歡瑞回應深交所：《天下長安》有4.41億應收款未收回_風聞

作者 / 雲夢澤

2018年，很多上市影視公司淨利潤下滑50%以上，虧損數億、十幾二十億的公司也有不少。相比之下，歡瑞世紀交出的成績單要好看一些，去年淨利潤僅下滑23%。

儘管如此，深交所還是對歡瑞世紀2018年年報發出問詢函，要求公司解釋説明包括《盜墓筆記》等版權到期，應收賬款和存貨不斷攀升，貨幣資金大幅減少，以及控股股東的股權質押風險等多個問題。

7月5日，歡瑞世紀公佈公司對上述問題的回覆，其中披露了不少值得注意的細節。

《盜墓筆記》版權到期對業績無重大影響，

公司將採取3大措施豐富劇本來源

年報顯示，截至2018年末，歡瑞世紀對《盜墓筆記》等多部小説及劇本擁有改編權，且2018年電視劇《盜墓筆記2》為公司帶來營業收入2.36億元。然而，公開報道顯示，《盜墓筆記》的版權已於2019年5月26日到期。

深交所要求歡瑞世紀詳細説明，《盜墓筆記》以及其他對公司影響較大的小説及劇本版權到期，對公司未來經營的影響和應對措施。

歡瑞世紀回覆稱，公司自2013年取得《盜墓筆記》版權後，於2015年產生第一筆營業收入。2015年至2018年由《盜墓筆記》改編的影視劇給公司貢獻的毛利為2.05億，佔公司 2015—2018年毛利總額的9.26%，對公司業績並未構成重大影響。

除《盜墓筆記》外，歡瑞世紀還擁有10部影響較大的小説和劇本版權，其授權情況如下:

其中，《南風知我意》版權授權也將在今年到期。根據公司的製作計劃，該項目將在今年10月份開機，版權到期不影響項目的正常推進。

為了豐富公司影視劇劇本的來源渠道，平衡劇本開發、影視劇製作與發行的節奏，保證公司業務的穩定發展，歡瑞世紀將採取以下3大措施：

1. 繼續豐富小説版權儲備庫。

公司跟蹤版權市場的發展情況，綜合考慮作品成熟度、市場題材、改編和製作難度等因素，適時進行版權儲備。2018年，公司新增了《沉香如屑》《未亡日》等重要版權的影視劇開發權。

2. 與優秀編劇合作，購買劇本版權或進行劇本定製。

相對於小説改編權，劇本能夠更快地投入拍攝，節省了改編開發的時間。在進行小説版權儲備的同時，公司積極從市場上採購劇本或者尋找適當的編劇團隊，對規劃項目直接進行劇本開發。2018年，公司採購了《喜歡你》等電視劇劇本，委託開發了電視劇劇本《新蜀山》等。

3. 與行業內掌握劇本資源的其他機構合作，共同投資。

除自主改編、採購或定製劇本外，公司也與行業內其他影視公司進行合作，投資其已經開發成熟的劇本，共同出資攝製影視劇，並按合同約定分享利益及分擔風險。2018年，公司參與投資了《鬼吹燈》《隱秘而偉大》等電視劇。

應收賬款總額突破23億，

《天下長安》《白蛇》排播調整是重要原因

截至2018年年末，歡瑞世紀應收賬款餘額為23.22億元，較年初增加35%，佔公司2018年營業收入的174.85%，佔資產總額的47.27%。

深交所要求歡瑞世紀詳細説明，在營業收入下滑（-15.23%）的情況下，公司應收賬款大幅增加的原因，應收賬款規模較大且佔公司總資產比例較高的原因，以及壞賬準備的計提是否充分等。

對於應收賬款與營業收入變動趨勢不一致，歡瑞世紀表示，主要原因有2個：

1. 2018年公司部分電視劇發行許可證取得時間或收入確認時點在第四季度，導致較高比例的銷售回款在下一年才能實現收回。

2. 公司2017年銷售的電視劇尚在排播調整中，其中《天下長安》未能按計劃檔期播出;《天乩之白蛇傳説》經調整後於2018年底復播。受電視劇排播調整及播放時間進度影響，部分電視劇未能按合同約定計劃收款，導致1—2年賬期的應收賬款大幅增加。

同行業上市公司對比方面，2018年末，華策影視、慈文傳媒、唐德影視的應收賬款佔總資產比例分別為33%、37.07%、23.39%，而歡瑞世紀為47.27%。

歡瑞世紀解釋，公司應收賬款佔總資產比例偏高，主要是受電視劇《天下長安》《天乩之白蛇傳説》排播調整的影響，未能按計劃收款所致。截至2018年末，上述兩部電視劇的應收賬款餘額為8.1億元，佔總資產的比例為16.49%，剩餘應收賬款餘額佔總資產的比例為30.78%。

公司管理層積極推進電視劇目排播上線，加強應收賬款催收，2019年1季末應收賬款佔總資產的比例已下降至44.82%，截至目前（7月5日），應收賬款已累計收回6億元，隨着應收賬款的陸續回收，該項財務指標將逐漸迴歸。

值得一提的是，深交所還特別指出《天下長安》壞賬計提是否充分的問題。2018年末《天下長安》應收賬款餘額5.06億元，歡瑞世紀僅計提壞賬準備0.25億元，然而目前《天下長安》仍未播出。

