它年收入1600億，比2個茅台還多，卻為“身份”所困？_風聞

作者：王小哼  來源：財經早餐（Femorning)

6月11日，上海證監局發佈“中信建投關於益海嘉裏金龍魚糧油食品股份有限公司輔導工作總結報告”，標誌着中信建投完成了對益海嘉裏金龍魚的上市輔導工作，“金龍魚”衝刺A股進入關鍵階段。

這意味着，益海嘉裏已經具備了向證監會報送首次公開發行A股股票並在創業板上市的申請條件。

食品第一股？ 

説起金龍魚，想必大家都很熟悉。

金龍魚糧油是國內最大的農產品和食品加工企業之一，主要產品為廚房食品、飼料原料及油脂科技產品，旗下經營的品牌包括“胡姬花”、“香滿園”、“歐麗薇蘭”、“海皇”等知名品牌。

根據智研諮詢公佈的數據，2017年，中國花生油品牌市場份額佔比最高的分別是益海嘉裏旗下的金龍魚（23.86%）和中糧集團旗下的福臨門（16.05%）。

作為中國花生油市場當之無愧的“老大”，如果成功上市，益海嘉裏金龍魚糧油食品股份有限公司將毫無懸念會成為中國農業及食品行業的龍頭股乃至第一股：

2016年至2018年，益海嘉裏**營收分別為1334.94億元、1507.66億元、1670.74億元，**今年一季度，營收為403.51億元。

按照銷售規模，益海嘉裏金龍魚糧油食品股份有限公司將成為A股市場最大的快消企業，2018年營收是貴州茅台的2倍多。

2016年至2018年，益海嘉裏**淨利潤分別為8.54億元、52.84億元、55.17億元，**今年一季度則為8.31億元。

去年在創業板最賺錢的公司是温氏股份，淨利潤39.57億元，而益海嘉裏去年的淨利潤比其高近40%。

此外，目前A股約有172家農業及食品飲料上市公司，2018年營業收入前三位分別是伊利股份795億、貴州茅台772億、新希望690億；

當前市值最高（超2700億）的食品股海天味業，2018年營業收入僅為170億元；糧油類上市公司更是屈指可數，菜油第一股道道全2018年營收為36億元。

對比來看，更顯得金龍魚糧油體量異常龐大，營收大致相當於2個伊利或10個海天。

一桶不簡單的油

1987年前後，中糧集團希望尋找外資合作伙伴，進軍國際油脂市場，嘉裏集團掌門人郭鶴年嗅到機會，委派侄子郭孔豐前往中國洽談，並於1988年與中糧全資子公司鵬利公司合資建立中國第一家油脂生產企業南海油脂。

20世紀80年代末，社會經濟飛速發展，人民生活水平大幅度提高，對生活消費品的質量要求也相應提高。而這一階段中國市面上充斥的是雜質多、油煙大、衞生安全無保障的散裝食用油，符合衞生標準的小包裝食用油市場還是一片空白。

小包裝食用油，指包裝規格在5升以下桶裝或瓶裝的食用油，主要針對消費者家用市場。 

在這種背景下，1991年南海油脂生產的第一批小包裝食用油——“金龍魚”小包裝食用油上市，在中國市場開創了小包裝食用油先河。

更換包裝對於金龍魚乃至整個食用油市場都意義深遠，從散裝油到小包裝油，極大地改變了國人的生活方式，老百姓定期去糧油店打的“食用散裝油”被“食用小包裝精煉油”所取代。

1993-1994年，在原材料價格上漲的刺激下，“二級油”普遍漲價，“金龍魚”卻選擇分文未漲，這一策略使得“金龍魚”市場份額提升了20%。

2002年，金龍魚推出了以營養均衡、健康為標誌的“金龍魚”第二代調和油，即飽和脂肪酸、單不飽和脂肪酸、多不飽和脂肪酸為1:1:1，又一次引領消費者進入更高層次的消費，並鞏固了自己的霸主地位。

就像利樂包裝改變了乳業一樣，配方上的創新，使金龍魚品牌再次迸發出了強大的市場號召力。

後來，郭鶴年的嘉裏集團獲得了南海油脂產品的實際控制權。

這也是金龍魚在國內遍地開花，但關於其是中國品牌還是外資品牌的爭議，一直沒有停歇的原因。畢竟金龍魚糧油背後的力量並非傳統意義上的中國資本。

金龍魚糧油成立於2005年6月17日，是新加坡豐益國際集團全資控股的子公司，其創辦人為著名華僑，擁有“亞洲糖王”“酒店大王”之稱的郭鶴年，曾經多次蟬聯馬來西亞首富。

胡潤研究院發佈的《2019胡潤全球富豪榜》中，郭鶴年以950億元位列大中華區第15位，旗下資產最大部分都在香港，包括大量的香港豪宅、商場、酒店、辦公室、南華早報集團、香格里拉酒店集團等等。

不過，出生於1923年的今年已經96歲高齡，掌管金龍魚的另有其人。

從股權來看，金龍魚糧油因股權分散並無實際控制人，但是從公司經營層面來説，**郭鶴年的侄子郭孔豐是金龍魚糧油的掌門人，**負責金龍魚糧油的經營發展。

而郭****孔豐曾公開表示，已拿到了中華人民共和國外國人永久居留證——這間接證明了金龍魚的中國品牌身份。

此外，益海嘉裏集團副董事長、首席運營官穆彥魁曾對外表示，金龍魚在國內上市，融資並不是主要目的，而在於上市之後，金龍魚便能順理成章地變身成為一家地道的國內企業。

金龍魚的A股之路

從酒店、房地產、船務、銀行到糧油，郭氏家族不但建立起了龐大的商業王國，更讓這個商業王國持續向上、向外擴展。

不可否認的是，金龍魚會是郭氏家族商業板塊裏重要的一環，市值也十分值得期待。

現如今A股發行的市盈率為22倍，若以金龍魚糧油2018年55.17億的靜態利潤來計算，市值將高達1213.74億元。

此外，金龍魚糧油所處糧油食品，A股公司中業務與之相類似的有道道全、中糧生化，當前PE分別為23.33倍和59.64倍，均值超過40倍。

若以此參考，金龍魚糧油的市值或將超過2200億元，有望超越當前創業板市值最大的温氏股份（截至6月18日收盤，市值2053.52億元），成為創業板的新龍頭。