公司（美國環球影業公司）。

日本人揚言：只要賣掉東京，就能買下整個美國！

但是實體經濟才是一個國家的命脈，炒起來的股市和房市泡沫很大，一旦泡沫破了，沒有製造業兜底，整個國家的經濟就會崩盤。

1989年，日本政府再次決定出手，想讓過熱的股市和樓價降温。

日本政府又祭出了5年前使用過的那招——調利率，只不過這次是往高調，而且調整的幅度太大了，1989年5月至1990年8月，日本銀行五次上調中央銀行的利率，從2.5％升到了6％。

可是，金融市場的反應又超出了日本政府的預期。

1989年，日本調高利率，1990年，股市在開盤首日就跌了202日元，投資人開始拋售股票，但是拋售的人越多，價格跌得也就越快。

沒過多久，和日元升值時候一樣，日本股市也變成了脱繮的野馬，拉都拉不住了。

日本股市是多米諾骨牌的第一塊，1991年，日本房價也開始一瀉千里。

時來天地皆同力，運去英雄不自由，這時候別説摸蟾蜍了，摸財神爺也沒用。

裝神弄鬼的尾上神婆一口氣虧了2萬7千億日元，欠下了一屁股債。1998年，尾上神婆鋃鐺入獄，判了12年。而借給她錢的興業銀行，也因此虧損了1200億日元。

後面的故事我們都知道了，日本迎來了失去的20年，從此一蹶不振。

尾聲

許多人認為，日本人是被廣場協議後美元大幅貶值給搞垮的。

然而，當時籤廣場協議的還有3個國家。

廣場協議簽署2年後，法國法郎、西德馬克，面對美元的升值比例和日元也相差無幾，甚至西德馬克升值幅度帶略大於日元。

但是我們並沒有看到德國消失的二十年、法國消失的二十年，只有日本的。

真正的問題不在於《廣場協議》，而在於日本自己的脱實向虛。

金融業吸引資金的能力天生就很強，很容易就吸走實體經濟的血液。日本的教訓已經説明了，金融業固然不可或缺，但絕不能缺乏政府的管束，任憑其瘋狂擴張。

在日本的製造業衰敗之後，美國也複製了日本的走向，幾次國債發下來，利潤偏低的製造業能要到的投資也在逐漸減少，美國的投資人也紛紛把錢投入到股市、房地產上，去華爾街賺得盆滿缽盈。

而相對應的，美國的製造業卻一步步衰落下來，美國的汽車之都底特律，現在已是一片蕭條，哪怕有很多1美元就能買下來的房子，也沒有人去住了。

在過去的10年內，美國的經濟只增長了36%。但是道瓊斯工業指數和標普500指數漲幅卻超過了300%，納斯達克指數漲幅超過了500%。

2015年，美國房地產業增加值為21752億美元，佔GDP的12.5%，是製造業增加值的101.5%。

美國的房地產業由此正式超過製造業，成為美國經濟第一大產業。

此後的2016年到2018年，美國的房地產一直佔美國GDP的13.4%左右。

美國的金融和農業成為了大頭，工業日漸萎縮。

美國也成了金融帝國，回不了頭了。

秦人不暇自哀而後人哀之，後人哀之而不鑑之，亦使後人而復哀後人也。

圖：2018年，中國的工業增加值為305160億元，約為同期中國GDP總量的33.9%；中國的房地產絕對額是59846億元，佔GDP比重是6.6%，比2017年同期增長3.8%。

文章轉載自中華網財經