波司登被做空機構盯上？市值蒸發60億，揭秘“撒謊”的羽絨服大王_風聞
财经无忌-财经无忌官方账号-独特视角记录时代冷暖2019-06-24 17:47
文 | 韋航
6月24日，沽空機構博力達思再度出擊，今次攻擊對象是波司登(03998-HK)，指波司登賬目造假，指其股價只值0元，並列出了波司登四宗罪。
1.造假案例包括財務報告中虛報獲得盈利8.07億元人民幣。
2.波司登以高達20億元人民幣進行多項收購，而賣家身份為沒有披露身份的內幕人士。
3.以相宜的5600萬元人民幣，向主席高德康出售物業資產。
4.往績顯示，公司曾向持股65%的大股東支付相當金額的股息。
受此影響，波司登一小時蒸發60億港元。
波司登人士表示，“沽空機構的報告對公司的質疑涉及多個內容，公司目前也在認真看報告，報告中所涉及的內容，無論是從營收、關聯交易、收購層面等，均不屬實。
江蘇波司登羽絨服由創始人高德康創立於江蘇省常熟市，前身為1976年成立的一家小作坊，如今波司登羽絨服是目前全國最大、生產設備最為先進，品牌知名度最高的的羽絨服品牌。
波司登集團旗下羽絨服品牌還包括“波司登”、“雪中飛”、“康博”、“冰潔”、“冰飛”、 “上羽”、“波司登男裝”、“Ricci-Club女裝”等。
高德康出生於1952年，青年時期的高德康不願忍受貧窮，毅然帶着11個村民一起下海創業。當時他們所有資本就是1台老式的自行車還有8台縫紉機，當時的業務主要是來料加工。當時高德康的客户是一個遠在上海的公司。
然而那時的高德康沒有太大的本錢去囤積太多的原料，所以只能每一天都去拿料，然後做完就送回給客户，然後收到錢再去拿料。一來可以節省資金成本，二來也可以更好服務客户。
不過在交通不方便的日子，常熟到上海的200公里路就好像是一道天塹一樣。高德康思來想去，坐車實在太貴，於是他就騎着自己的自行車去了上海。為了節省時間，他常常天沒亮就出門。當時還沒有水泥路，到處都是坑坑窪窪的沙石路，這一路的艱辛可想而知。
1983年，一個不到16歲的小姑娘來到他的工廠打工。作為廠妹的這個小姑娘就是他後來的老婆梅冬。從此夫妻二人開始了羽絨服事業。
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五年後上海的服裝廠找到高德康，高德康便以每年15萬元的品牌使用費開始為上海天工服裝廠加工秀士登牌羽絨服。這樣，不到兩年，高德康的服裝廠經過發展更名為了常熟市康博工藝時裝廠。
1990年，高德康斥資150萬元，建起了康博的第二幢廠房和辦公樓。同年，高德康做出了關乎企業走上成功之路的關鍵決策，正式註冊了日後聞名世界的品牌—“波司登”。
1994年，波司登羽絨服陷入困境。這一年生產的全部23萬件波司登羽絨服在冬天快要結束的時候僅賣出了10萬件，其餘的全部積壓在倉庫裏，而此時，銀行又上門催賬800萬元貸款。重壓之下，高德康於是橫下一條心，決不坐以待斃，他決定全面考察東北市場，以便找出波司登銷路不暢的原因。
通過細緻的市場考察，他得出了結論：波司登羽絨服的面料、款式、板型等不適合北方人的體形與需求。於是高德康對面料、款式、板型等進行了一次大改革，同時在全國各地成立了辦事處，與商場直接掛鈎開拓市場，結果新款的波司登羽絨服推向市場就一炮打響，當年銷售了68萬件，首次摘得了全國銷量第一的桂冠，1995年這一年，波司登的淨利潤達到了2000多萬元人民幣。
波司登還擁有全世界唯一的防寒服博物館。
所以波司登一文不值，我並不這樣認為，不排除有幕後黑手有系統的打壓中國正在崛起的民族品牌。
但2014年，是整個服裝行業的拐點。波司登的財務年報一般在每年的3月份左右出來。那天高德康抽空翻了一下2014財年的報表：營收62.93億元，比上年下滑23.6%，淨利潤僅為1.32億元，不及上年的七分之一
而這一年，波司登“逆勢”開了2 560家店。平均1天7家，每家店的租金、裝修費……高德康再次感覺到了1994年的那場寒冬。
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此次做空機構博力思研究來勢洶洶，創立於2018年，雖然成立時間不長，但從目前的“戰績”來看，其戰鬥力也並非能小覷。
2018年7月，捱了博力達思研“第一炮”的浩沙國際，曾因為股價下跌導致董事長施洪流1500萬股被強制平倉，該公司在11月還接獲來自香港聯合交易所有限公司函件。目前處於停牌狀態。
而捱了“第二炮”港股中的P2P龍頭中新控股至今元氣未復原。
2018年9月博力思研究稱市值百億的中新控股估值為0港元，認為其有假交易、假利潤並且操縱股價。隨後，MSCI明晟公佈全球標準指數成分股調整名單，中新控股“不幸”被剔出，當日其股價大跌21%創逾3年新低。
近日，中新控股還似乎有變賣股權之意。12月7日，中新控股以5276萬美元出售新加坡壽險公司Singapore Life，因此收益約3700萬美元。
浩沙國際和中新控股股價遭狙擊時，曾經大幅下跌30.9%、58%。
如今波司登能否抵住攻擊，我們還要拭目以待。