財富，人力資本對自我就業的影響如何？_風聞

編者按：本期推送的是美國學者Berna Demiralp 發表於Eastern Economic Journal的文章Wealth, Human Capital and the Transition to Self-Employment。筆者在本文中，在個人可能受信貸約束（credit constrained）的環境中，闡明教育和經驗對選擇自營職業的可能性的影響。

這是社論前沿第S1335次推送

微信號：shelunqianyan

介紹

儘管關於財富對創業（entrepreneurship）或自營職業（self-employment）的影響的辯論現在已有近二十年多年的歷史，但研究人員對於財富作為自營職業決定因素的重要性幾乎沒有達成共識。創業被廣泛認為增長經濟和創造就業機會的重要貢獻者。因此，經濟如何助長企業家一直是研究者和政策制定者十分感興趣的話題。關於這一主題的研究的很大一部分集中在潛在的企業家是否受限於獲得資金來創業。在本文中，我們通過調查潛在的企業家是否在他們面臨的資本約束程度上存在差異來建立現有研究。特別是我們提出以下問題：當他們考慮成為企業家時，受過更多教育和更有經驗的人是否會面臨更高的資本約束？

這個問題的答案對研究者和政策制定者都有重要意義。從政策角度來看，確定最有可能面臨信貸約束的潛在企業家的特徵將有助於決策者更好地引導旨在緩解這些限制的資金。調查有抱負的企業家在流動性約束（liquidity constraints）程度方面的異質性，有助於我們更好地理解並調和有關潛在企業家流動性約束存在的廣泛實證結果。

在本文中，我們關注的是不同人力資本水平的企業家之間的流動性約束程度如何變化。人力資本是企業家異質性的一個重要維度，其對流動性約束程度的影響可能因其影響企業家選擇的眾多方式而變得複雜。人力資本會影響工資收入和創業收入，因此在評估人力資本如何影響創業選擇時，必須考慮工資部門和企業工作中的人力資本回報。此外，人力資本可以通過兩種方式影響創業收益：它可以通過提高企業家的生產力直接影響創業收入，也可以間接地通過放鬆或收緊流動性約束來影響創業收益。

理論框架

我們的實證調查基於Evans和Jovanovic的[1989]模型，該模型描述了流動性約束對個人決定成為企業家的作用。根據Evans和Jovanovic的模型，有抱負的企業家的借貸能力取決於所提供的抵押品數量，這本身就是個人財富的作用。如果創業所需的資本金額大於個人能夠從個人資金借入或使用的資本金額，那麼個人就會受到約束，而且很可能放棄企業（enterprise）或者以次優資本水平開始。在為企業獲得最佳資本水平而受限的個人中，財富會對企業家的收入產生積極的影響，從而這會影響選擇創業而不是工資工作的可能性。

在我們開始分析之前，我們需要定義企業家這個詞。定義企業家有兩種主要方式：作為自僱人士，或報告擁有企業（或兩者）的人。我們在文獻中使用更常見的方法，並將自僱人士視為企業家，我們將同義使用這些術語。如果當前（CPS）工作的“工人階級”類別問題表明自僱，則我們認為個人在特定調查年度是自僱人士。我們將樣本限制在那些從未成為企業家的人，以確保在成為企業家時不會積累財富，這會使我們的樣本產生偏差。

數據描述

我們使用1979年NLSY（National Longitudinal Survey of Young Men）的數據來估計財富對成為企業家的決定的影響。NLSY是全國代表性樣本，年齡在14-22歲之間的共有12,696名男性和女性，他們在1979年首次接受調查。使用NLSY為研究流動性限制的存在提供了幾個優勢。首先，它的小組性質使我們能夠跟隨工資工人過渡到自營職業，從而在進入自營職業之前控制解釋變量（explanatory variables）。其次，它收集有關工作，資產和受訪者人口統計特徵的詳細信息。鑑於年齡 - 收入情況往往向上傾斜，流動性約束更有可能對年輕人有約束力。最後，自從開始進入勞動市場，NLSY追蹤一個年輕羣體的勞動市場經驗。