歡瑞世紀表示，公司管理層高度重視對《天下長安》應收賬款的可收回性。一方面，公司就該劇的市場預期進行了評估，與客户就購買意願和排播情況進行了充分溝通，雙方就願意繼續等待該劇排播達成共識。

另一方面，公司對該劇銷售客户的資信情況進行了評估，該劇銷售客户為霍爾果斯萌貝爾影視有限公司(2018年轉由其母公司東陽嗨樂影視娛樂有限公司履行付款義務)、深圳市騰訊計算機系統有限公司及優酷信息技術(北京)有限公司，認為客户資信情況良好。

在此基礎上，公司對《天下長安》應收賬款的可收回性進行了合理評估，認為電視劇未能按計劃檔期播出導致回款進度有所滯後，但並不影響應收賬款的可收回性，該劇應收賬款不存在明顯大額減值風險。故選擇1—2年壞賬的比例5%，計提壞賬準備0.25億元。

截至目前（7月5日），該筆應收賬款期後已回款6528萬元，累計已回款1.6億元，尚有應收賬款 4.41億元未收回。

存貨餘額暴增70%，

19萬跌價準備計提合理

截至2018年末，歡瑞世紀存貨餘額12.73億元，較年初增加69.28%，佔公司資產總額的 25.91%，2018年公司計提存貨跌價準備19.05萬元。

深交所要求歡瑞世紀説明，存貨週轉率大幅下降的原因及合理性，與同行業可比公司是否存在差異，以及存貨跌價準備計提是否充分，是否存在調節利潤的情形。

歡瑞世紀回覆稱，公司的電視劇銷售通常包括4個發行階段：首輪衞視/網絡播出，海外發行，二輪衞視(若有)，地面發行。根據各階段的發行收入佔預計總收入的比例結轉存貨成本，各階段的發行進度對存貨週轉率存在一定的影響。

與其他公司相比，歡瑞世紀2018年存貨週轉率下降較大，其主要原因是：

1. 市場因素影響導致公司電視劇發行和排播週期變長，影響了公司電視劇的發行進度。公司2018年營業收入下降，相應結轉的營業成本較2017年下降3.19億元，導致存貨週轉率大幅下降。

2. 受項目投資拍攝週期影響，2018年末公司投資拍攝的電視劇《江山永樂》《盜墓筆記之雲頂天宮(下)》《天目危機》均在後期製作階段，其製片成本已基本發生完畢並在存貨核算；而 2017年末在制電視劇中僅《封神之天啓》處於開機拍攝狀態，《聽雪樓》《盜墓筆記2》等其他劇目均在籌備階段，製片成本相應較低。

對於存貨跌價準備計提是否充分，歡瑞世紀從存貨的3種形態（原材料、在產品、庫存商品）説明。

以庫存商品為例。截至2018年12月31日，公司庫存商品餘額主要為《聽雪樓》《盜墓筆記2》《封神之天啓》《天下長安》《天乩之白蛇傳説》5部主要作品。公司對上述電視劇的發行計劃進行了梳理，確定預計總收入，按照單部劇目預計發行收入減去預計的宣發費用及相關税金計算庫存商品的可變現淨值，經測算，不存在需要計提跌價準備的情況。

預計《白蛇》等3部劇回款3.8億元，

控股股東股權質押無平倉風險

截至2018年末，歡瑞世紀貨幣資金餘額4.94億元，較年初下降49.80%。深交所要求歡瑞世紀説明貨幣資金減少的原因，資金的具體用途和流向，以及對公司生產經營和流動性的影響。

歡瑞世紀回覆，從整體上看，公司貨幣資金餘額下降較大，主要是公司加大電視劇投資製作（《聽雪樓》《盜墓筆記2》《江山永樂》《錦衣之下》等）形成的資本流出較大，而銷售（《天下長安》）回籠資金進度較慢所致。

截至2018年12月31日，公司資產負債率為29.85%，金融機構借款佔資產總額的9.06%，負債率處於較低水平。公司暫時性的經營性現金流為負數，將隨着公司不斷加大應收賬款的催收，適度調節項目投資規模等方式得到緩解，不會對公司生產性經營和持續經營能力造成影響。

歡瑞世紀進一步披露，截至2019年5月31日公司貨幣資金賬面餘額為7.37億元，預計到今年9月底之前，公司還有以下資金來源：1.《天乩之白蛇傳説》《盜墓筆記2》《聽雪樓》，預計回款約3.8億元；2. 銀行貸款(新增和續借)，約3億元。

除了資金問題，深交所還注意到歡瑞世紀實際控制人的股權質押風險。

截至2018年末，歡瑞世紀實際控制人及其一致行動人共計持有公司股份2.90億股，佔比29.54%。而控股股東共質押其所持歡瑞世紀股份2.49億股，佔其所持公司股份的86.07%，佔公司總股本的25.43%。

因此，深交所要求歡瑞世紀補充披露，控股股東被質押的股份是否存在被平倉的風險；如發生違約處置風險，實際控制人擬採取的補救措施。

歡瑞世紀表示，截至7月5日，控股股東共質押其所持公司股份數為2.25億股，佔其共同 所持公司股份的77.68%，佔公司總股本的22.95%。

目前，控股股東被質押的股份不存在被平倉的風險；如發生違約處置風險，公司實際控制人將採取的補救措施包括：延長寬限期限，籌措現金進行補充。