表1提供了樣本的摘要統計數據，並闡明瞭工資工人與自營職業者之間的差異。企業家有可能老的，男性，已婚，並且至少有一個孩子。他們的受教育程度略低，過去工作分離的頻率更高，失業週數也更少。他們更有可能繼承遺產，而個體經營者平均繼承的遺產幾乎是工資工人平均繼承量的兩倍。

除了檢查工人和企業家的集合樣本外，我們根據工人和企業家的人力資本積累，根據教育程度和工作經驗對他們進行分類。我們把教育分為三個不重疊的類別，低於高中、高中及以上、大學及以上等。高中及以上是指那些獲得高中文憑並且可能有幾年大學但不到4年制學位的人。大學及以上指具有4年制學位且有高級學位的人員。根據工作經驗在樣本中的分佈情況，工作經歷分為三類：低、中、高。

結果

1.整個樣本的結果

我們的基線模型包括創業入門的概率迴歸作為家庭淨值的功能和一組控制變量的函數。我們首先描述控制變量對進入的影響，然後是財富的影響。我們使用二次年齡來捕捉成為企業家的可能性與年齡之間關係的凹凸。我們的協變量還包括多年的教育，種族，家庭結構（婚姻狀況，家庭中的孩子數量，配偶是否有工作），個人是否經歷過失業，經歷過多少工作分離以及他的實際收入。

我們發現擁有一個工作配偶對一個人成為企業家的可能性沒有顯着影響，而在IV模型中我們發現它具有負面影響。工作配偶提供的收入流通常與創業配偶的活動不相關。工資部門的配偶也可以通過其僱主提供健康保險和其他福利。這兩個假設表明係數應該是正數。我們找到工作配偶的負面係數可能是因為工作配偶的國內生產時間較短，而且支持另一方配偶的創業活動的時間也較少。

2.按教育和經驗類別的結果

在表3中，作者指出了三種教育類別的創業進入（entrepreneurial entry）的概率迴歸結果。對於每個類別，他使用普通概率（表3中的規範1）和IV估計（表3中的規範2）估計迴歸。

低於高中學歷的人的普通概率結果表明，淨值（net worth）對成為企業家的可能性具有統計上不顯着的影響。然而，淨值對於高中或更高學歷的人來説有重大意義。概率結果顯示，淨值增加100,000美元導致在擁有高中學歷工人中成為企業家的可能性增加0.1%。淨值的類似增加導致接受大學教育工人的創業概率增加0.2％。

討論

實證分析結果表明，以低工作經驗和低教育程度定義的低人力資本人羣的淨資產與創業之間的關係性質，可能與中高人力資本人羣的淨資產與創業之間的關係性質有很大不同。在描述層面，人力資本較低的人的淨資產與創業概率之間的關係似乎是凹陷的，概率最初隨淨值增加而後下降。對於人力資本水平較高的人來説，淨值與創業概率之間的關係可以被描述為凸起。儘管這種情況在人力資本最高的人羣中非常平平，創業概率隨着淨資產的增長而增加。

IV概率迴歸表明，這些觀察到的關係可能部分歸因於遺漏的變量與淨值和企業選擇相關。事實上，IV概率迴歸結果表明，淨值對人力資本低的人成為企業家的傾向有負面影響。對於具有中高人力資本水平的人來説，淨值對一個人成為企業家的傾向沒有統計學上的顯着影響，這也是作者對整個樣本的發現。

結論

在本文中，作者通過重新審視財富與創業過渡之間的關係，研究個人在創業進入決策中面臨流動性約束的程度。根據對1979年全國青年男性縱向調查的分析，研究結果表明，財富與企業家進入之間的關係在整個樣本中是正的和非線性的。